Gate 深度报道与加密市场分析

Marvell Technology 获 KeyBanc 分析师 John Vinh 将目标价上调 48% 至 $385。该分析师认为，到 2030 年，横向扩展网络的总体可寻址市场将达到 300 亿美元。公司于 2025 年 12 月以约 32.5 亿美元收购 Celestial AI，并以约 5.4 亿美元收购 XConn，扩大了其光网络能力。随着 AI 数据中心的需求从计算转向连接，该分析师的上调反映了 Marvell 在光学技术和交换能力方面的定位。Marvell 目前预计 2027 财年营收约为 120 亿美元，2028 财年营收约为 180 亿美元，数据中心互联业务预计将实现超过 70% 的同比增长。受多次分析师上调评级和财务前景改善推动，该公司的股票账户在 2026 年上涨超过 180%。 KeyBanc 分析师将目标价上调至 $385 KeyBanc 分析师 John Vinh 将 Marvell 的目标价上调 48% 至 $385。该分析师认为，到 2030 年，横向扩展网络的总体可寻址市场将达到 300 亿美元，其中光学技术约占 200 亿美元，交换能力约占 100

Cantor Fitzgerald 宣布将为约 3,000 家机构客户担任介绍经纪商，为对冲基金和家族办公室提供在 Kalshi（受 CFTC 监管的预测市场交易所）进行现货大宗交易的机会。该合作通过允许大额订单私下执行、避开中央订单簿，解决了规模问题，而这一问题一直阻碍机构资金进入预测市场。近期政治事态发展推动预测市场活动激增，寻求不相关收益流的成熟投资者对事件驱动型交易工具的兴趣也日益增长。 Cantor Fitzgerald 与 Susquehanna 合作建设做市基础设施 Susquehanna International Group 是全球最大的量化交易公司之一，将为大宗交易提供定价和流动性。Kalshi 运营交易所，Cantor Fitzgerald 带来机构客户，而 Susquehanna 则为每笔交易提供流动性，确保交易有对手方。Cantor 董事长 Brandon Lutnick 将此举定位为吸引重要机构进入预测市场领域的战略行动。 现货大宗交易允许大额订单私下执行，这意味着对冲基金可以针对某一事件结果建立重要头寸，而不会推动市场朝不利于自己的方向发展。此前，对于管理

Ripple 将其 GSmart AI 系统扩展至 Ripple Treasury。Ripple 于 2025 年 10 月以 10 亿美元收购了这一企业资金管理软件平台。AI Agent 现已覆盖原 GTreasury 平台的现金预测、流动性管理、账户对账、风险监控和财务报告等功能。此次扩展体现了 Ripple 围绕 AI 和数字资产打造企业软件业务的战略，使其业务范围超越加密支付运营。GSmart 技术在收购前就已存在，但 Ripple 目前正将这些能力部署到其以 10 亿美元收购的资金管理平台中。此举将传统现金管理与稳定币、代币化资产及更快速的支付基础设施连接起来，为企业财务部门提供支持。 Ripple 于 2025 年 10 月以 10 亿美元收购 GTreasury Ripple 于 2025 年 10 月宣布收购 GTreasury，战略重点是进入企业资金管理领域。GTreasury 拥有超过 40 年的资金管理软件开发经验，并与多家银行及企业资源规划系统建立了连接。Ripple 表示，其目标是将自身的支付和数字资产基础设施整合其中，为财务部门提供一个能够同时管理传统资金和

美国国债收益率走势分化，8 月消费者价格数据发布后，短线国债价格大幅下跌。核心 CPI 环比上涨 0.3%，超过市场预期的 0.2% 后，2 年期国债收益率跃升至 2024 年 7 月以来的最高水平。强于预期的通胀数据推动合约市场隐含的美联储下周加息概率升至 80% 以上。收益率分化反映出市场对货币政策时机的重新评估，10 年期收益率一度触及 2023 年 10 月以来未见的水平。 CPI 数据推动 2 年期国债收益率触及两年高点 据韩联社 Infomax 海外利率盘中屏幕显示，截至美国东部时间 11 日下午 3:00，10 年期国债收益率报 4.9740%，较纽约债券市场前一交易日下午 3:00 的参考价上涨 3.00 个基点。对政策敏感的 2 年期收益率同期上涨 9.40 个基点，至 4.6440%。30 年期国债收益率则走势相反，下跌 0.70 个基点，至 5.3540%。10 年期与 2 年期收益率之间的利差从前一交易日的 39.40 个基点收窄至 33.00 个基点，反映出熊市趋平形态。 纽约时间上午 8:30 CPI 发布后，2 年期收益率立即突破 4.60% 水平，并继续

国际律师事务所 Greenberg Traurig 披露称，一名未经授权的人员访问了数量有限的文件，并将其发布到暗网，路透社周四报道称。这一事件凸显出针对律师事务所的网络攻击日益增多，BakerHostetler 在 2025 年处理了近 60 起涉及律师事务所的网络安全事件，几乎是其 2024 年案件量的两倍。该事务所已通知受影响的客户，而佛蒙特州的一份通知确认，被泄露的数据包括社会安全号码信息。 律师事务所报告 2026 年发生多起数据泄露事件 据路透社报道，BakerHostetler 的《2026 年数据安全事件响应报告》记录了 2025 年各行业发生的超过 1,250 起事件，其中网络钓鱼占事件总数的 30%。 2026 年 3 月，Taft Stettinius & Hollister 在一个系统中检测到异常活动，导致客户的社会安全号码暴露。5 月，总部位于伦敦的律师事务所 Herbert Smith Freehills Kramer 表示，未经授权的访问导致社会安全号码、政府身份证件号码和健康记录暴露。WilmerHale 另一起据称发生于 5 月的数据泄露事件引发了一项

国际油价于11日下跌，国际能源署（IEA）警告称，高企的价格可能导致需求遭到破坏。纽约商品交易所10月交割的西德克萨斯中质原油（WTI）下跌 $2.43（2.37%），至每桶 $100.05，为九个交易时段以来首次下跌。此次下跌发生在IEA发布9月《石油市场报告》之后。该报告预测，今年全球石油需求将较上年减少每日250万桶，并将原因归结为美国与伊朗谈判陷入停滞，以及在中东冲突和已进入第五年的俄乌战争背景下，炼油系统面临限制。 作为全球基准的11月交割布伦特原油下跌 $3.02（2.81%），收于每桶 $104.61，为六个交易时段以来首次下跌。 IEA 将全球石油需求降幅预测扩大至每日250万桶 IEA的9月《石油市场报告》预计，今年全球石油需求将较上年减少每日250万桶。这一降幅较8月预测的每日160万桶有所扩大。 该机构将此次修订归因于美国与伊朗的谈判持续陷入僵局，导致石油流动正常化推迟至明年。IEA表示，需求降幅将主要集中在中间馏分油和石化原料，尤其是在亚洲。 报告指出，石化原料和成品油供应大幅削减，加上高昂的燃料价格，尤其是柴油价格，将继续给消费带来压力。IEA评估认为，随着全

据周五公布的公司文件，Metaplanet 将其第 10 系列股票收购权计划规模削减了 41%，将潜在股份池从 3.195 亿股减少至 1.882 亿股。这家在东京上市的比特币财库公司在股东提出担忧后作出削减，股东认为该权证结构造成了过度稀释，同时为高管带来了不成比例的收益。此次调整延续了 8 月进行的更早削减，并部分逆转了 Metaplanet 在 2024 年采用比特币财库策略前设立的一项薪酬机制。 Metaplanet 将权证兑换比例从 696 股降至 410 股 Metaplanet 将第 10 系列的兑换比例从每份股票收购权对应 696 股下调至 410 股，使该比例回到公司后续进行国际股权融资前的水平附近。公司表示，修订后的结构使每股完全摊薄股份对应的比特币数量增加约 8.8%。 CEO Simon Gerovich 表示，此次削减消除了此前浮动机制创造的超过 2.2 亿美元权证价值。Gerovich 表示：“我们从未打算激励不具增厚效应或增厚效应有限的稀释。” 不同于授予固定数量股份的传统高管期权授予，第 10 系列计划与 Metaplanet 的完全摊薄股份数量挂钩。随

沙特阿拉伯能源部于 2026 年 9 月 10 日星期四上午关闭了东西部石油管道，此前位于利雅得和麦地那的管段遭到多次袭击。袭击造成多人受伤，并获得了及时的医疗救治；关闭管道是袭击后采取的预防措施。自 7 月中旬以来，沙特阿拉伯一直与亲伊朗的也门胡塞武装发生冲突，但沙特当局没有在其声明中正式指认袭击者。 沙特能源部应对管道袭击并采取紧急关闭措施 沙特能源部在声明中确认，东西部管道位于利雅得和麦地那的管段于 2026 年 9 月 10 日星期四上午遭到多次袭击。袭击发生后，应急响应团队和技术团队立即被派往现场。该部采取了必要措施，以确保管道安全并核实其安全状况。受伤人员获得了医疗救治，但该部没有具体说明伤亡人数。 东西部管道是绕过霍尔木兹海峡的重要路线 东西部管道将原油从沙特阿拉伯东部地区输送至红海沿岸的延布，运输距离约为 1,200 公里。该基础设施是一条重要的替代路线，使从波斯湾出发的油轮能够出口原油，而无需经过霍尔木兹海峡。这种绕行能力使该管道成为沙特阿拉伯石油出口基础设施中具有重要战略意义的组成部分。 胡塞武装在地区紧张局势中控制曼德海峡 自 7 月中旬以来，沙特阿拉伯一直对亲伊

Robinhood 的加密货币交易量在 8 月达到 175 亿美元，环比增长 61%，主要由其收购的交易所 Bitstamp 上的活动推动。此次反弹发生在交易活动较为疲软的一段时期之后，不过合并交易量仍比 2025 年 8 月的水平低 38%。Bitstamp 于 2025 年 6 月被收购，贡献了其中的 101 亿美元，约占 Robinhood 加密货币交易量的 58%，并成为该公司数字资产业务中规模更大的组成部分。 Bitstamp 贡献了 Robinhood 8 月加密货币交易量中的 101 亿美元 Bitstamp 8 月的加密货币交易量为 101 亿美元，环比增长 53%，但仍比去年同期低 30%。Robinhood 应用的加密货币交易量为 74 亿美元，环比增长 72%，较 2025 年 8 月同比下降 46%，降幅更大。 该交易所在第二季度已经成为 Robinhood 加密货币交易活动中占比更大的部分。Bitstamp 在此期间贡献了该公司 400 亿美元加密货币总交易量中的 220 亿美元，而 Robinhood 应用贡献了 180 亿美元。8 月延续了这一模式，Bit

根据源数据，Hyperliquid 的完全稀释市值于 2026 年 9 月 11 日达到 765 亿美元，而其流通市值为 178 亿美元。2026 年 5 月 21 日，Hyperliquid 的 FDV 达到约 544 亿美元，短暂超过 Solana 约 540 亿美元的 FDV。相比之下，CASHCAT 是一种于 2026 年 7 月在 Robinhood Chain 上发行的 meme 币，发行后上涨超过 1,200%，并在数日内市值突破 1 亿美元，但未获得 Robinhood Markets 的官方背书。这两种资产之间的差异说明，在加密货币市场中，完全稀释市值对市场认知的影响超过了运营基本面。完全稀释市值将当前代币价格乘以最大总供应量，从而产生夸大的数字，掩盖了实际可供交易的流通价值；而据 DeFiLlama 数据，Hyperliquid 累计产生了 12.65 亿美元手续费，并在 6 月占据去中心化交易所永续合约交易量的 36.47%。 完全稀释市值将价格乘以最大发行总量 完全稀释市值将当前代币价格乘以最大发行总量，而不考虑市场中实际流通的代币数量。相比之下，流通市值只反映

Oklo Inc.（OKLO）股票周五盘前一度下跌 4%，此前这家核技术公司启动了新的 10 亿美元按市价发行（ATM）股票计划。该计划取代了此前的计划；在此前的计划下，Oklo 通过出售约 1797 万股股票筹集了约 10 亿美元的总募资额。本周早些时候，Piper Sandler 开始覆盖 Oklo，给予“增持”评级和 55 美元目标价，理由是该公司具备垂直整合能力，并有望在核能获得两党联邦政策支持、超大规模云服务商对无碳电力的需求不断增长之际，抓住人工智能驱动的负荷增长机遇。截至发稿时，OKLO 股票是 Stocktwits 上最热门的股票之一，散户情绪仍然“看跌”。 Oklo 筹集 10 亿美元后已终止此前的 ATM 计划 Oklo 表示，公司可通过包括高盛、BofA Securities、花旗集团、J.P. Morgan 和摩根士丹利在内的一组销售代理，出售总额最高达 10 亿美元的 A 类普通股。该公司周四终止了此前的按市价发行计划。在该计划下，Oklo 出售了约 1797 万股股票，获得约 10 亿美元的总募资额。 Piper Sandler 给予 Oklo 股票“增持”

Julian Sawyer 将卸任 Zodia Custody 首席执行官一职，转任战略顾问。这家机构级数字资产托管机构正准备分拆其托管业务和基础设施业务。Sawyer 在 9 月 10 日的一份内部备忘录中告知员工，Standard Chartered 计划收购 Zodia Custody 的托管业务，同时成立 Zodia Solutions，这为交接日常管理工作提供了合适时机。此次领导层调整之际，这项交易仍在等待监管授权及惯常交割条件的满足；该交易于 5 月宣布，原预计在 8 月底前完成。Zodia Custody 首席营收官 Richard Clark 将带领公司完成并入 Standard Chartered 的过渡，并负责托管业务；Craig Perrin 和 Anoosh Arevshatian 将负责 Zodia Solutions 的发展。Zodia Custody 为包括金融机构和资产管理公司在内的机构客户提供受监管的数字资产托管、钱包基础设施、质押和场外结算服务。 Sawyer 转任战略顾问 Sawyer 在 9 月 10 日的备忘录中表示，他认为目前是交接日常管理工

Crypto Banter 创始人 Ran Neuner 指出，监管是 Hyperliquid 面临的最大风险，并警告称，去中心化交易所可能面临政府加强审查。在 Cointelegraph 的连锁反应播客中，Neuner 表示，监管机构已经开始为中心化加密货币交易所制定规则，并预测去中心化平台将成为下一个目标。Neuner 表示，最大的问题在于监管机构将如何对待去中心化交易所尚不明确，并指出政府才刚刚开始通过 MiCA 许可等措施监管中心化交易所，而这一过程结束后，很可能会将目标转向去中心化交易所。Hyperliquid 是一个运营去中心化永续合约交易所的一层区块链。据 DeFiLlama 数据显示，该交易所过去 30 天的交易量约为 2230 亿美元，在该领域处于领先地位。 Hyperliquid 凭借网络效应引领永续合约 DEX 市场 据 DeFiLlama 数据显示，Hyperliquid 过去 30 天的交易量约为 2230 亿美元，在去中心化永续合约交易所领域处于领先地位。尽管 Neuner 指出监管是 Hyperliquid 最大的弱点，但他对该平台抵御竞争的能力充满信心。

Bitcoin Suisse 正在裁减最多 60 个职位，占公司在瑞士 120 名员工的约一半。裁员将主要影响后台、行政和软件开发岗位，相关职能将整合至公司位于布拉迪斯拉发的运营中心，并计划在越南设立新的开发基地。公司将此举定义为向国际扩张的战略转型，而非对财务困境的回应，目标客户包括高净值人士、家族办公室和机构客户。受影响员工的协商期将于 2026 年 9 月 20 日结束，首轮裁员预计将在今年年底前进行。Bitcoin Suisse 成立于 2013 年，是瑞士历史最悠久的加密公司之一，并助力确立了楚格“加密谷”的声誉。 Bitcoin Suisse 在运营整合中裁减 60 个职位 此次裁员涉及后台、行政和软件开发部门。作为重组的一部分，Bitcoin Suisse 正在关闭其位于哥本哈根的 IT 办事处。面向客户的岗位将留在瑞士，公司表示将继续提供个性化服务。公司称，此次裁员并非对比特币价格波动或财务困境的回应。 运营转移至布拉迪斯拉发和越南中心 Bitcoin Suisse 正在将受影响的职能整合至现有的布拉迪斯拉发中心，并在越南设立新的开发基地。公司正从以瑞士为主的运营模式转

据 WIRED 援引接近该公司的消息人士称，OpenAI 近几周询问了国会议员，竞争对手 AI 公司是否可以合法协调以放缓开发。该调查的核心在于，AI 开发者之间的此类协议是否可能违反反垄断法。首席科学家 Jakub Pachocki 敦促行业建立共享的安全标准，并在开发者能够更好地证明系统安全之前自愿放缓开发。专家表示，商业和地缘政治竞争带来了巨大压力，阻碍公司单方面放缓开发，即使内部研究人员提出安全担忧。此次接触正值立法者考虑通过立法保护 AI 开发中的某些安全相关合作之际。 OpenAI 就反垄断影响联系立法者 据 WIRED 称，OpenAI 近几周询问立法者，AI 公司之间达成放缓开发的协议是否可能违反反垄断法。此次接触是在 Pachocki 呼吁自愿放缓开发之后进行的，直至开发者能够更好地证明其系统是安全的。 放缓 AI 开发的协议可能会通过限制竞争引发反垄断担忧。这项调查反映出，人们不确定协调一致的安全措施是否会在现有竞争法下遭遇法律挑战。 行业专家描述竞争压力 民主与技术中心首席技术专家 Miranda Bogen 告诉 Decrypt，AI 领域的商业和地缘政治竞争极

雪佛龙首席执行官 Mike Wirth 周五在德克萨斯大学奥斯汀分校能源会议上警告称，随着供应缓冲大部分耗尽，未来几个月油价可能维持高位。Wirth 表示，未来几个月风险仍偏向上行，并称很难设想油价会迅速走软的情景。此前，美国和以色列于 2 月 28 日开始对伊朗发动袭击，各国从库存中释放原油，美国放宽了对受制裁原油的限制。Wirth 表示，这些措施目前大部分已经发挥完作用。 中东战争开始以来布伦特原油飙升逾 50% 本周油价重新突破每桶 $100。截至发稿时，2026 年 11 月交付的布伦特合约下跌 3%，报每桶 $104.4；自中东战争开始以来，该合约已上涨超过 50%。2026 年 10 月到期的美国西得克萨斯中质原油合约下跌 2.9%，报每桶 $99.5。美国全国平均柴油价格周四首次突破每加仑 $6。截至发稿时，CVX 股价上涨 0.5%。 雪佛龙公布哈萨克斯坦和委内瑞拉运营更新 Wirth 表示，美伊冲突限制了中东供应，而乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击进一步遏制了全球燃料供应。特朗普政府就乌克兰对该地区能源基础设施的袭击与乌方进行了讨论，此后雪佛龙发现影响其在哈萨克斯坦 Ten

戴尔科技股价周五盘中上涨 10%，此前 RBC Capital Markets 开始覆盖这家计算机制造商，并给予“跑赢大盘”评级及 640 美元目标价。此次上涨之际，戴尔股价今年迄今已增至四倍以上，这得益于该公司成为英伟达服务器及相关设备的顶级供应商之一，而云计算公司和企业正在采购这些设备用于人工智能。RBC 分析师 David Paige 表示，戴尔仍处于有利位置，有望受益于持续多年的人工智能基础设施支出周期。 RBC Capital Markets 开始覆盖戴尔科技，目标价为 640 美元 RBC Capital Markets 周四开始覆盖戴尔科技，并给予“跑赢大盘”评级及 640 美元目标价。分析师 David Paige 在报告中写道，人工智能基础设施支出没有任何放缓迹象，戴尔仍处于有利位置，有望受益于这一持续多年的支出周期。此次覆盖始于戴尔已成为人工智能服务器市场领先供应商之际。 戴尔报告称服务器订单积压达 950 亿美元，人工智能服务器销售额达 164 亿美元 据 RBC 称，戴尔服务器订单积压金额达 950 亿美元，公司尚未开始履行这些订单。RBC 表示，戴尔第二季度人

加密货币衍生品市场在 24 小时内跨交易所经历了超过 6.84 亿美元的强制平仓，其中做空者承受了约 4.22 亿美元的强制平仓，相比之下，做多仓位为 2.61 亿美元。约有 100,000 名交易者押错了方向。此次强制平仓浪潮恰逢高于预期的美国生产者价格指数数据公布、油价上涨、债券收益率攀升以及市场对美联储利率政策预期的变化，形成了剧烈波动的交易时段，导致 Bitcoin 和 Ethereum 市场中的杠杆仓位遭受重创。 Ethereum 以 2.62 亿美元的强制平仓额领跑，Bitcoin 为 1.82 亿美元 Ethereum 的强制平仓额约为 2.62 亿美元，位居各资产之首。Bitcoin 的强制平仓额约为 1.82 亿美元。最大单笔强制平仓是一笔在 Hyperliquid 上价值 2028 万美元的 ETH-USD 永续仓位。随着强制平仓级联效应展开，Binance、Hyperliquid、Bybit、OKX 和 Gate.io 的交易量均大幅飙升。Bitcoin 当前交易价格接近 77,000 美元，这一水平反映出引发此次强制平仓浪潮的价格波动强度。 美国生产者价格指数数

根据美联储于 9 月 11 日发布的 Z.1《金融账户》报告，美国居民和非营利机构的净值在 4 月至 6 月期间增加了 12.8 万亿美元。该数字代表截至 2026 年 6 月 30 日的净值，标志着相较于 2026 年第一季度的明显反弹；当时，由于股市疲软抵消了房地产收益，净值仅增加了 1130 亿美元。季度版 Z.1 报告是美国居民资产负债表最全面的快照，用于衡量整个经济体的资产减去负债。 美联储报告称居民净值总额达 183 万亿美元 截至 2026 年 6 月 30 日，美国居民和非营利机构的净值总额约为 183 万亿美元。该数字涵盖居民拥有的一切，从股票和债券到房屋和银行账户，再减去其所欠债务。Z.1 报告的正式名称为《美国金融账户》，按季度发布，自 20 世纪 40 年代起便已发布。该数据反映期末估值，体现的是 6 月 30 日收盘时的市场状况，而不是整个季度的平均价值。 2026 年第二季度增幅几乎是 2025 年第二季度的两倍 2026 年第二季度增加的 12.8 万亿美元，几乎是 2025 年第二季度 7.1 万亿美元增幅的两倍。如此大规模的增长往往与股市表现同步。20

美国商务部长霍华德·卢特尼克在被问及政府计划如何为向美国成年人发放拟议的 5,000 美元款项提供资金时，援引了联邦政府在英特尔公司的权益。2025 年 8 月，政府将《CHIPS 与科学法案》拨款中的约 89 亿美元转换为英特尔约 9.9% 至 10% 的权益，使联邦政府成为这家芯片制造商的最大股东。特朗普总统于 2025 年 9 月提出向美国成年人直接支付 5,000 美元，前提是共和党在 2026 年中期选举中获胜。按约 2 亿名成年人计算，总成本将超过 1 万亿美元。卢特尼克将权益转换描述为一种能够为纳税人带来回报的做法，而不是发放不具备财务上行空间的拨款。这一转变标志着其做法不同于拜登政府实施《CHIPS 法案》的方式，后者向半导体公司发放拨款，但没有取得所有权权益。 美国政府将 89 亿美元 CHIPS 拨款转换为英特尔权益 政府于 2025 年 8 月将《CHIPS 与科学法案》项下原本分配的约 89 亿美元拨款转换为英特尔公司约 9.9% 至 10% 的权益。该交易使美国联邦政府成为英特尔的最大股东。在转换发生前，拜登政府已向英特尔发放约 22 亿美元拨款。 特朗普总统