Gate 深度报道与加密市场分析

据 Digital Asset 核验，截至 1 月 24 日上午 10:49，OKX 交易所应用在韩国的 Google Play 商店中变为不可搜索且无法卸载。该限制源于韩国金融情报机构（FIU）在 1 月根据《特别金融信息法》对未在国内注册的海外虚拟资产服务提供商（VASPs）作出的指定。此举标志着该平台上第二家主要交易所被封禁，继 1 月 10 日对 Bybit app 施加类似限制之后；而竞争对手 Binance 和 Bitget 仍对韩国用户保持可访问。 Digital Asset 在 1 月 24 日上午 10:49 于国内 Google Play 商店对“OKX”和“OKX: Buy Bitcoin BTC & Crypto”进行搜索，但未返回交易所应用的任何结果。对 Binance、Bitget 以及其他主要海外数字资产交易所的搜索结果正常，且可不受限制地下载与更新。根据报告，OKX 最近一周仍可在韩国的 Google Play 商店中访问。 FIU 根据《特别金融信息法》指定的未注册海外 VASPs 金融情报机构在 1 月将尚未在国内以“未注册运营商”完成注册的海外虚拟

Sui 公链已推出赞助交易模型，使用户无需 Gas 即可进行稳定币转账。该模型让用户无需持有原生 SUI 代币来支付交易费用，即可转移支持的稳定币。该功能解决了加密支付中的一个核心用户体验问题：用户在完成基本稳定币交易前，必须先获取原生 gas 代币。尽管费用仍存在于协议层，但可以由应用进行赞助，或从交易流程中抽象出来，旨在让基于区块链的支付更像传统的数字支付系统。 Sui 赞助交易使应用层 Gas 管理成为可能 Sui 的赞助交易架构允许应用代用户支付 Gas 费用。开发者可以将交易成本纳入其业务模型，或创建入门引导体验，让用户在理解 Gas 机制之前先与网络互动。该系统并不消除费用，而是将管理原生 Gas 代币的责任从终端用户转移出去。应用可以为特定交易类型赞助费用，包括稳定币转账；同时，网络仍会在协议层继续对区块空间收费。 无需 Gas 的模型解决稳定币转账摩擦 该功能面向一个特定的入门门槛：持有 USDC 或其他稳定币的用户，在未先获取 SUI 代币之前无法完成交易。传统区块链支付流程要求用户理解原生 Gas 机制、桥接资金、兑换资产，并管理多种代币余额。Sui 的做法通过允许

新加坡主权财富基金 GIC 表示，中国的 AI 模型 DeepSeek 和 Kimi 正在压低全球 AI 应用成本，并加剧模型竞争。GIC 集团首席投资官 Bryan Yeo 向《金融时报》表示，中国开源权重（open-weight）模型与美国封闭源（closed-source）前沿模型之间的性能差距正在缩小，这可能迫使全球 AI 公司降低价格。GIC 最新年度报告显示，截至 3 月，其 20 年期、经通胀调整的年化回报率从 3.8% 降至 3.4%，为 2020 年以来的最低水平；在继续为 AI 基础设施投入数十亿美元的同时，基金仍对科技行业的估值过高风险保持谨慎。 中国 AI 模型推动成本竞争与企业采用 Bryan Yeo 在接受《金融时报》采访时表示，随着更多高质量、低成本模型进入市场，AI 使用场景将呈指数级增长。中国开源权重模型与美国封闭源前沿模型之间性能差距的缩小，可能促使全球 AI 公司降低定价并加速企业采用。GIC 已将 AI 指定为核心投资方向，但仍对与过度估值和技术炒作相关的风险保持警惕。 GIC 投入数十亿美元建设 AI 基础设施并参与 Anthropic 融资

香港股市周四美股大幅下跌后，早盘交易下挫，其中恒生指数下跌 318 点至 24,891，交出 25,000 点关口。美股遭遇重挫，道指下跌 506 点或 0.97% 至 51,711，标普 500 下跌 90 点或 1.21% 至 7,408，纳指下跌 553 点或 2.15% 至 25,137。跌势源于中东紧张局势升级推高油价，以及对 Alphabet 和 Tesla 资本开支增加的担忧。恒生指数周四收盘报 25,210，上涨 318 点或 1.28%，但在 25,200 的 100 日移动均线附近遭遇阻力，成交额缩至 2334亿港元，北向资本录得净流出 42260亿港元。 美股因科技板块走弱出现急跌 美股周四承受显著卖压，波动率指数 VIX 飙升 22% 至 20.31。大型科技股领跌，Tesla 股价大跌 14.5%，Alphabet 下跌 7.1%，创出道指成分股中最差表现。两家公司合计市值损失约 5000 亿美元。Meta 下跌 3.4%，Amazon 下跌 4.6%。“七巨头”科技指数下跌 4.8%，合计市值损失 7970 亿美元。 油价涨幅加剧通胀担忧，推动美国 10 年

AMD（Advanced Micro Devices, Inc.）股价在隔夜交易中上涨 1% 至 544.98 美元，原因是其“Advancing AI（推进 AI）”大会于周四结束，且周五在即。随着产品发布以及公司对 CPU 和 AI 市场的看涨前景，分析师的态度更为乐观。CEO 苏姿丰（Lisa Su）发布了由全新 Instinct MI455X GPU 和第六代 EPYC Venice CPU 驱动的 Helios 机架级 AI 系统，并宣布与 OpenAI、Anthropic、Microsoft、Meta 和 Oracle 的合作，同时预计总计算市场将从 2025 年预计的 3650 亿美元增长至 2030 年的 2 万亿美元。此次产品发布使 AMD 能在不断扩大的 AI 基础设施市场中与英伟达（Nvidia）的高端机架系统直接竞争。 该股正逼近 6 月 30 日触及的历史最高价 580.91 美元。AMD 股价在周四的常规交易中下跌 2.3%，受股票市场普遍抛售拖累。 AMD 在 Advancing AI 2026 大会上推出 Helios 机架级 AI 系统 在其 Adva

现代罗特姆（Hyundai Rotem）在 24 日披露称，其 2024 年第二季度（Q2）经营利润为 2324.0 亿韩元，低于市场普遍预期（2891.0 亿韩元）19.6%。公司第二季度营收达到 16.06 万亿韩元，同比增长 13.3%，得益于持续生产国防出口订单。尽管盈利不及预期，现代罗特姆在手订单规模首次突破 30 万亿韩元，达到 30.4 万亿韩元。 现代罗特姆公布：Q2 经营利润比市场预期低 19.6% 现代罗特姆第二季度合并营收合计 16.06 万亿韩元，初步口径下经营利润为 2324.0 亿韩元。与上年同期相比，营收增长 13.3%，而经营利润减少 9.7%。两项指标均低于分析师预期。Yonhap Infomax 汇总了过去一个月内提供 Q2 预测的四家主要本土证券公司的普遍预期：预计合并营收为 17.18 万亿韩元，经营利润为 2891.0 亿韩元。实际经营利润比该预测低 19.6%。 财报发布后股价下跌 5.77% 现代罗特姆在财报发布后股价大幅下跌。下午 1 点 49 分，股价触及盘中最低点 156,900 韩元，较前一交易日收盘价下跌 5.77%。在公告发布前

韩国投资证券公司24日宣布，参与现代商业（Hyundai Commercial）4亿人民币（约875亿韩元）的公募韩元离岸债券发行（kimchi bond issuance），作为承销商。KB证券担任牵头承销商，韩国投资证券公司作为联席承销商，双方各承担一半发行量。该债券期限为2年，票面年利率为2.20%。韩国投资证券公司一位官员表示，此次发行使现代商业能够实现外币融资来源的多元化，应对金融市场波动，并强化稳定的融资基础。韩元离岸债券是指以外币计价、在韩国资本市场发行的债券，使企业能够通过借助国内投资者基础来获取外币流动性，并实现融资币种的多元化。 债券结构与承销安排 KB证券在该交易中担任牵头承销商，韩国投资证券公司作为联席承销商参与。两家公司将4亿人民币的发行量平均分配。该债券期限为2年，年票息为2.20%。 监管放松与人民币韩元离岸债券市场增长 韩国央行去年6月对外汇业务机构的韩元离岸债券投资限制进行了放松，这是14年来首次此类松绑。此后，以人民币计价的韩元离岸债券发行规模不断扩大。近期人民币融资利率一直低于韩元和美元利率，推动信用卡公司和资本公司持续产生发行需求。现代卡（Hyu

Align Partners Asset Management 于 24 日回应 Macquarie Asset Management Group 对其为 Gabia 股票提出要约报价价格的辩护，称核心问题并非价格或 Macquarie 本身，而是 Gabia 董事会在程序上的公正性。Align 在 Macquarie 通过详细估值分析为其提出的每股 48,000 韩元要约报价作出辩护后发布了一则声明，强调相较于公告前价格溢价 41.6%，相较于一个月平均价溢价 56.0%。该资产管理方指出，由于控股股东在交易后采用再投资结构，控股股东与少数股东之间存在结构性利益冲突。Align 援引经修订的《商法典》（Commercial Act）第 382-3 条关于受托义务的规定，以及司法部（Ministry of Justice）关于公司重组期间董事行为的指引，认为董事会必须通过包括市场查证或 go-shop 流程在内的独立核查程序，保护所有股东利益。 Align Partners 要求独立董事会审查与市场查证程序 Align Partners 于 24 日在其声明中澄清，其先前向股东发出的公

韩国的个人投资者在 2025 年第二季度累计了创纪录的杠杆型股票持仓，总杠杆规模约达 62 万亿韩元。但 7 月市场波动引发了一波强制平仓潮，并使信贷余额减少了 5 万亿韩元。其后果源于 7 月 KOSPI 的快速波动，包括熔断机制触发以及三星电子和 SK Hynix 等大型半导体股票的急剧涨跌，导致杠杆账户的抵押品价值崩塌。金融监管部门和行业分析师正在关注风险是否会从证券公司扩散到银行业，尤其是在韩国央行于 7 月 16 日将基准利率上调至 2.75% 之后，银行贷款不良走高以及更广泛的金融部门稳健性担忧。 2025 年第二季度信贷交易余额创纪录达 35.9 万亿韩元 据韩国金融投资协会称，2025 年第二季度信贷交易余额日均为 35.9418 万亿韩元，按季度口径创下历史新高。若将证券融券规模 25.9666 万亿韩元计入，日均总杠杆投资规模达 61.9084 万亿韩元，实际上约相当于 62 万亿韩元。信贷余额在 6 月 24 日达到峰值 38.6328 万亿韩元，反映出半导体主导的牛市期间个人投资者的借款被拉到极限。 7 月 9 日 KOSPI 波动引发强制平仓 1,422 亿韩

Hims & Hers Health, Inc.（HIMS）股价在周四晚间的隔夜交易中上涨 1%，此前一个分裂的 FDA 咨询委员会建议放宽对四种肽——BPC-157、KPV、TB-500 和 MOTS-C 的限制，这可能为远程医疗公司开辟一个新市场。FDA 的药房制剂咨询委员会以微弱优势投票建议将这些肽添加到 503A 名单中，这将允许专门药房为单个患者配制这些肽。该建议并非 FDA 批准，仍需进行正式的机构规则制定。周四 HIMS 美股上涨超过 3% 至 32.74 美元，但仍有望实现连续第三周的下跌，且是自 2 月以来最差的单月表现。FDA 职业科学家反对该举措，理由是证据薄弱、安全顾虑以及产品身份不清。 FDA 咨询小组投票建议将四种肽用于制剂接入 FDA 的药房制剂咨询委员会投票建议将 BPC-157、KPV、TB-500 和 MOTS-C 添加到 503A 名单中。BPC-157、KPV 和 TB-500 各自获得 8 票赞成、6 票反对和 1 票弃权。MOTS-C 获得 7 票赞成、5 票反对和 2 票弃权。该投票并非 FDA 批准，机构仍需决定是否通过正式规则制定推进该

摩根大通将中国银行（香港）（股票代码 02388）的评级从“中性”上调至“增持”，并将目标价格上调 23%，至 53.3 港元（原为 43.3 港元）。本次上调是在该股今年迄今相对恒生指数实现 29% 的跑赢之后进行的。摩根大通预计，未来 6 到 12 个月仍将继续跑赢，基于总股东回报率接近 8%。评级变动反映出对中国银行（香港）商业地产投资组合资产质量评估的改善，以及信贷成本下降的预期。随着市场对商业地产贷款质量的担忧缓解，香港银行业基本面趋稳，香港股票也因而获得了更多分析师关注。 摩根大通：商业地产投资组合资产质量改善 摩根大通表示，尽管市场此前对中国银行（香港）的资产质量存在担忧，但近期行业数据和管理层沟通显示，香港商业地产投资组合中未出现新的重大不良贷款。该行指出，信贷成本预计将在今年上半年以及全年下降。根据摩根大通的分析，信贷成本的降低将对 2026 年至 2028 年的收益产生正面影响。 分析师预计：通过回购或特别分红提升股东回报 摩根大通将股东回报举措视为股价上涨的潜在催化剂。该行表示，市场已经预期中国银行（香港）将推出提升总股东回报的举措，例如回购或特别分红，这将使回报

台湾在 6 月向沙特阿拉伯出口创纪录的无人机出货量。沙特阿拉伯购买了价值 4700 万美元（约合 694 亿韩元）的、由台湾制造的无人机。台湾中央通讯社（CNA）在 23 日援引台湾财政部发布的统计数据称。该数据代表自台湾于 2023 年 6 月开始汇总相关统计以来，单一国家的最大单月采购量。彭博将台湾新兴无人机产业的竞争力归因于其所谓的“非红色供应链”战略——排除中国组件与供应链——同时扩大与美国在技术研发方面的合作。 沙特阿拉伯创下自台湾购入最大单月无人机采购纪录 CNA 在 23 日援引台湾财政部近期发布的统计公告称，沙特阿拉伯在 6 月购买了价值 4700 万美元（约合 694 亿韩元）的台湾无人机。这笔交易是自台湾于 2023 年 6 月开始追踪相关统计以来，单一国家的最大单月采购金额。 台湾将非中国供应链打造成竞争优势 彭博解释称，台湾新兴无人机产业将其所谓的“非红色供应链”——不纳入中国组件与供应链——作为竞争优势，同时扩大与美国在技术研发方面的合作。这种战略定位使台湾无人机制造商在全球市场中实现差异化。 沙特阿拉伯从传统中国无人机供应商转向 沙特阿拉伯一直被视为中国军用

蓝屋（Blue House）政策首席金龙范（Kim Yong-beom）在美中人工智能霸权竞争背景下，提出一项面向中等强国的多边合作战略，作为韩国推进人工智能发展的路径。金龙范于23日在其 Facebook 上发布该提案，概述了愿景：韩国先为医疗、教育和行政等公共服务构建 AI 运行模型，随后将这些系统分享给多个国家。该战略回应了韩国在独立竞争方面的难题：在国内市场仅有5000万人的情况下，韩国难以像美国和中国那样，凭借庞大的市场积累海量数据与资本。 金龙范提出多边 AI 合作模式 金龙范于23日在其 Facebook 上发布了一篇题为“AI 时代，国家连接世界”的长文。文中将当前全球 AI 竞争描述为美国与中国之间的霸权之争，同时指出韩国在以同样方式展开竞争时存在现实困难。“韩国的国内市场只有5000万人，”金龙范表示，并补充道：“当美国和中国基于其庞大的国内市场积累数据和资本时，韩国很难在独立规模上展开竞争。”他强调，需要将战略从“如何单打独斗取胜”转向“如何打造共同前进的框架”。 金龙范提出的替代方案是：与其追求美国与中国之间的外交平衡，不如与拥有类似关切的中等强国共同打造一个新

阿根廷的去监管部长 Federico Sturzenegger 早期起草了一项法案，提议将数字资产和区块链技术整合进该国的金融市场。该去监管法案草案将允许投资基金投资数字资产、批准可流通证券的代币化，并赋予智能合约完全的法律承认。所提议的变更旨在通过利用去中心化技术来实现更快、更高效的运作，从而使阿根廷的金融市场规则现代化。该倡议建立在米莱总统政府下实施的更早期“加密货币友好”改革之上，不过在提交国会之前，草案可能仍会发生变化。 投资基金获得购买数字资产的授权 该法案草案提议在符合基金投资政策时，允许投资基金投资数字资产。据《Clarín》援引的一位未披露消息人士称：“如今，加密资产是投资资产；允许基金投资其中是一件好事——当然，须遵守由 CNV 批准的监管规定。这并不是说任何人都能出去买比特币，也并不是说任何加密资产都可以。”阿根廷证券交易委员会（CNV）必须批准监管这些投资的具体规定。早期估算认为，这一条款可能释放对价值数十亿美元数字资产的需求。 法案批准可流通证券的代币化 文件批准对所有可流通证券进行代币化，包括使用去中心化技术对这些资产的发行、托管、转移以及出售。通过这种对股票

美国参议员 Ruben Gallego 在 23 日批评了《Clarity Act》数字资产监管法案中的伦理条款，并告诉 Politico， 共和党人退回来的提案是他所说的“不充分”。这位民主党参议员表示，他无法理解共和党人为何认为，在这项立法经过数月两党合作之后，这些伦理条款会是可以接受的。《Clarity Act》要求民主党合作才能在参议院通过，而强烈批评增加了立法进程的复杂性，因为共和党推动在 8 月休会前进行表决。 民主党正式反对共和党提出的伦理条款 共和党在与白宫协商后，将修订后的《Clarity Act》发给民主党，其中包括禁止公职人员及其配偶发布或背书数字资产的伦理条款。民主党议员发布了一份正式反对声明，将该法案描述为不足。Gallego 参议员参与了反对声明，并告诉 Politico，共和党人在经过数月协作后退回的提案并不是一个认真的报价。 Gallego 告诉该媒体，民主党仍在就此事展开争论，并将提交修订后的法案用语。他表示，该法案要在参议院通过需要 60 票，而当前版本并未达到民主党议员所希望的标准。参议员补充说，民主党必须与白宫进行最终讨论，以确认总统是否能接受额

参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）周四告诉记者，美国参议院或将在暑期休会前开始审议《数字资产市场明确法案》（Digital Asset Market Clarity Act），但该行业所偏好的 8 月 7 日截止期限通过的可能性似乎越来越不乐观。图恩表示，他至少希望先启动参议院的院会程序，尽管截至周四，该法案尚未进入院会审议。参议院原定于 8 月 10 日开始夏季州工作期，并于 9 月 14 日返会，留给立法者的时间有限，因为届时他们将把注意力转向 11 月的中期选举。 图恩释放信号：休会前或可启动院会程序 图恩周四对记者表示，他至少希望让《明确法案》在参议院院会上开始推进。“我至少希望先启动《明确法案》。”图恩说。“我们看看票数会在哪儿。”在休会前开始审议，可能为参议院在立法者 9 月返会后恢复工作保留一条路径。截至周四，参议院并未进入院会审议，而是继续处理司法任命、伊朗战争权力决议以及年度国防授权法案。 稳定币奖励与伦理限制使立法者分歧加剧 围绕稳定币奖励以及对高级政府官员的伦理限制，立法者仍存在分歧。民主党人反对将执行这些规则的责任交给司法部，而一些共和党人则反对

KOSPI 和 KOSDAQ 于 24 日触发卖出方熔断机制，创下连续第五个带有此类波动措施的交易日。KOSPI 截至 12:55 PM 下跌 5.61% 至 6699.03；而 KOSDAQ 在 11:47 AM 触发熔断机制后下跌 2.75% 至 768.57。外资在 KOSPI 上卖出 2.2663 万亿韩元，在 KOSDAQ 上卖出 1836亿韩元，尽管散户买入，仍推动了下跌。文章将国际油价上涨和利率压力作为促成因素，但未提供这些外部状况的具体数据。 KOSPI 录得 5.61% 跌幅并伴随外资流出 KOSPI 于 24 日 12:55 PM 报 6699.03，当日下跌 397.86 点。散户投资者买入 3.6423 万亿韩元，但外资和机构分别卖出 2.2663 万亿韩元和 1.4006 万亿韩元。卖出方熔断机制于 11:23:49 AM 启动，当时迷你 KOSPI 200 合约从 1127.68 点的参考价下跌 5.04% 至 1070.80。 在按市值排名前 10 的股票中，三星电子下跌 7.59%，SK 海力士下跌 7.35%，SK Square 下跌 8.11%，三星

LS Electric 在 2 季度创下历史最高季度业绩，并新订单爆发式增长，促使券商上调目标价格。公司公布 2 季度营收 1.577 万亿韩元，营业利润 1785亿韩元，分别同比增长 32% 和 64%，营业利润率为 11.3%。2 季度新订单达到 2.0835 万亿韩元，同比增加 243%，并创季度纪录，将订单积压扩大至 7 万亿韩元。券商将该业绩归因于受 AI 数据中心基础设施投资扩张带动的配电盘和变压器需求上升。据 24 日的证券行业消息，Hana Securities 将 LS Electric 的目标价格从 220,000 韩元上调至 270,000 韩元，而 SK Securities 将其目标价格从 240,000 韩元上调至 310,000 韩元。 LS Electric 公布创纪录 2 季度营收与营业利润 LS Electric 公布 2 季度营收 1.577 万亿韩元，营业利润 1785亿韩元，分别对应同比增长 32% 和 64%。营业利润率达到 11.3%。券商将该结果描述为“高质量业绩”，且未包含一次性收益。LS Securities 将目标价格维持在 350

美光科技（Micron Technology）股票周四录得近两个月以来最强的单日涨幅，随后在隔夜交易中回落了将近 3%。此次最初的反弹得到特斯拉 CEO 马斯克“一句话”的支撑：美光以“合理的条款”向这家电动汽车制造商提供了“非常重要的内存芯片配额”，而隔夜下跌则与由三星和 SK Hynix 股票领跌的韩国股市急剧抛售同步。该走势发生在标准普尔 500 指数（S&P 500）周四迎来近一个月最大跌幅、纳斯达克连续第三个交易日下跌并跌至一个多月以来的最低水平之际。 KOSPI 抛售引发隔夜 MU 股票下跌 MU 股票在隔夜交易时段暴跌，跟随由三星和 SK Hynix 股票领跌的韩国股市大幅下挫。美国半导体类股票的走势正日益与 KOSPI 捆绑，KOSPI 的权重很大程度集中在芯片制造商三星和 SK Hynix，而近期其波动也有所增加。尽管芯片同行英特尔（Intel）公布了强劲的季度业绩，隔夜行情仍然出现下滑；英特尔股价当晚也在盘初涨幅回吐后收敛。 周四，基准 S&P 500 指数录得近一个月内最大跌幅，而科技含量较高的纳斯达克连续第三个交易日下跌，跌至一个多月以来的最低水平。下跌发生在

BitMEX 将在 2026 年 9 月 23 日 04:00（UTC）停止交易所运营，此前 HDR Global Trading Limited 完成了一项战略评估。公司决定关闭业务，原因是其结论认为停止运营符合战略利益。这家加密货币衍生品交易所于 2014 年上线，并率先推出了 100x 杠杆永续掉期。在超过 11 年的运营期间，它保持了因黑客攻击导致客户资金损失为零的记录，同时还推动了加密货币衍生品交易在全球的普及。 BitMEX 从 8 月 26 日起分阶段启动停机时间表 BitMEX 已停止接受新的客户注册，并指示现有用户在停止交易之前提取资产并关闭未平仓头寸。从 8 月 26 日起将分阶段实施限制：届时交易者将无法开立新的头寸，只能减少现有头寸。在最终停机之前，剩余头寸将逐步关闭；截至 2026 年 9 月 23 日仍未平仓的头寸将自动清算。公司表示，在整个退场过程中，客户资金始终安全，并处于其控制之下。 关闭后客户仍可访问钱包并保留出金权利 关闭之后，客户将继续能够访问钱包余额、交易历史记录以及出金。BitMEX 表示，在过渡期间，额外的出金审核和区块链确认时间可能会延迟