Gate 深度报道与加密市场分析

Token Terminal 报告称，代币化股票 DEX 的月交易量在 9 月飙升至近 $18B ，高于一年前的 $20M 。这一显著增长反映出投资者和交易者对代币化资产的兴趣日益浓厚。不断扩大的交易量凸显了传统金融与数字资产领域日益加深的交集，因为越来越多的市场参与者正在寻求基于区块链的传统资产交易解决方案。 Token Terminal 报告代币化股票 DEX 交易量增长 900 倍 据 Token Terminal 称，代币化股票 DEX 的月交易量在 9 月达到近 $18B ，较一年前的 $20M 大幅增长。交易量激增表明，市场参与者对代币化交易解决方案的需求日益旺盛。Token Terminal 提供了有关代币化资产和去中心化交易所表现的洞察，使其成为分析这一领域市场动态的重要信息来源。 代币化资产在数字交易生态系统中不断发展 交易量从 $20M 增长至近 $18B ，反映出投资者借助区块链技术处理传统资产的方式发生了重大转变。Token Terminal 的调查结果凸显了传统金融与加密货币领域日益加深的交集。代币化股票交易量的增长表明，传统资产的数字化表示正获得更广泛的认可

巴西中央银行颁布了第 588 号 BCB 决议，要求报告涉及自托管钱包且金额超过 10,000 美元的虚拟资产转账，该决议将于 2026 年 10 月 1 日起生效。该法规修订了现有的反洗钱和反恐怖主义融资规则，以涵盖特定的虚拟资产转账。这一举措凸显了在快速发展的加密货币领域加强监管监督的重要性，因为用户将需要遵守这些新的报告要求。 第 588 号 BCB 决议针对自托管钱包转账 第 588 号 BCB 决议要求报告金额超过 10,000 美元的自托管钱包转账，该决议将于 2026 年 10 月 1 日起生效。该法规修订了现有的反洗钱和反恐怖主义融资规则，以涵盖特定的虚拟资产转账。该法规并不禁止自托管转账，也不设定交易限额。根据新规，无需将低于 10,000 美元的小额交易合并计算。该举措旨在提升加密货币领域的合规性和透明度。 巴西中央银行加强反洗钱和反恐怖主义融资框架 巴西中央银行在监管包括加密货币在内的该国金融体系方面发挥着关键作用。通过引入这些新的报告要求，央行旨在加强反洗钱工作，维护金融体系的完整性。新规出台之际，加密货币领域正持续展开有关合规与监管的讨论。该决议专门针对转入自

BlackBerry（BB）股价周四上涨 4%，至 8.73 美元，此前该公司公布第二季度业绩，显示其 QNX 汽车软件部门营收创下纪录，主要得益于汽车制造商支付的版税不断增加。QNX 营收创纪录，达到 8000 万美元，同比增长 27%；调整后毛利率则达到 87%。强劲表现归因于更新、更大型的汽车项目开始进入量产阶段，将 BlackBerry 价值 9.5 亿美元的设计赢单积压转化为营收。周四提交的一份监管文件还披露，QNX 总裁 John Wall 直接持有 11,252 股，并通过配偶间接持有 2,500 股，此外还拥有与 239,573 股相关的股票奖励。这些业绩使 BB 股票有望创下三个月来的最佳单周涨幅，本周股价上涨 9%。 QNX 部门公布创纪录的 8000 万美元季度营收 QNX 公布季度营收创纪录，达到 8000 万美元，同比增长 27%，高于 BlackBerry 指引的上限。CFO Tim Foote 在财报电话会议上告诉分析师：“本季度，QNX 是全场之星，而其中，版税也是全场之星。”Foote 表示，过去几年赢得的更新、更大型汽车项目正在进入量产阶段。他说：“

Samyang Foods 及其他韩国食品和化妆品股票在截至 23 日的过去一个月内下跌，原因是韩元兑美元走强。Samyang Foods 在此期间下跌 13.03%，而化妆品公司 Dalba Global、Silicon2 和 APR 分别下跌 19.07%、15.67% 和 4.53%。韩元兑美元汇率报 1358.4 韩元，较一个月前下降 28.1 韩元（2.03%），原因是半导体带动出口收入增加，促使企业将美元兑换为韩元。金融分析师将股价下跌归因于汇率逆风，但认为增长基本面依然稳健。本月 1 日至 20 日，韩国化妆品出口额同比增长 41.6%，表明尽管汇率环境不利，海外需求仍然强劲。 Samyang Foods 和化妆品股票月度下跌 据韩国交易所数据显示，Samyang Foods 股价在截至 23 日的一个月内下跌 13.03%。此前，该股曾因其 Buldak 辣味面产品在海外受到欢迎而上涨。另一家出货量不断增长的出口商 Lotte Wellfood 下跌 2.89%。KT&G 在同期上涨 1.4%。 化妆品股票也出现下跌。Dalba Global 下跌 19.07%，Sil

KiiChain 在 The New Money App 上为其 KII 代币推出了全球永续合约交易，加密货币推特评论员 @okx 报道称。此举旨在增强 KII 在新兴市场领域的影响力，而该领域对稳定币解决方案的需求正在上升。KiiChain 作为稳定币和现实世界资产的链上外汇层，主要面向新兴市场。 KiiChain 推出 KIIUSDT 永续合约交易 KiiChain 推出了 KII 永续合约，KIIUSDT 合约现已开放交易。推出 KIIUSDT 合约的举措符合将传统金融机制整合至加密货币领域的更广泛趋势。由于尚未公布 KII 的交易量，目前尚无法获得初始参与度数据。 KiiChain 平台通过稳定币解决方案瞄准新兴市场 KiiChain 作为稳定币和现实世界资产的链上外汇层，主要面向新兴市场。随着全球对数字资产交易的需求持续增长，该平台专注于提供流动性和高效的交易解决方案。 常见问题 KiiChain 在 The New Money App 上推出了什么？ KiiChain 在 The New Money App 上为其 KII 代币推出了全球永续合约交易，加密货币推特评论员 @

韩国主要资产管理公司于25日为希望将秋夕假期奖金投资于股票及其他资产的投资者推荐了交易所交易基金（ETF）和目标日期基金（TDF）。这些公司建议投资者重点关注美国指数基金、AI 半导体股票、月度分红产品和货币市场基金，而不是短期主题投资。据业内人士25日消息，这些建议旨在抵御假期期间的波动，同时获取长期复利效应。 未来资产推荐美国指数和股息备兑看涨期权 ETF 未来资产管理于25日推荐 TIGER US S&P500 和 TIGER US NASDAQ100 作为长期积累的核心资产。S&P500 产品的15年平均年化收益率为11.72%，而 NASDAQ100 的15年平均年化收益率为17.54%。该公司还向寻求每月现金流的投资者推荐 TIGER Dividend Covered Call Active，该产品每月分配约2%，最近1年的分配中有96.5%被设计为免税收入。 三星资产强调 AI 存储器和货币市场产品 三星资产管理于25日将 KODEX US S&P500 作为长期投资基础进行介绍。该公司推出 KODEX US AI Memory TOP2 Plus，将投资集中于包括 Mi

美国 REITs 在美联储 9 月加息后反弹，挑战了市场长期以来关于利率是 REITs 收益主要驱动因素的观点。美联储于 16 日将政策利率上调 25 个基点至 3.75-4.00%，为三年零两个月以来首次加息。FTSE Nareit All REITs 指数总收益率在利率决议公布当日下跌 0.65%，但于 17 日反弹至 0.39%。Shinyoung Securities 研究员 Park Se-ra 在近期专栏中表示，尽管利率会显著影响 REITs 收益，但投资者必须考虑利率上升是否代表一种结构性趋势。加息前，美国 10 年期国债收益率仅上升 1 个基点，从 5.00% 升至 5.01%，随后于次日下降 7 个基点至 4.94%，这表明市场并未将此次加息解读为结构性转变。 尽管 9 月加息，美国 REITs 仍然复苏 Park Se-ra 强调，利率上升会增加借款成本，并降低股息相较于政府债券的吸引力。不过，她指出，简单地将美联储的决定解读为“加息等于 REITs 利空”需要进一步审视。美国 30 年期国债收益率也在利率决议公布后下降。 Park 解释称，与过去由冲突驱动的利率变

韩国资本市场研究院一名研究员于25日警告称，美国国债收益率上升可能对韩国造成影响。高级研究员姜贤珠在一份报告中表示，徘徊在5%左右的美国10年期国债收益率，可能通过利率上升、韩元贬值和外资流出传导至韩国国内市场。结构性因素包括战争推动油价飙升、大型人工智能企业扩大债券发行、美国国债避险资产地位减弱，以及美联储沟通减少。随着美国利率上升传导至欧洲、日本和韩国，韩国3年期国债收益率已持续高于4%。 美国10年期国债收益率在结构性压力下徘徊于5%左右 作为全球利率基准，美国10年期国债收益率一直在被视为心理压力线的5%附近波动。姜贤珠在题为《美国国债长期利率上升的结构性背景及影响》的报告中指出，战争长期持续导致国际油价飙升和通胀、大型人工智能企业扩大债券发行、美国国债避险资产地位减弱，以及美联储沟通减少，是推动收益率上升的关键因素。 传导后韩国3年期国债收益率持续高于4% 美国国债收益率上升已传导至欧洲、日本和韩国。韩国3年期国债收益率持续高于4%。姜贤珠表示，韩国国内国债长期利率已经受到超长期债券供应增加、保险公司购买需求减弱等国内因素的显著影响，而外部因素可能推动利率进一步上升。 利率上

美光科技将于30日公布财年第四季度业绩。大信证券预测，该业绩将决定秋夕假期后半导体股票的走向。这家美国存储芯片公司的业绩报告早于三星电子和SK 海力士公布，可作为判断半导体行业前景的重要指标。市场预期营收约为520亿美元，每股收益（EPS）为32.5至33美元。大信证券分析师李庆民表示，若要超过这些数据并推动股价上涨，需要取得超预期的表现。该分析师强调，比当前季度业绩更重要的是，下季度业绩指引能否超过569亿美元的共识预期并维持86%的毛利率，并指出，若超过共识预期，可能引发新一轮上涨。 美光科技第四季度业绩预期及下季度业绩指引门槛 据大信证券消息，美光科技计划于30日公布财年第四季度业绩。市场共识预期营收约为520亿美元，每股收益介于32.5美元和33美元之间。大信证券研究分析师李庆民表示：“相比即将公布的美光科技业绩，下季度业绩指引能否超过569亿美元的共识预期并维持86%的毛利率更为重要。”该分析师指出，如果业绩超过共识预期，可能成为新一轮上涨的触发因素。 美国8月PCE通胀数据定于30日公布 美国8月个人消费支出（PCE）通胀数据也将于30日公布。大信证券预测，8月总体PCE同

Bitwise 利用 Ember Protocol 将现实世界资产（RWAs）代币化，这些资产将作为 Bluefin 上的抵押品。该资产管理公司旨在通过多元化的抵押机制增强借贷选项并吸引投资者。这一举措展现了传统金融与加密货币的交汇，反映出传统资产正融入去中心化金融生态系统。 Bitwise 通过 Ember Protocol 将 RWAs 代币化，用作 Bluefin 抵押品 Bitwise 在 Ember Protocol 上将 RWAs 代币化，代币化资产将在 Bluefin 上作为抵押品。CryptoTwitter 评论员 @SuiNetwork 强调了这一进展。这一整合反映出加密货币领域以资产为支撑的借贷格局正在不断演变。该举措旨在通过为投资者和借款人提供多元化的抵押机制来增强借贷选项。 来源文章未提供 Bitwise 的具体交易量数据，也未提供与这一进展相关的即时价格走势。缺乏交易数据反映出这一代币化计划仍处于早期阶段。 Bitwise 专注于资产管理和代币化 Bitwise 专注于资产管理和代币化，为加密货币领域提供金融解决方案。该公司与 Ember Protocol 及

韩国信用卡公司在 9 月扩大了海外融资，随着国内卡债利率自 2023 年 11 月以来首次超过 4.6%。AA+ 级 3 年期卡债利率本月达到 4.642%，较第一季度末约 4.0% 上升逾 60 个基点。包括 Woori Card 和 Hana Card 在内的公司去年未进行海外融资，但今年发行了海外资产支持证券（ABS），以实现融资来源多元化。 9 月卡债利率超过 4.6% 据 25 日债券市场消息，AA+ 级 3 年期私募卡债利率本月升至 4.642%，超过 4.6% 的门槛。这是该利率自 2023 年 11 月以来首次超过 4.6%。该级别卡债利率在第一季度末约为 4.0%，但半年内跃升超过 60 个基点。 AA+ 级卡债 3 年期利率走势。来源：Yonhap Infomax 信用卡公司发行数十亿美元海外 ABS 并获得银团贷款 Woori Card 上半年发行了 2 亿美元海外 ABS，并在下半年签署了 3 亿美元银团贷款协议。Hana Card 于 7 月成功发行了 3 亿美元海外 ABS。 KB Kookmin Card 通过海外 ABS 筹集了 10 亿美元。Lotte

IMM Private Equity 今年在韩国并购市场采取了精准投资策略：5 月签署股票购买协议，并于 8 月完成交易，以 4000 亿韩元收购 Ewha Diamond Industrial 约 65% 的股份。该公司同时部署了灵活的退出机制，于本月初在交易所出售所持 Kidari Studio 剩余 4.07% 的股份，结束了为期 10 年的投资；此外，在 Glenwood Credit 完成 8000 亿韩元融资后，行使了针对 Megazone Cloud 的卖出期权。这些举措体现了 IMM PE 对韩国国内市场持续低迷的战略应对：优先关注优质半导体领域资产和结构化退出条款，而非追求规模扩张。该公司目前正在为 Air First 推进接续基金，目标于 11 月完成交割，同时在新任首席执行官、前 Lotte Card 高管 Cho Jwa-jin 的领导下重组 Hana Tour 的管理层。 IMM PE 以 4000 亿韩元收购 Ewha Diamond Industrial IMM PE 于 5 月签署股票购买协议，以 4000 亿韩元从创始家族手中收购 Ewha Diamo

微软人工智能首席执行官 Mustafa Suleyman 于 9 月 24 日发布了一篇彭博社通讯，主张政府直接参与 AI 模型在公开发布前的评估。Suleyman 认为，AI 行业需要为 AI 能力设定明确的红线，边界不能完全交由科技公司决定。该提议正值业界围绕 AI 安全机制和监管框架展开更广泛讨论之际。 微软高管协调发布 AI 安全信息 Suleyman 的通讯发布于微软总裁 Brad Smith 公开倡导独立 AI 安全评估机构和多层安全机制的次日。微软领导层接连发表的声明表明，该公司可能正在采取协调一致的策略，以明确其在 AI 安全问题上的立场。Smith 的评论重点强调了需要由拥有评估 AI 系统权限的外部评估机构参与。 微软于 2026 年 5 月前后与美国 AI 标准与创新中心（CAISI）以及英国 AI 安全研究所（AISI）签署了正式协议。这些协议允许政府关联机构在微软的前沿 AI 模型商业部署前，提前访问并评估这些模型可能带来的国家安全和安全风险。预发布访问安排使外部评估人员能够在问题仍然可以修正时发现这些问题。 Suleyman 倡导 AI 能力红线框架 Sul

Tether 面临潜在的流动性挑战。报告显示，其部分资金存放在 EQIBank，这家离岸银行合作伙伴目前面临强制平仓风险。美国当局查封了与 EQIBank 相关的资产，引发了外界对该银行存续能力的担忧。评论员 @WuBlockchain 称，Tether 表示其对 EQIBank 的风险敞口占总资产的比例不到 0.034%。这一情况凸显了稳定币发行方在监管审查下维持银行关系的脆弱性。 美国当局查封与 EQIBank 相关的资产 美国当局查封了与 EQIBank 相关的资产。EQIBank 是一家离岸银行，此次资产查封引发了外界对其运营稳定性以及继续为客户提供服务能力的质疑。此次监管行动使 EQIBank 面临强制平仓风险，也影响了将资金存放于该机构的实体。 Tether 报告称对 EQIBank 的风险敞口极小 Tether 表示，其对 EQIBank 的风险敞口占总资产的比例不到 0.034%。这家稳定币发行方在各类加密货币交易所开展业务，为交易活动提供流动性。Tether 与 EQIBank 的关联凸显了透明度和信任对于稳定币发行方维持稳健银行关系的重要性。 常见问题 Tether

以色列驻联合国大使丹尼·达农于周四在联合国大会上向一名伊朗外交官递上一台 Starlink 卫星互联网设备。该名伊朗外交官没有接受。达农表示，这台设备可以帮助伊朗人绕过互联网审查。这一事件被拍成视频并发布在社交媒体上，凸显了以色列与伊朗之间持续的紧张关系。 内塔尼亚胡此前展示过同一台 Starlink 设备 达农提供的 Starlink 设备，与以色列总理本雅明·内塔尼亚胡此前在联合国演讲期间展示的设备相同。该设备代表了卫星互联网技术，能够提供不依赖当地互联网基础设施的网络连接。 市场定价反映外交前景 市场定价表明，这一事态发展可能会降低莫吉塔巴·哈梅内伊在 2026 年 12 月 31 日前参加美伊和平谈判的可能性。目前，哈梅内伊参加外交会议的可能性仍然很低。 常见问题 以色列驻联合国大使周四在联合国大会上做了什么？ 以色列驻联合国大使丹尼·达农向一名伊朗外交官提供了一台 Starlink 卫星互联网设备。该名伊朗外交官没有接受。 丹尼·达农为什么向伊朗外交官提供 Starlink 设备？ 达农表示，这台设备可以帮助伊朗人绕过互联网审查。这一事件被拍成视频并发布在社交媒体上。

甲骨文于 9 月 24 日向 Blue Owl Capital 旗下的 Stack Infrastructure 就位于新墨西哥州南部的 Project Jupiter 发出不可抗力通知。该通知称，电力基础设施存在问题，涉及为 Bloom Energy 燃料电池提供燃料所需的天然气管道接入。尽管宣布发生不可抗力，甲骨文仍有合同义务继续支付债务成本，且无法终止租约。该项目是甲骨文对 AI 基础设施承诺超过 3000 亿美元的一部分。这座占地 1,400 英亩的园区全面投运后，预计可提供约 2.45 吉瓦的电力容量。 尽管发生不可抗力，甲骨文仍受财务承诺约束 Blue Owl Capital 持有 Project Jupiter 约 30 亿美元的净值权益，整个项目则由约 180 亿美元的银行贷款提供融资。甲骨文和 Blue Owl Capital 均表示，不可抗力通知不会改变财务承诺或项目时间表。无论园区是否产生收入，甲骨文的合同结构都要求该公司继续支付债务成本。根据当前协议条款，该公司无法终止租约。公告发布后，甲骨文股价下跌约 4%–5%。 Project Jupiter 占地 1,4

特朗普总统在联合国演讲中威胁称，如果伊朗不参与谈判，就要“摧毁”伊朗政权。这一警告发布之际，美国与伊朗之间的敌对行动已持续近七个月。特朗普在正式国际场合发表的这番言论，标志着美国方面的措辞明显升级。当前冲突既包括军事交战，也涉及外交努力；伊朗在表达谈判意愿的同时，仍坚持抵抗立场。 市场定价显示对美伊协议的信心下降 市场定价表明，参与者认为局势升级降低了伊朗同意重建融资条款的可能性。当前美伊协议市场显示出信心下降，支持“是”的概率已从此前的较高水平降至 12.5%。特朗普的激进立场似乎与 2026 年达成美伊协议的可能性下降相一致。市场参与者将这些言论解读为通过外交途径解决问题的前景减弱。 观察人士监测外交和军事指标 观察人士将密切关注特朗普发表上述言论后可能出现的任何外交接触或军事行动。关键指标包括伊朗可能采取的报复措施，以及卡塔尔和巴基斯坦调解人推动的新外交倡议。市场定价的任何变化都可能表明人们对达成协议可能性的看法正在改变，尤其是在任一方表现出愿意调整当前立场的情况下。局势仍在不断变化，进一步发展可能影响市场情绪和定价动态。 常见问题 特朗普在联合国威胁了什么？ 特朗普总统在联合国

据 CNBC 报道，美国国债连续第二个交易日遭到抛售，24 日（当地时间）30 年期国债收益率升至 5.501%，创 2004 年以来最高水平。作为全球长期利率基准的美国 10 年期国债收益率升至 5.22%，创 2007 年 6 月以来最高水平；2 年期收益率则升至 4.94%。在特朗普总统于联合国大会演讲中发出最后通牒，要求伊朗在“达成协议或遭到毁灭”之间作出选择后，市场对美伊紧张局势得到解决的预期破灭，抛售进一步加剧。对此，伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬回应称，“除非制裁被解除，否则霍尔木兹海峡不会完全开放”；与此同时，美联储在货币紧缩方面的鹰派立场进一步打压债券价格。债券市场的动荡反映出财政赤字、经济不确定性、地缘政治风险和通胀压力的叠加，抛售也蔓延至包括日本和德国在内的主要经济体。 特朗普向伊朗发出最后通牒，债券市场作出反应 特朗普总统在联合国大会演讲中向伊朗发出最后通牒，要求该国在“达成协议或遭到毁灭”之间作出选择。伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬于前一天回应称，“除非制裁被解除，否则霍尔木兹海峡不会完全开放”。美联储有关货币政策的鹰派言论也推动了收益率上升。 美国抵押贷款利率升至

三星生物制剂正在进行一项规模达 3 万亿韩元的配股发行，同时就利润分配问题与工会进行谈判。工会于 5 月举行罢工，要求将营业利润的 15% 作为奖金。此前，自 12 月以来双方已进行了 20 多次谈判，但仍未达成协议。该公司自 2011 年成立以来从未派发股息。作为第二大股东的三星电子也曾面临类似冲突，即优先考虑员工薪酬，而非股东回报。 工会在配股发行期间要求分享 15% 的营业利润 三星生物制剂工会于 5 月举行罢工，这是该公司成立以来的首次罢工。工会要求将营业利润的 15% 分配至奖金池，改变了此前单纯要求提高薪酬的立场。自 12 月以来，双方已进行了 20 多次谈判，但仍未达成协议。公司提议进行调整后的调解，但首次调解未能缩小双方的立场差距。谈判持续进行的同时，这项今年韩国国内市场规模最大的配股发行也在推进。 三星电子曾面临类似的劳资与股东分配冲突 作为三星生物制剂第二大股东的三星电子，过去也曾在宣布股东回报措施前，与工会就与营业利润挂钩的奖金标准达成协议。股东团体批评三星电子先确定员工薪酬标准，之后才提出股东分配方案。 三星生物制剂的情况有所不同。该公司自 2011 年成立以来