# PCE

記錄連勝，凍結的房市？
世界上最強大的中央銀行剛剛與自己的目標進行了62個月的盯著看比賽——而隔壁的房市在沒有人注意的情況下悄悄重寫了負擔能力的玩法。這兩股力量正在拉扯每一個風險資產，從股票到加密貨幣，而它們之間的聯繫比大多數交易者意識到的還要緊密。
🔹 #PCE 通膨自2021年4月以來就已經超過聯邦儲備的2%目標線——連續62個月，且仍在持續，這是自2012年正式採用該目標以來最長的超標期。3月的總體個人消費支出（PCE）年增率達到3.5%，而核心PCE則維持在3.2%。克里夫蘭聯儲的即時預測模型預計4月的PCE將加速至約3.83%，而5月可能達到4.06%——這一走向讓前紐約聯儲主席比爾·杜德利公開警告，中央銀行有失去作為通膨鬥士的所有可信度的風險。消費者在每一筆交易中都能感受到：#CPI 在4月飆升至3.8%，是自2023年以來最熱的數據。
🔹 債券市場用紀律吸收了這個訊息。華爾街最大交易部——摩根士丹利、高盛和美國銀行——已經集體將降息預期推遲到2027年。等待轉折點的時代正式結束。長期高企已從一個警示詞轉變為每個投資組合配置決策的結構性背景。對於風險資產來說，這意味著流動性將保持昂貴，投機資本的門檻率仍然很高。
🔹 房市庫存已經從危機循環到謹慎復甦。4月的現有房屋庫存達到147萬套，供應期為4.3個月——較一年前的4.2個月有所上升。獨棟房屋庫存同比增長2.4%，