#USOctoberPPIBelowExpectations 10 月生產者物價數據呈現出雙面圖景,顯示月增幅放緩,但年度壓力仍在,這一圖景也重塑了市場對利率走勢的看法。
根據 11 月 13 日公布的數據,生產者物價 10 月月增 0.3%,市場預期為 0.4%,前一個月增幅為 1.4%,這種放緩顯示月度壓力已減弱。
在年度方面,圖景則傳達了不同訊號,因為生產者物價年增 6.5%,市場預期為 6.6%,前一個月增幅為 6.3%,這個水準是自 2022 年 11 月以來所見的最高年度增幅。
核心方面,月增幅為 0.3%,與市場預期相同;核心年增幅為 5.0%;若排除食品、能源和貿易服務,月增幅為 0.5%,年增幅則為 4.9%。
觀察細項時,圖景更加清晰,因為能源價格月減 0.1%,食品價格月增 1.3%,運輸和倉儲成本則上升 2.0%。
生產者物價被視為一項領先數據,能在成本壓力傳導至消費者物價前反映情況,因為生產端的漲價可能隨時間傳至貨架;因此,這份報告是 12 月利率會議前公布的最後一項大型通膨數據,受到市場密切關注。
因此,在觀察數據時,與其只聚焦月增數字低於預期,不如一併衡量年增率為何攀升、核心壓力持續到何種程度,以及服務和運輸項目的漲幅是否會持續,如此才能得到更健康且全面的看法。
最後,10 月生產者物價數據不應被視為市場可以鬆一口氣的理由,而應視為通