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#MyGateTradeStory PENDLE — 收益交易的低調轉型向利率市場
Pendle Finance 在 DeFi 中佔據獨特的利基,作為領先的收益代幣化協議,截至 2026 年 6 月 23 日,PENDLE 的交易價格接近 1.68 美元,市值反映出一個在經歷劇烈上升和隨後回落後仍在尋找立足點的項目。
在 2024 年收益農場熱潮期間達到的歷史高點(ATH)為 7.50 美元,現價約低 79.6%,這清楚地提醒著代幣從投機高峰跌落的程度。
超越價格圖表的故事
價格背後的故事比圖表所顯示的更為細膩。
Pendle 2026 年第一季報告顯示,資本、貨幣化和活躍用戶數量較 2025 年第四季大幅下降,延續了去年底開始的正常化趨勢。總鎖倉價值(TVL)已從 2025 年 9 月的 131 億美元的高點下降到今天約 19.6 億美元。
儘管如此,這一下降也反映了點數驅動的農場激勵措施的自然解除,這些激勵在 2024 年和 2025 年初曾暫時推高 Pendle 的指標。
Boros:新的增長引擎
更有趣的發展是 Boros,Pendle 的基於利差的利率交易平台,已成為協議中交易量最大的產品。
Boros 在 2026 年第一季的名義交易量中佔據了大部分,月交易量約為 29 億美元。這一從純收益代幣化轉向利率交易的轉變,代表了一個戰略性演變,可能重新