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比特幣需求跌至自2019年以來發生三次的新水平

比特幣需求
BTCUSD
根據CryptoQuant的數據，已經跌至自2019年以來僅出現過三次的水平。30天合併現貨和永續期貨的需求增長接近負650,000 BTC。

Capriole Investments的獨立測量方法也顯示出相同的情況。目前的明顯需求處於過去四年最低的範圍內，而BTC的交易價格約為62,800美元。

CryptoQuant觀察罕見的比特幣需求收縮

圖表中只有兩個類似的讀數。它們都出現在2020年初COVID崩潰之前以及2022年的熊市期間。

這種下行結構與下跌本身一樣重要。現貨和永續期貨的需求都在下降。因此，疲弱不僅來自槓桿投機，這一點在CryptoQuant之前關於需求失衡的警告中已有提及。

在QuickTake的發布中，CryptoQuant分析師MoneroDV_評估認為，這些讀數標誌著不穩定階段的開始，而非修正的結束。他在CryptoQuant上寫道：

“最可能的路徑是波動性擴張的開始，然後進入‘麻醉’價格階段：動能疲弱，活動受抑，價格長期橫盤。這一階段在心理上可能比價格下跌本身更具破壞性。”

過去的歷史提供了重要細節。-650,000 BTC的區域反而成為不穩定階段的起點，而非最低點。向較高支撐區域的反彈曾與2020年3月和2022年底的底部同步。如果類似的反彈發生，將是趨勢反轉的第一個信號。

Capriole數據確認疲弱，但有重要註記

Capriole Investments的CEO Charles Edwards指出本週的第二個看空信號。明顯需求衡量新買盤是否能吸收新發行的幣和重新流通的舊供應。

該方法目前顯示餘額為負8,761 BTC。這一數值處於過去四年範圍內的最低點的2.6%。同時，30天趨勢持續為負，顯示未來7到30天的狀況偏弱。Edwards在X上寫道：

“哎呀。當明顯需求下降時，比特幣很少會出現正面表現。”

儘管如此，這個指標有一個重要的註記，使得看空案例並不簡單。Capriole的分析指出，這一指標的預測性統計數據較弱，與未來的相關性幾乎不顯著。

這一讀數僅作為額外的看空信號，而非主要的價格推動因素。這一差異使得Capriole的指標與CryptoQuant更為尖銳的信號不同，也成為當前熊市辯論的主要話題。

BTC價格預測依賴於US$59,000的支撐

根據市場數據，本文發布時BTC約在US$62,833，24小時內上漲2.7%。其價格仍比2025年底超過US$120,000的周期高點低約50%。

比特幣現貨交易所交易基金（ETF）的資金流出在5月和6月持續進行，已經消除了主要的結構性買入來源。隨著需求增長極為負面，若拋售行動持續，買家將越來越少。

6月的最低點約在US$59,000，成為目前的主要支撐，約比現價低6%。若該支撐被突破，價格可能下跌至約US$53,600的實現價，約比現貨價格低15%。先前的研究將該區域稱為歷史底部。

另一方面，如果BTC能在日內收盤價高於US$66,000，則看空論點將削弱，需求被認為開始回升。ETF資金流的恢復仍是最可能推動此情景的因素。

在此之前，兩個數據似乎一致。BTC必須在“麻醉”階段保持在US$59,000以上，或重新測試周期初期最後出現的水平。