以太坊怎麼了？聯合創始人錢包異動嚇壞市場

近期以太坊持續走弱，價格一度跌至1500美元附近，創下2025年4月以來新低，市場悲觀情緒全面蔓延。

同期比特幣也回落至6萬美元附近，大盤整體承壓，本輪大跌是機構資金撤離、鏈上大額轉帳和衍生品資金出逃等多重因素疊加導致。

**機構資金持續撤退，是以太坊走弱的核心誘因。**數據顯示，以太坊現貨ETF已連續四周資金淨流出，累計外流規模超8.7億美元，還出現過連續17天不間斷出逃的情況。

目前以太坊ETF總規模從300億美元的歷史高點縮水至87億美元，降幅超七成。作為華爾街布局以太坊的主要渠道，ETF持續失血，直觀體現出傳統金融機構正在收縮加密資產風險敞口。

鏈上大額異動進一步加劇了市場恐慌。以太坊聯合創始人關聯錢包在沉寂三年後突然活躍，分批次轉出合計12萬枚ETH，總價值超1.8億美元，市場擔憂核心關聯籌碼集中拋售。

與此同時，主流交易所迎來ETH大額充值，單日流入量達224萬枚，創下四個月新高。交易所內ETH存量快速走高，意味著場內潛在拋壓持續加大。

**衍生品市場同樣一片低迷。**行業迎來大規模去槓桿，以太坊合約未平倉合約縮水13%，投機槓桿資金大量離場，盤面失去反彈動能。

期權市場更是全面偏向看空，看跌期權溢價遠超看漲合約，1500美元、1400美元、1000美元等關鍵價位都聚集了大量對沖倉位，短期價格波動率大幅飆升，1500美元也成為當前多空博弈的重要防守關口。

市場大戶的態度也出現明顯分化，一部分巨鯨將ETH轉入交易所，選擇避險離場，進一步放大短期拋壓。

但也有此前在高位套現的長線持有者，趁著低價開始分批回購ETH。多空分歧加大，不過整體做多力量依舊薄弱。

雖然已有部分長線資金在低位布局，但暫時難以扭轉短期弱勢格局。後續想要企穩，核心還是要看ETF資金能否重新回流和交易所ETH流入節奏是否放緩。

而在明確的回暖信號出現前，以太坊大概率會維持弱勢震盪的走勢。

當然，擺在以太坊面前的除了資金層面的出逃壓力，整個以太坊叙事目前也面臨著考驗，只是到底是叙事帶崩了價格，還是價格影響了叙事，或許目前還給不出答案。

畢竟整個行業目前都陷入了自我懷疑中，除了大饼能堅持一會兒，其他都成了過街老鼠，人人喊打。

有意思的是，現在的市場情緒和畫線，像極了2022年初夏。

那麼，後續會有多大雷同，市場又將作何反應，或許只有度過這個夏天我們才能略知一二，只是那時好像沒有AI這般宏大的叙事搶風頭，而現在一個是新歡，一個是舊愛，但誰又不是另一個“小甜甜”呢？