#StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

MicroStrategy 與 BitMine 可能引發史上最大比特幣崩盤：DWF Labs 聯合創始人發出警告

DWF Labs 聯合創始人 Andrei Grachev 在 X 上警告，Strategy（前身為 MicroStrategy）和 BitMine 可能引發史上最大加密資產市場崩盤，並呼籲投資者想像比特幣價格跌至 1萬美元至2萬美元的情況。

這個警告出現在兩家公司最脆弱的時刻之一。

流動性警示已經亮起

當大型企業持有者被迫大量拋售資產時，加密資產庫存的崩盤就會發生，導致價格持續下跌，進一步惡化市場下行。Grachev 相信 MicroStrategy 和 BitMine 可能成為此類事件的主要推手。

他將這篇貼文框架為一個思考練習。這位 DWF Labs 聯合創始人表示，他希望這種情況不會發生，但他希望投資者認真思考在比特幣價格跌至 1萬美元至2萬美元區間時的交易策略。

時間在這裡非常重要。比特幣剛剛跌破 6萬美元，在一週內ETF現貨資金流出超過 17億美元，創下一年多來的最大週度數字，且在24小時內市場整體清算超過 10億美元。

Grachev 一貫警告槓桿和結構性風險。此前，他將2025年10月的連鎖事件描述為“核彈”，也曾談及持續讓加密資產市場損失數十億美元的“流動性戰爭”。

他論點的核心在於資產集中度。兩大企業巨頭目前持有大量加密資產，如果因財務壓力被迫拋售，可能會加劇已經脆弱的市場疲軟，並引發散戶和機構持有者的恐慌。

為什麼 MicroStrategy 和 BitMine 會成為風暴中心

MicroStrategy 最近經歷了約 130 億美元的未實現比特幣損失，這是他們帳面上的最大虧損。該公司在其企業資產負債表上持有超過 843,000 BTC。

這種壓力在其整個資本結構中都能感受到。根據 TradingView 的數據，Strategy 的永續優先股（代碼 STRC）曾一度跌破 95 美元。與此同時，MSTR 股價也大幅回調，該公司剛剛出售了 32 BTC，這是自 2022 年以來的首次。

BitMine 也面臨類似問題。專注於以太坊的庫存持有約 528 萬 ETH，並承擔超過 100 億美元的未實現損失，原因是以接近 3500 美元的平均價格購買。

如果其中一家公司受到融資壓力，影響可能迅速擴散。被迫或自願出售以償還義務，可能會推動比特幣和以太坊價格進入大規模清算區域，正如 Grachev 在加密市場中擔憂的那樣。

宏觀經濟狀況也加劇了這一擔憂。ETF資金持續流出，美國就業數據強勁，降低了降息的希望，Jim Cramer 最新的暗示也暗示 Saylor “摧毀了比特幣”，這些都進一步削弱了市場情緒。

Grachev 並不預測崩盤一定會發生。他只是請投資者做好心理準備，當比特幣和以太坊的兩大巨頭推動市場走向前所未見的低點，甚至可能觸及深度熊市周期的底部。