英偉達生態最容易被忽視的一環：能源

最近行情不行，我們繼續講美股板塊。週二我們講了英偉達生態系統，目前幾乎AI生態系統都漲了個遍，最終的能源系統會是長期制約，當然之前我們也講過能源篇，英偉達目前已經不僅局限於AI芯片和GPU，目前已經開始建設AI工廠，AI工廠對電力需求極大，所以今天我繼續研究和英偉達有合作的能源公司。

第一梯隊：最核心夥伴

1.Vertiv（NYSE：VRT）

Vertiv主營業務電力系統，包括UPS,直流電源系統，配電，電源監控控制，變頻器，配電系統，液冷系統，包括交付英偉達AI超級工廠的落地。

2025年Vertiv已經成為英偉達的核心合作夥伴，2026一起推出了NVIDIA Vera Rubin DSX下一代AI超級工廠架構。

為什麼他會受到資本追捧，因為如果微軟購買了100塊的英偉達GPU設備，那麼他還要買10塊錢的冷卻系統配件。

目前Vertiv營收增速飛快，2024年營收80億，2025年營收122億，目前機構預估2026年營收138億。目前市值1240億，2025年的淨收入13億，利潤率13%，目前靜態PE83，

動態PE 1204/138*0.13=66。所以按照PE來看目前是超估值的，目前股價323新高，從2022年的低點來看（2022年9月），已經翻了107倍，當然目前英偉達生態系統的這些公司全都是超高估的PE。

2.Eaton（NYSE：ETN）

Eaton也是電氣，電源解決方案提供商，和Vertiv有點類似，提供UPS，制冷系統，配電等。也和英偉達聯合推出了AI工廠解決方案。

它和Vertiv的區別在於，Vertiv的UPS和散熱較強，而Eaton的中壓配電，電力管理軟體，變壓器等電網設備較為強勁，他比較均衡。

Eaton目前市值1620億，市盈率41

近幾年的營收增速比較穩定，23年230億，24年248億，25年274億，目前26年預估320億。

第二梯隊：能源基礎設施

3.Fluence Energy（NASDAQ：FLNC）

全球大型儲能系統（BESS）龍頭之一 + 能源軟體平台公司，主要業務：幫客戶建設大型電池儲能站，因為AI數據中心建立，美國很多地區電網速度跟不上（建數據中心只要2年，接入電網可能要等3-7年），所以這個問題最好的解決方案就是大型儲能系統！

最近Fluence宣布與NVIDIA，Siemens，nVent Electric合作，共同開發NVIDIA AI數據中心參考電氣與電力架構，目前是英偉達的AI工廠獨家儲能夥伴。

目前FLNC的市值只有50億，營收這幾年雖然在增加，2024年27億，2025年22億，但淨收入經常還是負數，2025年虧損4800萬，2026Q1虧損4500萬，Q2虧損2000萬。所以得看後續英偉達能夠給他多少訂單了，目前股價已經從4月的11到現在已經翻倍了。

第三梯隊：核電方向

4.Constellation Energy（CEG）

星座能源美國最大的核電供應商，參與英偉達DSX Flex能源計畫。目前市值957億，市盈率23，營收比較穩定，230億-260億左右。

5.Vistra（VST）

大型能源公司，業務涵蓋發電和零售電力銷售，他是涵蓋天然氣、核能、煤電、太陽能和電池儲能的多元化資產組合，也是英偉達合作名單成員。

目前市值518億，市盈率25，近幾年營收也非常穩定在160億-190億左右。

還有一家能源公司是NEE，這個之前介紹過，新能源板塊。

然後也有一些其他的合作夥伴，比如施耐德電氣，西門子等公司就沒有具體介紹，這些公司大家應該都比較熟悉。我覺得重點可以關注第一和第二梯隊的這三個。