最近又被問 LST/再質押到底收益從哪來,說白了就是三層:底層質押那點“地租”,再加上協議給的激勵(早期挺香,但也最不穩定),最後是把安全性“租”給別人收的服務費。聽著像多一份工資,其實也多一份責任鏈條……



風險也別裝看不見:LST本身有脫錨/流動性坑,再質押更像把同一份抵押去兼職,出了事是連坐的,合約、罰沒、運營方跑路哪個都不挑人。最近 L2 互噴 TPS、費用、補貼,我就更警惕了:補貼越吵越大聲,往往意味着收益裡“真現金流”占比不高。

我現在做法偏土:倉位拆小點,留點原生資產當“備份”,真有風吹草動至少能快速撤,不至於一鍋端。先這樣,慢慢種,別急著一口吃成胖子。
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