美國私募信貸市場正在經歷一場被加密交易者忽視的流動性暗流。


新季度贖回窗口開啟,黑石BCRED贖回申請達10%創歷史新高,Cliffwater旗艦基金贖回比例升至17%,惠譽數據顯示違約率升至6%的歷史峰值。PIMCO首席投資官直言:多年間持續的信用違約周期已經開始。
這跟加密有什麼關係?1.8萬億美元的私募信貸市場是過去十年低利率環境下最大的資金蓄水池之一。當這個池子開始漏水,資金會流向哪裡?
傳統金融的流動性收縮往往先衝擊高貝塔資產。加密作為全球流動性最敏感的資產類別之一,不可能獨善其身。比特幣在6.3萬美元橫盤,但真正的壓力可能來自這個被忽視的角落。
反面風險:如果贖回潮引發更廣泛的信貸緊縮,加密市場的槓桿資金將面臨被動去槓桿。不要只看鏈上數據,傳統信貸市場的裂縫才是真正的灰犀牛。
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