CoinShares 發文稱，Dencun 升級後，以太坊手續費收入大幅下降，但網路使用量仍在增長，使 ETH 估值變得更難。其最新研究提出一個 5 年“分部估值”框架，將現金流、貨幣溢價與網路效應納入同一模型。CoinShares 表示，在基準情境下，ETH 到 2031 年的估值約為 4935 美元。