ICE 執行長警告監管機構，超液體競爭對手傳統交易所

• _ICE 執行長 Jeffrey Sprecher 描述 Hyperliquid 比 Nasdaq 更大，儘管其團隊只有 11 名員工。
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• _Sprecher 警告監管機構，Hyperliquid 的永續合約將根據現行的多德-弗蘭克規則被歸類為掉期合約。
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• Hyperliquid 上的 SpaceX 衍生品市場規模可能超過首次公開募股（IPO），引發緊迫的監管關切。

Hyperliquid 正受到傳統金融界最高層的嚴肅關注。Intercontinental Exchange（ICE）創始人兼執行長 Jeffrey Sprecher 在 2026 年 5 月 27 日的伯恩斯坦第 42 屆年度策略決策會議上，發出了明確的警告。

他質疑為何去中心化平台可以自由運作，而受規範的交易所卻面臨嚴格監管。

他的言論來自於 Hyperliquid 持續擴展到曾由傳統機構主導的市場，而其運營團隊僅有 11 名員工。

Sprecher 呼籲對去中心化平台制定明確監管規範

Sprecher 在談及 ICE 與 Hyperliquid 之間的監管差距時毫不含糊。他直接詢問監管機構，為何去中心化平台可以不受傳統交易所同樣的規則限制。

這個問題反映出傳統市場運營者日益增長的挫折感，他們承擔著沉重的合規負擔。

ICE 執行長證實，他已多次與 Hyperliquid 團隊會面。他直言描述創始人，說他們是“非常、非常聰明的人”，正在打造一個行業無法忽視的事物。

儘管他對其表示讚賞，但也明確指出，競爭格局引發了正當的監管擔憂。

Hyperliquid 的核心產品，稱為永續合約，屬於法律敏感範疇。根據現行美國法律，Sprecher 指出這些工具將被視為掉期合約。

多德-弗蘭克第七章是在 2008 年金融危機後專門為規範掉期交易、保護市場免受系統性風險而制定的。

Sprecher 指出，ICE 必須遵守詳細的掉期交易商規則、保證金要求和報告義務。而 Hyperliquid 作為一個去中心化的外國實體，目前並不面臨這些要求。

他直接向監管機構追問：“為什麼你們禁止我們這樣做，卻已經在發生？我們不能有一個公平的競爭環境嗎？”

他並未呼籲關閉 Hyperliquid，而是敦促監管機構要麼為永續合約創建一個新類別，要麼在所有平台上統一適用現有的掉期規則。

他認為，這一監管決策將決定傳統與去中心化市場在未來幾年的發展方向。

SpaceX 衍生品市場測試去中心化交易的極限

Sprecher 指出 Hyperliquid 上的 SpaceX 衍生品上市，成為監管者的一個關鍵測試案例。該平台在 SpaceX 於 6 月 11 日 IPO 之前，掛牌了一款與 SpaceX 相關的產品。

Sprecher 警告說，圍繞該產品的市場活動“可能比 IPO 本身還要大”，這取決於在上市日之前，杠杆和參與度的積累程度。

這個規模對監管者和機構市場參與者都具有深遠意義。如果一個去中心化交易所能在重大公開募股前推動價格發現，將引發嚴重的市場完整性問題。Sprecher 直言不諱地說：“我認為你不能忽視它。我還不知道我們是要接受它還是討厭它，但我相信我們都會在六月有自己的看法。”

Hyperliquid 允許其掛牌產品的杠杆最高達到 100:1。在 SpaceX 衍生品上，這意味著散戶交易者在公開 IPO 前，數學上正將大量資金置於風險之中。Sprecher 指出，監管者不能再忽視這一點。

該交易所還在中東衝突持續期間，捕捉到週末的能源交易量。在傳統市場休市時，

Hyperliquid 介入，提供積極的油價發現。ICE 則通過延長週五的交易時間和提前開市來縮小這一窗口。

Sprecher 承認，ICE 曾向主要石油公司詢問週末交易，但大多數遭到抵制。

然而，Hyperliquid 以其去中心化模式，自然吸引了相同的需求。這一對比加深了他對監管者的更廣泛論點，用他自己的話說：“如果你認為這不合法，那為什麼他們沒有收到你寄給我們的那些惡意信件？”