更長時間的高利率 正在將伯克希爾哈撒韋的現金儲備轉變為一個盈利引擎。

伯克希爾哈撒韋（BRKA 0.57%）（BRKB 0.62%）是一家不同尋常的公司。技術上是一家金融企業，得益於其龐大的保險業務，它以企業集團的方式運營，擁有令人震驚的多元化業務組合，甚至還有一個普通股投資組合。現金也是其中的重要部分，目前的餘額接近4000億美元。這在今天是一個巨大的優勢。

現金對伯克希爾哈撒韋有什麼作用？

數十年來，前CEO沃倫·巴菲特管理著伯克希爾哈撒韋的投資組合，成功地買賣資產，為股東帶來利益。他的繼任者格雷格·艾布爾現在負責管理這個投資組合。但就像巴菲特一樣，幫助他培養起來的艾布爾，也不傾向於僅僅為了買入而買入。

圖片來源：Getty Images。

兩人都帶有一定的價值偏好，隨著標準普爾500指數（^GSPC +0.22%）接近歷史高點，很難找到有吸引力的企業進行投資。當沒有值得買入的標的時，巴菲特和現在的艾布爾都會讓現金在資產負債表上積累。因此，從一個角度來看，這家公司正在建立一個現金儲備，以便在投資機會最終出現時使用。這可能會在下一次熊市期間發生，熊市最終會來臨。

當利率處於歷史低位時，持有現金純粹是一個策略決策，因為它幾乎沒有產生利息收入。但今天利率較高，美聯儲的目標利率設定在3.5%到3.75%。公司的現金現在能為其帶來更有意義的收入流。伯克希爾哈撒韋及其股東如果將這些資金投資，可能會更好，但前提是投資於有吸引力的企業。鑑於缺乏投資候選標的，更多的現金和較高的利率仍然是一個相當不錯的結果。

伯克希爾哈撒韋的利息收入故事可能會變得更好

大局來看，伯克希爾哈撒韋不太可能迅速投資4000億美元。因此，現金餘額可能會保持在較高水平，甚至進一步增加。與此同時，通脹的上升表明，利率在可預見的未來將保持在較高水平，與“長期高位”假說一致。

擴展

紐約證券交易所：BRKB

伯克希爾哈撒韋

今日變動

(-0.62%) $-2.94

當前價格

$474.48

主要數據點

市值

$1.0兆

當日範圍

$472.27 - $477.29

52週範圍

$455.19 - $516.85

成交量

7.9百萬

平均成交量

4.9百萬

毛利率

23.70%

也就是說，如果美聯儲被迫提高利率以應對當前的通脹，現金餘額就會變得更加有價值，因為它將產生更大的收入。同時，如果出現經濟衰退和/或熊市，現金將有助於抵消伯克希爾哈撒韋的經營業務和股票投資面臨的逆風。而且，它將為公司提供在價格低迷時收購企業的火力，因為其他人都在拋售。

像伯克希爾哈撒韋一樣保持耐心

鑑於市場環境，投資者不應將伯克希爾哈撒韋日益增長的現金儲備視為負面因素。它在實質上增加了公司的收入流（如果利率上升，還可能帶來更多），同時也為這家工業企業集團迎來下一次熊市買入良機做好了準備。雖然持有現金對伯克希爾哈撒韋來說並非理想，但也並非什麼困難。