華爾街接管比特幣後 散戶還能去哪賺錢

作者：Stacy Muur，加密KOL，Green Dot創始人；翻譯：@金色财经xz

當下關於加密領域有一種敘事，幾乎每位分析師都在以同一種方式講述它。 華爾街正在接管，ETF和穩定幣正將資本拉入傳統金融，而那種隨便買一隻山寨幣就能獲得10到100倍回報的“輕鬆賺錢時代”在結構上已經結束。這一敘事只捕捉到了實際發生的一半。

比特幣和穩定幣確實正在變成華爾街的產品，但加密領域的其餘部分並未隨之被吸收。其中一部分只是在自行消亡，而另一部分——悄無聲息地——正在變成未來六到十二個月內散戶真正能賺錢的最佳場所。真正的問題是，大多數人試圖弄清自己定位時，卻盯錯了市場。

概述：

比特幣和穩定幣如今屬於華爾街。它們已成為真實、穩定的機構級產品，但不再是散戶投資者獲得改變人生的回報的地方。

GameFi、NFT以及大多數memecoin正在消亡，原因與華爾街無關——它們的底層經濟模型失效了。

預測市場才是本輪周期真正的散戶故事。 Polymarket的月交易量從2025年的12億美元增長到2026年3月的257億美元，一年內擴張21倍。

DeFi收益率以一種**“好的方式”**變得無聊。流動性質押提供4‑8% APY，受監管的穩定幣平台提供5‑8%，且這兩種回報看起來是可持續的，而非投機性的。

出現一輪完整的2021式散戶牛市的概率約為30%**，橫盤整理是更可能的結果。在這種環境下，你選擇持有什麼，遠比大盤走勢重要得多。

1、比特幣與穩定幣如今屬於華爾街

比特幣ETF自推出以來已吸納590億美元。機構每日買入的比特幣數量已超過當日挖礦產出。MicroStrategy一家公司就持有超過80萬枚 BTC。

穩定幣的整合程度更深。供應量在第一季度達到3150億美元。它們目前承擔了全加密市場75%的交易量。一旦CLARITY法案通過，受監管的銀行將直接發行穩定幣。

這是真實的，也是永久性的。但這已不再是散戶獲得10倍或100倍回報的地方。通過券商購買比特幣能獲得乾淨、穩定的敞口。那種定義過去周期的瘋狂上漲、空投、預售和高收益農場，在這種包裝裡已不復存在。

2、GameFi、NFT和Memecoin正自行消亡

GameFi已基本結束。約93%的項目已失敗，Axie Infinity——2021 年繁榮期的標杆——已從巔峰時的270萬日活用戶暴跌至如今的約5500人。GameFi並非敗給華爾街，而是敗給了自身的設計。“邊玩邊賺”只有在持續有新用戶入場支付老用戶收益時才有效；一旦增長停滯，整個代幣經濟就會自我崩塌。

NFT正處於多年低點。2026年3月，月銷售額跌至1.059億美元，為2021年4月以來的最低值。少數藍籌系列仍在交易，但絕大多數NFT幾乎失去了全部價值，且基本沒有交易活動。那些本應推動長期採用的故事——NFT作為數字身份、NFT作為遊戲內資產——從未真正實現規模化落地。

Memecoin拒絕徹底消亡，但數據結果已對散戶不利。該板塊仍不斷製造短期劇烈反彈——今年早些時候市值曾在一周內暴漲23%——但真正的問題在於誰在做交易。鏈上數據顯示，KOL和大戶佔據了大部分交易量，這意味著在一輪病毒式傳播中後期入場的普通用戶，主要是在將自己的錢轉移給早期內部人士。

這三類都不屬於被誰吸收的問題。它們耗盡了可引入的新用戶，而驅動它們在2021年崛起的敘事也已失去吸引力。這與TradFi的整合是完全不同的問題，也需要完全不同的答案。

3、散戶的勝算在哪裡？

（1）預測市場

預測市場建立了加密領域最強的散戶用戶群。Polymarket的月交易量從2025年的12億美元增長到2026年3月的257億美元——一年內擴張21倍。活躍錢包超過129萬個。大多數用戶的交易額低於1萬美元，說明這真的是散戶，而非偽裝的機構。

用戶的參與也在加深。人均活躍天數從2.5天增至9.9天。他們不是點一下就離開。

為何這在Memecoin失效時仍能奏效？因為預測市場除了賭博外還有實際用途。人們想知道世界上會發生什麼。數據本身的價值超越了交易本身。這種需求不會像Meme需求那樣耗盡。Bernstein預測，到今年底年交易量將達到2400億美元，到2030年將達到1萬億美元。

（2）DeFi收益

DeFi總鎖倉量雖低於峰值，但趨於穩定。4月KelpDAO的漏洞攻擊影響了情緒，但收益基礎設施運轉正常。

目前實際可選的收益包括：

流動性質押：4‑8% APY；

受監管平台的穩定幣收益：5‑8%；

RWA支持的借貸。

現在已非2020年。那些1000% APY的農場已消失。剩下的收益更小、更可持續，且普通人也能接觸到。這實際上比聽起來更划算。

（3）山寨幣（前提是比特幣突破歷史新高）

山寨幣季節指數目前為37。要達到真正的山寨幣季節，需要升至75。我們尚未到達。

如果比特幣在第三季度突破歷史新高，該指數可能會上升。若發生這種情況，最佳持倉將是ETH、Base生態代幣，以及擁有真實用戶的Solana生態資產。如果你能承受盡職調查的壓力，AI‑crypto和DePIN預售具有不對稱的上行潛力。

這是布局，不具有確定性。

4、接下來會發生什麼？

未來六個月可能出現的三種情景如下：

牛市情形（30%）：美聯儲降息，比特幣突破11萬美元，CLARITY法案通過。皆有可能，但需要同時發生——這正是難點。

**橫盤情形（45%）：**比特幣在7萬‑9.5萬美元區間交易。預測市場持續增長。DeFi保持穩定。山寨幣僅因特定消息上漲，而非集體上漲。

**熊市情形（25%）：**通脹卷土重來，美聯儲加息，比特幣滑落至5‑6萬美元。散戶資金流向ETF，其餘一切失血。

坦誠來看，最可能的結果並非一輪大的散戶牛市，而是一個橫盤市場——在這樣的市場裡，你選什麼，遠比市場本身重要得多。這是與過去兩個周期完全不同的遊戲。

5、如何實操？

**把時間投入到預測市場。**這是目前加密領域唯一仍在增長的散戶垂直賽道。真實用戶正在入場，且定期回歸，平台除交易外還有更多實用功能，這意味著增長將持續。

**用DeFi獲取穩定收入，而非博取大收益。**流動性質押提供4‑8%收益，受監管平台的穩定幣收益提供5‑8%。這些回報雖小，但可靠，且無需承擔巨大風險即可獲得。

**只買背後有真實用戶支持的山寨幣。**堅守以太坊和Solana生態中擁有實際產品的幣種。不要購買一籃子隨機山寨幣去賭山寨幣季節，因為這在本周期已失效。

**遠離GameFi、隨機NFT和新Memecoin。**這些在未來六到十二個月內不會復甦。問題不在市場周期，而在它們最初的設計方式，等待也無法修復。

6、結論

“TradFi吞噬加密”的敘事解釋了比特幣和穩定幣的現狀，卻解釋不了GameFi、NFT 和Memecoin為何消亡——它們各有各的死因。同時，這一敘事也遺漏了真正正在增長的市場部分：預測市場、DeFi 收益和精選山寨幣。

隨便買個山寨幣就能獲得百倍收益的時代已經結束。剩下的機會更小、更挑剔、要求更高。你必須真正理解自己在做什麼。

對於那些能做到這一點的人來說，接下來的六到十二個月並非終結，而只是加密賺錢的另一種版本。