創始人丹尼·麥耶在股價下跌28%後剛剛購買了價值200萬美元的Shake Shack股票

波動性對於Shake Shack（SHAK +4.14%）的股東來說已經不再陌生。上個月股價再次突破100美元後，該股在第一季度財報公布後一天內下跌了28%。

儘管Shake Shack開設了創紀錄的門店數量，並且同店銷售增長了4.6%，是2025財年增長速度的兩倍，但痛苦仍然來臨。

不幸的是，營收增長未能轉化為利潤，Shake Shack由去年同期的280萬美元盈利轉為260萬美元的經營虧損。每股盈餘為零，遠低於分析師的預期。

儘管如此，該公司的創始人仍然對公司股票持樂觀態度。

圖片來源：Getty Images。

成本壓倒增長

Shake Shack的核心問題在於成本上升速度快於銷售額。經調整的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）在第一季度下降9%，至3700萬美元，利潤率從12.7%壓縮到10.1%。雖然牛肉通脹仍是阻力，但長期投資於技術升級對利潤的影響最大。

一般及管理費用同比增加了1300萬美元，從約佔總收入的12.7%上升到14.6%。展望未來，管理層預計由於技術改造，剩餘年度的管理費用將保持較高水平。

這些長期投資包括一套新的銷售點和廚房顯示系統，旨在提高通過率和訂單準確性。公司還在建立其首個忠誠度平台，預計將於2026年底推出，並投資於專有的人工智能工具，以提供店鋪層面的實時洞察。

最後，公司正在整合一個數據與分析平台，以支持這些新系統。儘管這些舉措旨在創造長期利益，但目前正提前攤銷成本，對利潤率造成壓力。

前路艱難

在需求方面，同店銷售增長主要由價格上漲推動。今年，隨著消費者收緊支出，價格傳導可能會變得困難，考驗Shake Shack的價值主張。公司在中東地區也面臨挑戰，臨時關閉和客流減少影響其授權業務。

話雖如此，長期的單位增長故事仍然具有吸引力。公司長期目標是擁有1500家自營門店，遠高於目前的390家。創始人Danny Meyer最近還通過公開市場購買了價值約200萬美元的股票，展現了信心。

擴展

紐約證券交易所：SHAK

Shake Shack

今日變動

(4.14%) $2.56

現價

$64.38

主要數據點

市值

26億美元

當日範圍

$61.98 - $65.64

52周範圍

$59.49 - $144.65

成交量

81

平均成交量

180萬

毛利率

18.10%

也就是說，即使近期股價下跌，該股仍不便宜。以約50倍預期盈利的估值，對於面臨短期利潤壓力的公司來說仍然偏高。對長期投資者來說，近期內部人士的買入是一個積極信號，但在公司度過成本高企的時期之前，仍需保持耐心。