瑞銀直接把目標價翻了近三倍，美光這波還能追嗎？

昨天美光市值破萬億的消息，讓整個加密社區都在打聽。我仔細扒了一下研報，瑞銀分析師把目標價從535美元提到了1625美元，對應市值1.8萬億。多誇張？這是上週五收盤價751美元的兩倍還多。

但核心邏輯不是大家以為的HBM高頻寬存儲，而是存儲芯片行業頭一回出現了帶固定定價的長期供貨協議。分析師的原話是：「AI的變革已經徹底重塑了市場對美光的估值邏輯」。具體說就是，過去存儲芯片巨頭們全靠天吃飯，價格隨供需大幅波動，現在靠長期供貨協議鎖定了價格和需求。比如美光與輝達等大客戶達成的協議，訂單已經排到了2029年。這意味著公司能提前知道未來幾年能賺多少錢，市場就不再把它當成純粹的景氣循環股了。

另一個特別的點是，美光在標普500的權重只有1.5%，在納斯達克也只有2%，但昨天就憑這一隻股票，直接拉動兩大指數創歷史新高。這已經不單是業績驅動了，而是市場對整個存儲賽道的重估。消息公布後，存儲ETF單日暴漲超過14%，從4月初上市到現在已經翻倍。

當然風險也不能不提。雖然過去一年漲了800%，但美光遠期市盈率目前只有15倍，比輝達、博通都便宜得多。比較穩妥的做法是別一次性梭哈，分批進場比較靠譜。特朗普上週末還在集會上公開誇美光「天哪，美光太棒了」。我只能說，在AI基建這個超級敘事沒走完之前，或許沒必要跟趨勢對著幹。

#美光市值突破1万亿美元
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