美國戰略 BTC 儲備最新進展：白宮持有的比特幣意味著什麼？

白宮數字資產顧問委員會執行主任 Patrick Witt 近期公開表示，美國政府已掃清戰略比特幣儲備的主要法律障礙，正式公告將在“未來幾周內”發布。他強調，政府在資產托管方案、跨部門協調機制與法律合規框架方面均已取得實質性突破，儲備的最終落實已“完成了最難的部分”。

自 2025 年 3 月特朗普簽署行政命令建立戰略比特幣儲備以來，市場始終等待著從“行政命令”到“可執行框架”的落地。Witt 透露，幕僚團隊耗費數月研究的關鍵問題包括：各機構持有資產的明確法源依據、最長持有期限、以及國會是否擁有追回款項的權力。這些問題的逐一解決，意味著美國政府在比特幣儲備的制度化運作上已邁出實質性步伐。

美國政府手中的 32.8 萬枚比特幣從何而來？

據多家行業數據平台監測，截至 2026 年 2 月，美國政府控制的比特幣總量約為 328,372 枚。按當前市場價格計算，這筆資產總值超過 250 億美元。值得注意的是，美國政府從未在公開市場上購買過一枚比特幣，全部持倉均來源於執法機關的案件查扣與沒收。

持倉來源可追溯至幾宗關鍵案件：暗網市場“絲綢之路”系列案件貢獻了相當規模的占比，包含創始人 Ross Ulbricht 及相關黑客案件，總額超過 11 萬枚；2025 年 10 月司法部歷史上最大單一沒收案——Prince Group 詐騙案則涉及約 127,271 枚；此外，2022 年 Bitfinex 黑客案追回的數十億美元比特幣也是持倉的重要組成部分。這些資產的特殊性在於，其並非市場交易的結果，而是法律程序的產物。

從行政令到立法授權，儲備框架如何走向永久化？

行政命令的生命周期受限於執政周期——下一屆政府理論上可以將其撤銷。這正是白宮積極推動國會立法的核心原因。目前兩股立法力量正在並行推進：一是參議員 Cynthia Lummis 長期推動的 BITCOIN 法案，二是眾議員 Nick Begich 于 2026 年 5 月最新提出的《美國儲備現代化法案》（ARMA）。

ARMA 法案的最大亮點是引入了 20 年強制鎖定期，所有進入戰略儲備的比特幣在此期間不得出售、交換、抵押或以任何方式處置。與此前版本不同，新法案放棄了購買 100 萬枚 BTC 的宏大目標，轉向聚焦於將政府沒收所得比特幣納入戰略儲備並長期持有。這一轉變降低了財政壓力，同時向市場釋放了“政府不會主動拋售”的制度承諾。

政府入場如何改變比特幣的供給結構？

當超過 230 萬枚比特幣被美國政府、Strategy 與現貨 ETF 等巨型實體持有的背景下，真正可用於自由交易的流通盤正在急劇萎縮。美國政府持有的約 32.8 萬枚比特幣，其資產屬性決定了處置流程極其複雜，涉及司法程序與財政決策鏈條，難以輕易流入市場。

低流動性環境是一把雙刃劍：它在上漲行情中能夠放大漲幅（因買盤只需消化有限的流通籌碼），但在下行周期或極端事件中，可能導致跌幅更為劇烈，市場恢復難度更高。此外，持倉的高度集中化也引發了外界對市場健康度的關切——儘管這種集中並非資本主動收購的結果，而是執法沒收的附帶產物。戰略比特幣儲備的制度化推進，使這一問題從“擔憂”變為“既有事實”。

三股力量共同鎖倉，“主權-機構”定價時代意味著什麼？

僅美國聯邦政府、Strategy 及現貨 ETF 三大力量，合計持有的比特幣已超過比特幣總供應量的 11.6%，形成了一個結構性的“供給黑洞”——比特幣一旦進入這些地址，便極大概率從活躍流通盤中永久性消失。Strategy 的持倉邏輯最為清晰：通過股權融資與優先票據持續增持，管理層已明確表達“永不賣出”的長期主義立場。現貨 ETF 則作為傳統資本進入加密市場的主流管道，其淨流入流出更多反映資產配置需求。

這一格局標誌著比特幣的定價權正在從散戶與礦工手中，逐步轉移至持有周期以年為單位計算的巨型實體手中。比特幣正在變得越來越像“數字房地產”——稀缺性強、持有成本低、但流動性溢價極高。主權國家的制度性入場，加速了這一演化進程。

全球主權國家加密儲備競賽已開啟，美國走在最前面

美國的戰略比特幣儲備為其提供了顯著的先發優勢。行政令簽署當日，白宮明確將比特幣定位為“數字黃金”——因其供應總量被永久限定在 2,100 萬枚，且網絡從未遭受攻擊。這一叙事不僅為美國國內政策提供了合理性，也為其他主權國家提供了參照框架。

截至 2026 年年中，亞利桑那州、新罕布什爾州和得克薩斯州已正式簽署戰略比特幣儲備法案，另有數十個州正在審議類似立法。國際層面，巴西、捷克、盧森堡、沙特阿拉伯等國家在過去一年中均在比特幣儲備或監管框架方面採取了實質性步驟。當主權級配置成為一種趨勢而非孤立事件，比特幣的市場邏輯正在發生根本性變化。

執行層面的風險：托管安全、審計問責與市場意外

戰略比特幣儲備的推進並非一帆風順。2025 年底，美國法警局遭遇數字資產安全事件，一名黑客竊取了超過 6,000 萬美元的加密資產，其中部分涉及政府扣押錢包的資金。Witt 在公開表態中明確指出，這一事件恰恰說明了集中化托管方案的必要性。然而，集中化本身也帶來了新的脆弱性——無論是對內部人員風險的防範，還是對攻擊面的壓減，都需要匹配相應級別的安全體系。

此外，儘管行政令與立法提案均明確禁止出售儲備資產，但政府在實際操作中仍存在例外情形。例如，資產處於司法訴訟階段的優先用於賠償受害者，剩餘部分才轉入儲備。這意味着市場中仍可能存在“非預期”的拋壓來源。法案要求的季度公開儲備證明與第三方審計，是緩解這些不確定性的重要機制，但其最終落實仍有待時間驗證。

比特幣能承受多少主權級配置？“理論天花板”遠未觸及

據 Gate 行情數據，截至 2026 年 5 月 25 日，BTC 價格為 77,500 美元。美國政府持有的 32.8 萬枚 BTC 約佔全球總供應量的 1.6%，與黃金在全球儲備資產中的配置比例相比仍有巨大的理論空間。如果 ARMA 法案最終授權財政部公開市場購買，美國將成為全球首個積極將比特幣作為戰略資產進行系統積累的主權國家。

長期來看，尚未挖出的比特幣已不足 120 萬枚，而僅 Strategy 一家的每周平均增持速度就遠超礦工周產量。在新買家（主權財富基金、養老金、他國政府）逐步入場的預期下，比特幣市場正在從“流動性驅動”轉向“存量惜售驅動”。這種結構性轉變一旦完成，比特幣的資產屬性定位將發生質的躍升。

總結

戰略比特幣儲備的正式推進，並非一次孤立的事件，而是美國政府對比特幣戰略定位的一次制度性確認。从行政命令到國會立法，從執法沒收的被動持有到公開市場增持的制度設計，整個過程展示了比特幣從邊緣資產向“類主權資產”過渡的路徑。約 32.8 萬枚 BTC 的持倉既是既有事實，也是未來制度演變的基礎參照。

對市場而言，最需要關注的不再是“政府什麼時候賣出”，而是“政府買入的渠道何時正式開啟”。20 年鎖定期的引入、嚴禁出售的行政禁令、以及兩黨立法的協同推進，共同指向一個清晰的方向：比特幣在美國決策層的眼中，正在獲得與黃金、石油同等量級的戰略對待。

FAQ

美國政府的 32.8 萬枚 BTC 主要來自哪些案件？

主要來源包括“絲綢之路”暗網系列案件（超 11 萬枚）、Prince Group 詐騙案（約 127,271 枚），以及 Bitfinex 黑客案追回資產等，均來自執法機關的刑事或民事沒收。

ARMA 法案與之前的 BITCOIN 法案有何區別？

ARMA 法案放棄了購買 100 萬枚 BTC 的目標，轉而聚焦將沒收的 BTC 納入儲備並設定 20 年強制鎖定期，鎖定期結束後財政部每兩年最多可出售 10% 的儲備資產。

美國政府未來是否會在公開市場購買比特幣？

若 ARMA 法案或類似立法獲得通過，財政部可能從 2026 年第四季度開始進行公開市場購買，但法案目前尚在審議階段。

20 年鎖定期對市場意味著什麼？

鎖定期向市場傳遞了“政府不會主動拋售”的制度承諾，減少了政府持倉帶來的拋壓擔憂，但同時也意味著這些比特幣將從市場流通盤中長期凍結。

其他主權國家是否也在布局比特幣戰略儲備？

除美國外，巴西、捷克、盧森堡、沙特阿拉伯等國家已採取實質性步驟，亞利桑那、新罕布什爾等州也已簽署州級儲備法案。主權層面的比特幣配置正從個案走向全球趨勢。