看到 BitMine 以太坊持倉浮虧達73.5億美元，你還覺得自己菜嗎？還焦慮嗎？其實所謂交易，不過就是一場豪賭而已。賭對了上天，賭錯了下地獄。

5 月 24 日，以太坊財庫公司 BitMine（BMNR）目前持有 528 萬枚 ETH，占 ETH 總供應量約 4.37%。隨著 ETH 較 2025 年 10 月高點回撤超 57%，BitMine 當前帳面浮虧已擴大至約 73.5 億美元。
BitMine 於 2025 年 7 月啟動以太坊財庫策略，並持續在下跌過程中增持 ETH。公司平均持倉成本約為 3513 美元。BitMine 董事長 Tom Lee 此前多次表示，ETH 歷史上曾在大幅回撤後出現「V 型反彈」，目前下跌或仍是買入良機。
不過，分析指出，ETH 當前技術形態呈現「上升楔形」看跌結構，若跌破關鍵支撐位，價格或進一步下探至 1600 美元附近，跌幅約 25%。若該情景發生，BitMine 帳面浮虧可能擴大至超 100 億美元。
此外，ETH 當前還面臨 ETF 持續流出、市場情緒惡化以及以太坊基金會人事變動等壓力。Santiment 數據顯示，ETH 社交媒體看多與看空評論比例已從 4 月末的 2:1 降至接近 1:1。
BitMine 的以太坊財庫策略已從主動配置演變為深陷泥潭。自 2025 年 7 月啟動該策略以來，公司持續在下跌中增持，持倉量從最初的約 171 萬枚 ETH 增至如今的 528 萬枚，占 ETH 總供應量的 4.37%，成本均價從早期約 3900 美元逐步摊至 3513 美元。其董事長 Tom Lee 長期堅持「下跌即買入機會」的觀點，但持續的逆勢加倉已使帳面浮虧從去年 11 月的約 30 億美元，一路擴大至今年 2 月的 82 億美元，再到目前 73.5 億美元。
這並非孤立事件，而是「加密財庫」模式在熊市壓力測試下的極端案例。與比特幣財庫公司 Strategy 在波動中尚能維持浮盈不同，BitMine 作為最大的以太坊財庫公司，其策略的激進程度與虧損規模已形成鮮明反差。相關報導顯示，其浮虧在今年 2 月已被外媒類比為金融史第五大自有資金交易損失。$ETH
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