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MLCC 正逐漸成為主流投資主題
問題是主要的龍頭已經很昂貴：
- > 太陽誘電：市盈率34倍
- > 村田：市盈率42倍
最大機會現在在材料領域
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這是 MLCC 週期可能的展開方式
➡️ MLCC 製造商，村田、TDK、SEMCO、國巨和太陽誘電，為 AI 客戶提價。這些價格已經大幅上漲。
➡️ 0 到 3 個月：MLCC 製造商立即從提價中受益。
➡️ 6 到 12 個月：MLCC 製造商與材料供應商重新談判原料成本。這些供應商仍然便宜。
➡️ 9 到 15 個月：材料供應商的盈利開始反映轉嫁效果。
我們目前處於 0 到 3 個月的階段，針對 2026 年 4 月的漲價預期
村田的盈利已經反映了村田的定價能力
NCI（4092.T）和 Sakai（4078.T）尚未反映其部分的轉嫁，兩者仍以十幾倍的預期市盈率交易
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材料供應商歷來通過供應合約重新談判，捕捉 MLCC 價格上漲的 60% 到 70%
村田 15% 到 35% 的高端 MLCC 漲價，意味著未來 9 到 15 個月內，NCI 和 Sakai 的高端粉末將有 10% 到 25% 的 ASP 提升
這是實質已在進行中的盈利成長，但市場尚未反映，因為材料供應商在週期後段才報告數據