Daniel Romero

市場目前對記憶體股的定價，彷彿市場共識完全錯了：
SK Hynix：2027 財年本益比 2.3 倍
Samsung：2027 財年本益比 2.7 倍
$MU：2027 財年本益比 4.4 倍
問題是，這些公司真的能實現市場共識預期的 EPS 成長嗎？
SK Hynix：+49%
Samsung：+62%
Micron：+134%
讓我們把這些預期放在適當的脈絡下
$MU：市場共識預期 2027 財年 EPS 為 $176。管理層對 Q1 的指引為 $38，這表示公司在接下來三季平均每季需要達到 $46，只比 Q1 指引高 21%。
要求不低，但完全合理
Samsung 和 SK Hynix 不提供指引，但假設它們的數字會沿著與 Micron 類似的軌跡發展，應該算合理
根據我們目前掌握的資訊，市場是否過於悲觀？
我傾向認為是。

本季 $NBIS 的表現證明 $IREN 的商業模式完全正確
你不能依賴電力供應商。你得垂直整合
Nebius 在自己不擁有或控制的資料中心遭遇延誤
如今，該公司正逐步掌控每個環節

有史以來第一次，$NBIS 過度承諾卻未能兌現
這不像他們一貫的執行表現
- 首先，2026 年營收如今預計將落在原始指引區間的低端
- 其次，70–90 億美元 ARR 目標已從 12 月延後至 2 月，管理層如今預期僅會略高於低端
- 第三，在應對部署延誤的同時，資本支出指引卻更高。這完全與華爾街想看到的相反
然而，根據 Nebius 接下來一兩季的表現來評斷一家公司，荒謬程度就像根據馬拉松中一英里的糟糕表現來評斷整場賽事。

$NVDA 新任執行長
非技術背景的 MBA 執行長
半導體產業史上最大的氣場崩壞

他跟一些女人上過床，誰在乎？他建立了世界上最大的公司，這才是他做的事！他是一位勇敢的台灣工程師，在這個家裡，黃仁勳是英雄。故事到此為止！

我會懷念身為 NVIDIA 執行長的皮衣先生。我真的會。

每次有人提到中國模型時，Jensen 腦中都在想什麼

情況變得更加撲朔迷離
$NVDA 據稱向美國工業與安全局（BIS）提供不完整資訊，將 Megaspeed 的晶片庫存少報了 50,000 顆

$IREN 在 2026 年達成了所有這些成就：
- NVIDIA Exemplar Cloud，支援 B300 和 GB300
- 透過 Mirantis 提供 NVIDIA 認證的虛擬機監控程式
- 客戶包括 Microsoft、NVIDIA、一家前沿實驗室、Figure、Prometheus、Perplexity、Fluidstack、Cohere……
你怎能不佩服這些成就？