最近注意到一個有趣的市場現象，全球央行都在瘋狂囤積黃金。波蘭央行剛宣布要增持105噸黃金儲備，這不是個例。我們的央行更猛，連續18個月在買入黃金，4月份黃金儲備已經達到7464萬盎司，折合約2321.58噸。這背後反映的是什麼？在地緣政治越來越複雜、貿易保護主義抬頭的時代，各國都在用黃金來分散風險、穩定外匯儲備。

說白了，黃金作為戰略儲備資產的價值在被重新認識。目前金價在4700美元附近波動，雖然短期有回調，但過去一年累計漲幅已經達到40%了，這個趨勢還在繼續。

機構怎麼看？摩根士丹利給出了一個有趣的預測，認為到2026年底黃金價格會衝到5200美元每盎司。換句話說，從當前水平還有10%的上漲空間。他們的邏輯是，雖然中東局勢推高了能源價格，帶來通脹壓力，但美聯儲今年至少會降息一次，這對金價形成支撐。

道明證券的觀點也值得關注。一旦伊朗衝突和油價通脹壓力緩解，美聯儲的政策重心就會向充分就業目標傾斜。屆時美債收益率走低、美元貶值，加上全球投資者和央行的黃金購買需求復甦，黃金牛市可能真的會重啟，目標指向5200美元甚至更高。

從央行囤金的動作看，這波黃金行情可能才剛開始。對於關注大宗商品和避險資產的投資者來說，黃金這個傳統的價值錨，現在又有了新的戰略意義。