我剛剛查看了過去幾個月的黃金圖表，事實上當黃金上漲時，所看到的技術型態相當有趣。整個2025年，這種金屬經歷了一次令人印象深刻的漲勢，年底時甚至接近每盎司4300美元，這在一年前看來幾乎是不可能的。

有趣的是，當黃金在這些水平上升時，通常是多種因素共同作用的結果。今年我們看到美元走弱、聯準會預期降息，以及通過ETF的機構需求相當旺盛。此外，中央銀行不停地買入，尤其是中國。這些都讓底部相當堅挺。

回顧過去，這一波行情在三月突破3000美元時開始增強力量。從那時起，幾乎像是一路攀升的樓梯，雖然有一些技術性休整，但趨勢並未改變。當黃金以這種方式上漲，代表背後有地緣政治緊張、商業不確定性，以及投資者尋求避風港。

從技術角度來看，RSI曾多次進入超買區，但都沒有阻止漲勢。現在要留意的關鍵水準是主阻力在4400美元，支撐則在4200美元。如果向上突破，下一個目標將在4500美元。

我認為值得注意的是，當黃金上漲時，許多分析師都說這是“防禦性投資”，但在2025年，它與加密貨幣和股票的漲勢完美共存。這是以前沒有的現象。中央銀行仍在買入，因此看來結構性需求將在未來幾個月持續支撐價格，尤其是在地緣政治噪音增加或聯準會最終真的開始降息的情況下。