我開始記錄自己看 AMM 曲線的過程之後，最大的變化就是不再把“做市=躺著收手續費”當默認了…曲線一動，價格沿著池子滑過去，你手裡資產比例跟著變，等你想撤出來才發現跟單純拿著現貨比少了點，這種無常損失真挺反直覺的。最近大家把 RWA、美債收益率跟鏈上收益產品放一塊比，我也會下意識去問一句：這收益到底是利息，還是我在承擔曲線裡的風險換來的？反正記錄下來以後，腦子沒那麼容易被“APY”帶跑偏了。