又是一個令人頭暈目眩的週末新聞，但我們離搞清楚股票的合理水平仍然沒有更接近。好消息是，雖然特朗普總統的痛閾比大多數人想像的要高，但仍然存在痛閾，電子行業的關稅豁免意味著科技公司盈利崩潰的可能性大大降低。壞消息是，貿易政策現在完全依賴於日常談判和情緒波動，這使得任何嚴肅的反彈都非常困難，而且滯脹擔憂仍未消除。對2025年盈利的低預期至於盈利，沒有關於股價最重要的兩個決定因素的共識：2025年實際美元盈利增長水平，以及應該採用的合理市盈率，也就是投資者願意為未來這一系列盈利支付的價格。2025年的美元盈利增長水平現在是267美元，約上升10%，但對這一預測缺乏信心。根據不同的詢問對象，可能在這一水平和242美元之間，後者代表盈利完全沒有增長，或者可能下降20%，這將是經濟衰退式的盈利下降。標普500 2025年：合理的盈利水平是什麼？ 267美元：上升10%（目前共識） 242美元：持平 193美元：下降20%（經濟衰退式下降）資料來源：LSEG 盈利下降20%可能看起來極端，雖然不常見，但並非前所未有。根據FactSet的資料，在過去25年中，有四次該年度盈利比年初預估低20%：2001年、2008年、2009年和2020年。市盈率的問題也是一樣。目前2025年盈利的市盈率為19，較一個月前的21有所下降，但在經濟擴張時通常會給出高於17的市盈率，而目前並非如此。那麼，合理的市盈率是多少？根據不同的詢問對象，可能在17（歷史平均市盈率）到14（經濟衰退市盈率）之間。標普500 2025年：合理的市盈率是多少？ 19：目前市盈率 17：歷史平均市盈率 14：經濟衰退市盈率資料來源：LSEG 將實際美元盈利預估與市盈率搭配，會得到一個巨大的變化範圍，這決定了標普500應該在哪個水平。你是樂觀派還是悲觀派？在樂觀情景下，你可以假設大部分關稅都會取消，現狀持續，美國避免經濟衰退，屆時盈利可能上升10%，市盈率維持19（目前共識）也許可以實現。一個“較為現實”但仍然樂觀的情景是，某些關稅仍然存在，盈利僅上升5%（預期的一半），市盈率將從19收縮到18。這樣一來，標普500指數約為4,572點，仍比目前水平低約800點。標普500的合理價格：樂觀情景目前：盈利上升10%，市盈率19： 5,363 盈利：上升5%（$254），市盈率18： 4,572 從這裡開始，變得更悲觀也很容易。假設盈利零增長（$242），並用歷史平均市盈率17計算，得到的指數約為4,114，比周五收盤低約23%。如果盈利下降10%（$218），則約為3,706點。如果下降20%，則在3,200點左右。標普500的合理價格：悲觀情景目前：盈利上升10%，市盈率19： 5,363 盈利不變（$242），市盈率17： 4,114 盈利下降10%（$218），市盈率17： 3,706 盈利下降20%（$194），市盈率17： 3,281 這也是為什麼市場每天都在震盪。這也是為什麼過去七天內會出現這樣的日內價格波動：星期五：上漲1.8% 星期四：下跌3.5% 星期三：上漲9.5% 星期二：下跌1.6% 星期一：下跌0.2% 星期五：下跌6.0% 星期四：下跌4.8% 沒有人能搞清楚合理的水平在哪裡。

US50020-0.08%

查看原文

此頁面可能包含第三方內容，僅供參考（非陳述或保證），不應被視為 Gate 認可其觀點表述，也不得被視為財務或專業建議。詳見聲明。

打賞
按讚
回覆
轉發
分享

回覆

請輸入回覆內容

暫無回覆

熱門話題
查看更多
#
分享美股交易贏輝達股票
2398.15萬熱度
#
成長值抽獎贏金條
128.96萬熱度
#
輝達大漲6%創歷史新高
288.46萬熱度
#
Anthropic秘密遞交IPO申請
48.53萬熱度
#
微策略出售32枚比特幣
1364.84萬熱度

已置頂

關稅波動性使投資者難以判斷標普500指數目前應該在哪個水平交易

熱門話題

分享美股交易贏輝達股票

成長值抽獎贏金條

輝達大漲6%創歷史新高

Anthropic秘密遞交IPO申請

微策略出售32枚比特幣

已置頂