投資者質疑黃金在投資組合中的作用,摩根士丹利表示——但另一種金屬有望跑贏

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黃金作為投資組合風險管理工具的傳統角色,近日受到質疑,原因是商品價格經歷了為期六周的劇烈波動,摩根士丹利的分析師認為其價值在其他方面仍然存在。當伊朗衝突爆發時,貴重的黃金價格與大多數全球資產類別一同暴跌。截至週四東部時間早上6:02,黃金在經過停火引發的反彈後,仍較上月下跌約7.8%,報4,731.775美元。“黃金現在真的像是一種風險資產,而不是一個避風港,”摩根士丹利的金屬與礦業策略師艾米·高爾(Amy Gower)在週三的 CNBC “Squawk Box Europe” 節目中表示。“通常,它應該是你投資組合中的一個多元化資產,但目前並沒有這樣的情況發生。”高爾承認,經歷震盪後,黃金“出現一些疲軟是正常的”,因為投資者紛紛尋求流動性,但她指出,價格越來越容易受到中央銀行和交易所交易基金(ETF)等大持有者的交易影響。相比之下,根據高爾的說法,白銀“有真正的理由進行反彈”,過去12個月內,白銀已經上漲了近150%。她表示:“你經歷了多年的[supply]赤字,在貴金屬市場中,這些赤字可以暫時被隱藏。去年,這種交易的金融因素出現時,市場上根本沒有足夠的供應。”她補充說:“太陽能的故事也是其中一個重要因素,白銀的使用量激增。”然而,白銀在過去一個月內下跌超過11%,目前的現貨價格約為每盎司74美元,遠低於一月曾突破的100美元以上的高點。高爾表示,1月份突破100美元的漲幅難以僅用基本面來解釋,這其中包含了投機成分。“但我們現在看到一些真正的需求轉變。一些大型白銀珠寶製造商正尋求從白銀轉向鉑金鍍層珠寶。價格和波動性正在引發需求反應。”高爾特別看好鋁的前景,因為在市場擔憂海灣地區供應中斷導致的供應緊張時,鋁價在過去一個月內大幅上漲。自伊朗戰爭爆發以來,鋁價已上漲約10.4%,每噸報3,452.8美元。“這個故事本來就很不錯。中國已宣布不再大量增加鋁的供應[and]大量用電[demand],”這位策略師在 CNBC 表示。“隨著人工智能和數據中心的發展,以及對電力的需求增加,鋁冶煉廠在競爭,但它們無法支付同樣的電價。所以我們本來就有一個非常緊張的市場。過去一個月發生的一切都在加劇這個故事。”她指出:“我們實際上已經損失了約4%的全球鋁供應。而鋁的特點是,恢復速度並不快,”高爾說,如果衝突明天結束,或者出現需求衝擊,鋁仍可能得到相當程度的支撐。
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