Coinbase 和 Ledn 在市場低迷中加強加密貨幣借貸推動

Kamina Bashir

星期四，2026年2月19日 下午2:11 GMT+9 3分鐘閱讀

在本文中：

BTC-USD

+0.75%

數字資產借貸公司 Ledn 完成了資產擔保債務市場上首個此類交易，出售價值1.88億美元的由比特幣（BTC）擔保的證券化債券。

這一發展出現在借貸市場面臨波動環境之際。活躍貸款已降至約300億美元，且隨著持續的價格下跌，清算風險上升。

Coinbase 和 Ledn 加倍推動加密貨幣借貸

彭博社援引熟悉情況的消息人士報導，該交易包括兩種債券。一部分，評級為投資級，定價比基準利率高出335個基點的利差。

根據標普全球評級的報告，這些債券由4,078.87比特幣作擔保。公平市值約為3.569億美元。

這些貸款的加權平均利率為11.8%。Jefferies Financial Group Inc. 擔任主承銷商、結構化代理和初始購買方。

“Ledn 的清算引擎是一個算法交易程序，能在多個交易所獲取價格，或通過多個交易合作夥伴提供。Ledn 已成功清算比特幣抵押品，以償還其七年歷史中的7,493筆貸款，清算時的平均貸款價值比（LTV）為80.32%，最大LTV為84.66%，且從未出現損失。在加權平均基礎上，當LTV在交易日結束時清算，所用時間不到10秒，執行中“價格滑點”極少，”報告中寫道。

除了 Ledn，Coinbase 正在擴展其在以加密貨幣支持的借貸領域的足跡。在最近的更新中，該交易所表示，用戶可以通過去中心化金融協議 Morpho，以抵押XRP（XRP）、Cardano（ADA）、狗狗幣（DOGE）或萊特幣（LTC），借出最高達10萬美元的USDC穩定幣，該穩定幣由 Circle 發行。

根據該公司，該產品在美國全境提供，紐約除外。

加密借貸縮水36%，活躍貸款下降

這正值加密借貸行業的關鍵時刻，該行業在更廣泛的市場疲軟中急劇收縮。TokenTerminal 的數據顯示，截至2026年2月，借貸協議中的活躍貸款總額約為300億美元，較9月的469.6億美元高點下降36%。

加密借貸協議中的活躍貸款。資料來源：TokenTerminal

這一下降與自10月以來加密市場的持續下行趨勢同步，可能進一步放大了收縮。資產價格下跌降低了抵押品的美元價值，收緊了借款能力，並促使清算或自願去槓桿化。

文章繼續  

這壓縮了未償還貸款餘額，同時在美元計價下機械性地降低了總鎖定價值。波動性增加進一步壓力槓桿頭寸，加劇了活躍貸款的下降。

“在波動市場中快速貸款刷新：當比特幣價格下跌時，LTV上升，更高的LTV = 更高的清算風險，增加抵押品或償還部分貸款可以降低LTV，工具存在，但理解機制始終是第一步，” Ledn 發布的消息中寫道。

同時，根據 DefiLlama，借貸協議的總鎖定價值從10月的超過897億美元下降到約520億美元。這大約下降了42%。

借貸協議的總鎖定價值。資料來源：DefiLlama

這一下降反映了資產價格的貶值和資本外流，因為市場條件較弱降低了風險偏好，抑制了新的借款需求，並促使用戶去槓桿或轉向低風險資產。

閱讀原文：Coinbase 和 Ledn 在市場低迷中加強加密貨幣借貸推動，作者：Kamina Bashir，刊登於 beincrypto.com

條款與隱私政策

隱私儀表板

更多資訊