運動醫學領域新星：天星醫療衝刺港股上市

2025年9月12日，財經界傳來消息，北京天星醫療股份有限公司（簡稱「天星醫療」）已向港交所遞交招股書，擬在主板掛牌上市。這家專注於運動醫學整體臨床解決方案的創新型醫療器械公司，此前曾計劃在A股科創板上市，但因市況考量最終撤回申請。如今轉戰港股市場，天星醫療的前景究竟如何？讓我們一同探究。

運動醫學器械領域的佼佼者

天星醫療成立於2017年，憑藉其四大專利技術平台——生物材料、影像動力、智慧醫療和組織工程，迅速在運動醫學領域站穩腳跟。公司提供從肩、膝、髖到足踝、肘、手腕等各大關節的全面治療方案，涵蓋植入物、有源設備及相關耗材等52款產品。

截至2025年8月中旬，天星醫療已擁有20款第三類醫療器械，其中多款產品在國內市場獨樹一幟。公司產品已進入超過3000家醫院，其中三級醫院逾1000家，累計銷量突破150萬件。值得一提的是，天星醫療還躋身中國首批開發AI運動處方康復智能系統的企業行列。

業績亮眼但存在隱憂

財務數據顯示，天星醫療近年來收入和利潤均呈現穩健增長態勢。2024年，公司營收達3.27億元人民幣，淨利潤0.95億元，毛利率高達69.6%。然而，細究其收入結構，隱藏著潛在風險：植入物產品貢獻了超過七成的收入，而這類產品正面臨集中採購政策的衝擊。

面對這一挑戰，天星醫療在招股書中坦言，部分植入物產品納入帶量採購計劃可能導致銷售價格下降，若銷量增長無法彌補降價影響，或內部成本控制措施未能奏效，公司業績或將受到衝擊。

海外市場成為新增長點

值得關注的是，天星醫療的海外業務正呈現爆發式增長。2025年前5個月，公司海外收入同比激增370%，佔總收入比重躍升至18.4%。目前，天星醫療已在歐洲、東南亞、中東、拉丁美洲等50多個國家和地區獲得200餘種醫療器械產品的監管許可及註冊證書。

此次赴港上市，有望為天星醫療的全球化戰略提供新的動力。公司計劃將募集資金用於擴充產能、提升效率、支持研發活動以及加強商業化和市場營銷等方面。

前景展望

隨著全球運動醫學市場以年均6.5%的速度擴張，預計到2030年規模將達88億美元。在這一背景下，天星醫療有望成為投資者觀察該細分領域龍頭企業估值水平的重要參照。然而，能否順利在港股市場完成上市，將是決定天星醫療未來發展的關鍵。

總的來說，天星醫療憑藉其在運動醫學領域的專業優勢和創新能力，展現出良好的發展潛力。但同時，公司也面臨著收入結構單一、政策風險等挑戰。投資者在關注其上市進展的同時，也應當謹慎評估相關風險。