每一輪的牛市末尾似乎都有着同樣的韻腳，BTC先行，ETH跟上，隨後 Alts season。

這一輪先是BTC ETF，然後ETH ETF，然後Alts ETF。

隨後是各類借殼上市的 crypto 儲備公司：儲備BTC 的 MSTR，到後面出現儲備 ETH 的 BMNR，SBET，到現在開始儲備 SOL 的 STSS，FORD。

MSTR開始和BTC走勢背離，mNAV不斷下行，SBET的mNAV更是跌破了1，破淨幾天了。

隨着沒有更多敘事的存在，降息預期也被完全price in，我認爲這一輪週期已經快要終結，玩不下去了。

當然，現在或許是最後一舞，Alts或許會起飛一下，但我選擇幾乎清倉，不參與了，現在純套利看戲了。