Gate 深度報導與加密市場分析

美國聯邦通訊委員會（FCC）於 7 月 28 日將外國製造的先進機器人裝置新增至其《受管制清單》（Covered List），禁止進口類人型機器人、四足機器人，以及在海外製造的特定機器人吸塵器。川普政府下的 FCC 透過引用先前在中國公司製造的機器人中發現的資安漏洞來為該禁令辯護。白宮召集行政部門跨機關機構，其中包含國家安全機關，該機構認定：外國製造的機器人對美國國家安全構成不可接受的風險。 FCC 定義遭禁機器人類別與技術規格 FCC 將「先進機器人裝置」定義為可在機動的機械行動裝置，包括可自主移動的移動式自主機器人、類人型機器人與四足動物型（quadrupeds）。這些機器人可在地面移動，並可在自主運作或在人的控制下以遠端方式運行。受管制的機器人必須具備可感知其環境的感測器，以及網路連線能力，例如 Bluetooth 或衛星連線，且雙向速率皆超過 200 kbps；此外還需具備能在機上或由雲端運算伺服器以遠端方式執行的軟體或 AI 模型。FCC 無法自行主動更新受管制清單，並依法必須遵循符合資格的國家安全主管機關所作出的指示。 中國製造商面臨美國市場准入損失 該進口禁令適用於由以中

高通在週三公布其會計第三季財報，符合分析師預期，但對當前季度發布的指引較預期為輕。原因是電腦零組件持續面臨供應吃緊，特別是記憶體。該晶片製造商公布調整後每股盈餘為 2.21 美元，營收為 99.5 億美元；相較之下，市場共識預估分別為每股盈餘 2.23 美元與營收 96.7 億美元。執行長 Cristiano Amon 表示，公司將自 9 月 1 日起，針對其整體晶片產品組合提高價格，以抵消上升的投入成本，並表示：「成本上升了，價格也會上升。」 就當前季度而言，高通預期調整後每股盈餘介於 2.05 美元至 2.25 美元之間，營收介於 97 億美元至 105 億美元之間，低於分析師預期的每股盈餘 2.36 美元與營收 100.2 億美元。根據公司發布的公告，半導體產業正面臨從晶圓製造、組裝、測試、先進封裝、記憶體到材料等多項環節的成本普遍上漲。 高通公布混合的會計 Q3 成績 高通會計第三季表現顯示營收為 99.5 億美元，對照 LSEG 共識估計為 96.7 億美元；而調整後每股盈餘為 2.21 美元，略低於 2.23 美元的估計。該期間淨利為 20 億美元，較去年同期的 26.6

Binance.US 計劃在下個月申請美國商品期貨交易委員會（CFTC）指定合約市場（DCM）牌照，CEO Stephen Gregory 在 RareEvo 會議上宣布。該交易所目標是推出受監管的預測市場，作為以降低手續費、永續合約以及擴充交易產品為核心的更大幅度回歸策略的一部分。這是 Binance.US 努力重建其美國業務、並在經歷多年監管挑戰後，擴展到現貨加密貨幣交易之外的一個重大步驟。 Binance.US 計劃申請 CFTC DCM 牌照以推出預測市場 Binance.US 正準備在下個月向 CFTC 申請指定合約市場（DCM）資格。CEO Stephen Gregory（網路稱為 StevieSatoshi）在 RareEvo 會議上，於與記者 Eleanor Terrett 的舞台對談中揭露了這項計劃。DCM 指定將使該交易所能在美國提供受監管的預測市場。Gregory 表示，此舉是交易所在經歷多年監管挑戰與降低產品供給後的更大幅度回歸的一部分。 更大幅度回歸策略包含降低手續費與永續合約 預測市場是 Binance.US 更大幅度策略中的一個環節。根據 Gregory

南韓總統李在明於 29 日（當地時間）提出，韓國-智利自由貿易協定必須因應已改變的經濟環境而演進。他呼籲現代化以納入數位貿易、AI、潔淨科技，以及關鍵礦產供應鏈。他在一份於出訪智利前發布、以西班牙語為主的國際通訊社 EFE 書面訪談中表示，該提案源於全球經濟正圍繞數位貿易、AI、潔淨科技、具韌性的供應鏈，以及碳中和轉型持續進行重整。總統強調，雙邊合作應超越傳統貿易框架，以因應新的商業議程，包括勞動標準與性別平等。 李提議韓國-智利自由貿易協定現代化與供應鏈合作 李提議兩國重新啟動自由貿易委員會，並啟動全面的自由貿易協定現代化談判。他表示，應將供應鏈合作提升到更高層級，以強化雙邊經濟合作的品質。總統強調，協定中需反映如勞動標準與性別平等等新的貿易議程。李指出，當前全球經濟正在圍繞數位貿易、AI、潔淨科技、具韌性的供應鏈，以及碳中和轉型進行重組，而韓國-智利自由貿易協定必須朝向能回應這些變化的方向發展。 韓國與智利將簽署關鍵礦產夥伴關係 MOU 李宣布，兩國將在此次訪問期間簽署礦產資源夥伴關係備忘錄。他說，目標是共同合作，穩定建構關鍵礦產的全球供應鏈。李表示，智利是世界級的鋰與銅資源持有國

韓國散戶投資者因 KOSPI 指數在兩天內暴跌 1,092.51 點，且在近期一個月內下跌 32%，估計蒙受 56.3 兆韓元的虧損。根據韓國金融投資協會的數據，這次崩盤抹去了買盤能量：投資者的存款帳戶由上個月 18 日的 128.4 兆韓元，縮水 16.5% 至 28 日的 107.1 兆韓元。這些損失主要來自槓桿型交易所買賣基金（ETF），其中 SK Hynix 的槓桿 ETF 產品市值單獨就從高點下滑 24.74 兆韓元。花旗銀行分析指出，基於韓國資產的槓桿型 ETF 總市值，從上個月 22 日約 76.37 兆韓元，下跌至近日的 27.64 兆韓元。分析人士將下滑歸因於缺乏明確的買入主體，並指出在初期下跌期間吸收了外國賣壓後，個人投資者的額外購買力仍然有限。 槓桿 ETF 市值從高點下跌 48.7 兆韓元 花旗銀行在報告中指出，基於韓國資產的槓桿 ETF 市值於上個月 22 日達到約 76.37 兆韓元高點後，近期大幅暴跌至約 27.64 兆韓元。SK Hynix 的槓桿 ETF 產品出現最大跌幅，市值較高點下滑約 24.74 兆韓元。以 KOSPI 200 與三星電子為基礎的

MoonPay 推出 PayBox，這是一款內建於 Claude 與 ChatGPT 的支付金庫，可讓 AI Agent 自主執行交易。該產品使用多方運算（MPC）與可信執行環境（TEE）密碼學來保護錢包金鑰，確保不論是 MoonPay 或 AI Agent，本身都無法存取使用者資金或獨立完成交易簽署。PayBox 的運作基於 Sodot 的技術；Sodot 是以太坊生態系金鑰管理公司，MoonPay 於 4 月以約 1 億美元收購該公司。此次推出旨在填補 AI Agent 能力上的結構性缺口，讓對話式介面能完成先前需要手動透過瀏覽器執行的金融交易。 PayBox 透過對話式介面實現交易執行 金庫在聊天機器人環境中同時儲存加密貨幣錢包與支付卡。使用者在與 AI Agent 溝通時提交交易請求，由 AI Agent 為授權準備交易。使用者透過通行密鑰（passkey）進行交易授權——這是一種儲存在裝置上的安全數位金鑰，類似於用於支付的 Face ID。MoonPay 執行長 Ivan Soto-Wright 在一句話表示：「卡藏起現金。手機藏起卡。這就是錢消失在對話之中的時代。」他也說：

星巴克預計將於週三收盤後公布其季度財報。路透（LSEG）針對華爾街分析師的調查顯示，分析師預測每股盈餘為 66 美分、營收為 91.6 億美元。這家咖啡巨頭的扭轉策略著重於提供更快的服務以及更友善的門市環境，而非折扣；因此其同店銷售已連續兩個季度成長，分析師預估第三季將再成長 6%。 華爾街分析師預測同店銷售成長 6% LSEG 調查的分析師預期，星巴克將公布同店銷售成長 6%，這將使其成為第三個連續季度的成長。該連鎖店已減少折扣，並聚焦於更快的服務與更具歡迎感的門市，以重振客流。當星巴克上季上調預測時，執行長 Brian Niccol 表示，相較於當時該公司在表現上的優於預期，新預測仍較為審慎。 星巴克公布 2026 財年指引目標 以 2026 財年而言，星巴克預期全球與美國的同店銷售都將至少成長 5%。公司預期調整後每股盈餘落在 2.25 美元至 2.45 美元的區間。該指引反映公司持續推進的扭轉動能，但這家咖啡連鎖也面臨更廣泛的經濟不確定性與波動，包括汽油價格上漲。 星巴克股價今年上漲 23% 星巴克股價今年上漲 23%，使其市值約為 1180 億美元。此一股價表現反映投資人對在

Pump.fun 的代幣畢業率在上週五達到 6.7%，約為該平台 6 月期間平均值的八倍。此次上漲是因 BOOST 上線所致，BOOST 是一種新的預設機制，會將先前被鎖定的流動性導流至代幣完成移轉後的前五分鐘內進行自動市價買入。四天平均的畢業率為 4.7%，而上週為 2.5%，與 BOOST 的落地結果直接吻合；BOOST 針對的是 Pump.fun 所界定的「死流動性」。 BOOST 機制將 20% 流動性導流至移轉後買單 BOOST 針對約 20% 的移轉流動性；在代幣畢業時，這部分資金原本被永久鎖定在 PumpSwap 池內。依循新機制，這筆資本會在移轉後的前五分鐘內投入一連串自動市價買入，之後每次取得的代幣都將被銷毀。該機制僅在代幣已完成綁定之後才運作，不會機械性提高達到門檻的代幣占比。相反地，它會直接激勵交易者更努力出價綁定代幣，因為一旦完成移轉，就會保證立即注入移轉後流動性，並在供給面進行銷毀。 PUMP 代幣上個月飆升 60% Pump.fun 的原生代幣（PUMP）在週一的年初至今（YTD）已上漲超過 10%。該代幣僅在上個月就已累計接近 60% 的漲幅。PUMP 目

灰度（Grayscale）執行長彼得・明茲伯格（Peter Mintzberg）向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃出售灰度 XRP 信託（Grayscale XRP Trust，GXRP）ETF 的 2,611 股，單股價格為 $20.45，總計 $53,394.95。這些股份於 2024 年 10 月 3 日透過信託方的私下交易取得；當時 GXRP 尚未轉換為在交易所掛牌交易的 XRP ETF。依據該來源，市場觀察人士認為，此次出售與外界對聯準會（FED）升息的疑慮，以及《清晰法案》（Clarity Act）延宕有關。灰度管理超過 350 億美元的加密資產。 明茲伯格提交 SEC 申請出售 2,611 股 GXRP 執行長提交申請，計劃以每股 $20.45 的價格出售 2,611 股灰度 XRP 信託 ETF，合計 $53,394.95。依據該文件，交易將透過在紐約證券交易所 Arca（NYSE Arca）的 Cantor Fitzgerald 進行。明茲伯格於 2024 年 10 月 3 日透過向信託進行的私下採購取得這些股份，時間點在 GXRP 成為場內交易的 XRP

道瓊工業平均指數在週三上午下跌超過 600 點，隨著賣壓加速席捲華爾街，美國股市走勢承壓；標普 500 指數下跌約 0.4%，那斯達克綜合指數下滑約 0.8%。這波走勢比開盤時所暗示的更為劇烈：道瓊一開始僅較前一交易日下跌 73 點，報 52,674.21；標普 500 則以 -0.14% 開盤，報 7,418.16。美股在開盤鈴聲之後，投資人變得更為保守，因為地緣政治標題、大型個股走弱，以及對利率的擔憂同時衝擊市場。擴大中的虧損逆轉了週二道瓊 537 點反彈的一部分；寶潔（Procter & Gamble）與宣威-威廉斯（Sherwin-Williams）位於指數中拖累最大的個股之列。某一階段，這兩檔股票的下跌合計約貢獻道瓊指數的跌幅 94 點，同時高盛（Goldman Sachs）、卡特彼勒（Caterpillar）與波音（Boeing）也同樣走低。 一張拍攝於美東時間 10:18 a.m. 的市場截圖顯示，那斯達克報 24,667.02。迷你道瓊（E-mini Dow）期貨從約 52,800 下滑至 52,138，期間以一連串大型紅色蠟燭呈現下跌，且在跌勢中幾乎看不到持續買盤的跡

聯準會在週三將利率維持在 3.5%–3.75% 不變，符合近乎普遍的市場預期。比特幣在公告公布後下跌約 1% 至 $63,890；以太坊也下跌約 1%，目前交投在 $1,900 上方。此番維持反映通膨仍高於聯準會 2% 的目標，原因之一是中東地緣政治緊張局勢，推升能源價格。這項決定是自 2025 年 12 月以 25 個基點下調以來的連續第五次維持不變；在前主席 Jerome Powell 之後、由 Kevin Warsh 接任之前，最後一次操作即發生在那次。儘管股市因鷹派分歧與地緣政治衝擊而走低，加密貨幣市場仍消化了偏寬鬆的政策立場。 比特幣與以太坊在聯準會公告後下跌 比特幣在聯準會美東時間下午 2 點公告後不久下跌約 1% 至 $63,890。以太坊也同步下跌約 1%，目前交易在 $1,900 上方。儘管整體股市因多重因素而走跌、且反應相對冷淡，這些因素包括聯邦公開市場委員會內部的鷹派分歧以及中東的地緣政治進展。 在 Warsh 之下維持連續第五次利率不變 週三的決策代表聯準會連續第五次會議將利率維持不變，起因在於延續先前在 2025 年 12 月以 25 個基點下調。那次 12

一位 CryptoQuant 分析師表示，比特幣的熊市可能已接近尾聲，預期最終底部將出現在 51,336 美元這個水準。比特幣在 2025 年 10 月創下 126,000 美元的歷史最高價，之後進入熊市並下跌超過 50%，最低曾觸及 57,000 美元。該分析師將此判斷歸因於在比特幣近期創下歷史最高價之後，賣壓開始轉弱；回檔變得更短、反彈則變得更大。該分析出爐之際，比特幣在 60,000 美元附近相對穩定，此前 7 月初曾下跌，但幅度僅略低於 2 月初所見的低點，顯示市場中的賣方力量有所下降。 技術指標顯示看漲信號，分析師稱 CryptoQuant 分析師使用化名指出，技術數據呈現正面。依據該分析師的說法，MACD 與 RSI 指標顯示看漲訊號、正向背離以及超賣水準，這些因素共同指向 BTC 的底部形成。7 月初的下跌僅略低於 2 月初所見的低點，自那之後 BTC 一直在 60,000 美元附近相對穩定。該分析師認為，這種情況意味著市場賣方力量減弱，而賣壓已失去過去的強勢。 分析師指出 51,336 美元可能是最終底部水準 該分析師表示，最終底部可能在 51,336 美元附近，對應

K33 研究與分析師 Michaël van de Poppe 表示，7 月聯準會會議前，他認為即將公布的利率決策可能對比特幣的影響有限。K33 研究負責人 Vetle Lunde 指出，比特幣與 Nasdaq 的相關性已接近多年低點，而波動性仍接近多年低點；同時，van de Poppe 則指出，市場在過度恐懼中進行定價，而比特幣的韌性支撐反彈的看法。CME FedWatchTool 資料顯示，聯準會在 7 月進行 25 基點（basis point）升息的機率為 31.5%，但市場預期呈現混雜狀態，因為普遍預期利率將維持不變。 K33 研究：比特幣- Nasdaq 相關性觸及多年低點 K33 研究負責人 Vetle Lunde 在一份報告中表示，Nasdaq 在 7 月之初帶著強勁的上行動能與沉重的部位配置，但比特幣則持續橫盤交易，波動性接近多年低點。Lunde 指出，這種情況使得比特幣與 Nasdaq 的相關性接近近年來的最低水準，暗示兩種資產的價格走勢可能愈來愈出現背離。Lunde 表示，這項聯準會決策對 BTC 價格的決定性可能不如過去。Lunde 認為，比特幣的低波動與橫盤

穩定幣市值從 3 月的高點 1840億美元下跌 4.3%，至 1895.4億美元；6 月錄得 77 億美元的月度降幅，為自 2022 年 5 月 Terra 暴雷以來的最大跌幅。調整後的穩定幣交易量在 6 月達到創紀錄的 1.83 萬億美元，較 5 月高出 60%，且逾去年同期的兩倍。這種背離反映資金出現結構性轉移：流向可產生收益的代幣化美國公債產品。該類產品從 3 月約 110 億美元擴張至超過 160 億美元；同時，穩定幣供給的流通速度仍大約是每月 6 倍，依渣打銀行資料所示。 Tether 與 Circle 合計出現 139.1 億美元供給收縮 Tether 的 USDT 供給由 5 月 1 日的 3085億美元下降至 7 月 29 日的約 3224.1億美元。Circle 的 USDC 在同一期間由 724.1億美元降至 772.7億美元。相較 2022 年 26% 的市場暴跌，這種合計收縮仍屬溫和。 Source: Defillama 代幣化國庫吸收資本，GENIUS 法案阻止穩定幣直接收益 根據 rwa.xyz 的資料，代幣化國庫產品擴張至超過 160 億美元，較 3 月約

xAI 週一向明尼蘇達州提出申訴，指控該州執行禁止「nudification」技術的禁令，並尋求阻止一部預計於 8 月 1 日生效的法律。該法律威脅對每一筆有害輸出課以最高 50 萬美元的罰款。這起訴訟是在 Grok 使用者因被指控製作兒童性虐待素材而遭到逮捕之後發生；同時還有多起由未成年人提起的訴訟，指控這款 AI 工具在未取得同意的情況下，讓他們的影像被性化。明尼蘇達州的法律針對在州內產生輸出的 AI 工具製造商，且不要求進行散布；因此，可能只讓 xAI 對「個別使用者所觀看的影像」負責。 明尼蘇達州法律威脅：每筆輸出最高 50 萬美元罰款 明尼蘇達州的法律預計於 8 月 1 日生效，規定在州內發現的每一個單一有害輸出都可處以最高 50 萬美元的罰款。該立法不包含散布要求，意味著 xAI 可能因只有產生該影像、且僅供看過該影像的使用者觀看而面臨處罰。根據 xAI 的申訴，鑑於有些 Grok 使用者被指控為單一受害者製作數千張影像，罰款可能會迅速累積。 阿肯色州攝影師遭逮捕，引發更多訴訟 xAI 先前在上週因向警方通報一名頗有名氣的阿肯色州兒童攝影師而遭到起訴；該攝影師據稱使用 Gr

城堡證券（Citadel Securities）這家美國金融巨頭管理著 670 億美元資產，表示聯準會（Fed）將在利率決策前出人意表地上調利率 25 個基點。城堡證券宏觀策略主管法蘭克·費萊特（Frank Flight）表示，美聯儲主席凱文·華許（Kevin Warsh）可能會作出意外加息，以展現打擊通膨的決心。這項預測與市場共識形成鮮明對比，因為 CME FedWatch Tool 為「利率不變」定價 68.5% 的機率，僅為「上調 25 個基點」定價 31.5%，反映出市場內部意見出現深度分歧。 CME FedWatch Tool 顯示：市場在利率決策上分裂 根據 CME FedWatch Tool，7 月聯準會維持利率不變的機率定價為 68.5%，而上調 25 個基點的機率定價為 31.5%。雖然普遍共識預期不會有變動，但市場並未完全排除加息。城堡證券的立場與多數分析師預期利率將維持不變的看法背道而馳。 法蘭克·費萊特說明城堡證券對加息預測的理由 在接受 Coindesk 訪問時，法蘭克·費萊特表示，美聯儲主席凱文·華許可能會在本次會議做出意外的升息，藉此展現其打擊通膨的承諾。

Anthropic 掃描了數百萬本二手書來訓練其 AI 模型 Claude，方式是購買實體書、移除書封，並在每一頁數位化後銷毀原本。2025 年 6 月，法官 William Alsup 在 Bartz v. Anthropic 案中裁定此作法在「首次出售原則」下合法，認定在掃描後銷毀實體書並未產生額外的拷貝。該計畫在內部被命名為 Project Panama，並於 1 月揭露於法院文件，促成了 7 月 20 日核准的一筆 15 億美元和解金，用於較早涉及侵權的索賠：涵蓋來自 Books3 的 196,640 個書名，以及來自 Library Genesis 和 Pirate Library Mirror 的數以百萬計更多書目。裁決關鍵在於 Anthropic 對已購書籍的銷毀——保留紙本將構成兩份拷貝，但將紙本粉碎後只剩下一份數位版本。本案凸顯了 AI 訓練資料取得的法律界線，因公司試圖在模型崩潰前（由合成內容污染導致）取得 AI 時代之前的文字。 法官 Alsup 將首次出售原則套用於書籍銷毀 法官 William Alsup 在 2025 年 6 月於 Bartz v. Anth

eole 是一家在日本證券交易所上市的 AI 資料中心公司（AI data center company），宣布投資 HYPE，這是 Hyperliquid 生態系的原生代幣。該公司最初以 1,000 萬日圓（約 67,000 美元）收購 HYPE，並計劃在 8 月底前將投資總額提高至 1 億日圓（約 670,000 美元）。根據該公司的一句話，這是日本首家上市公司所進行的 HYPE 投資。eole 表示，此次收購屬於其長線的企業策略，而不只是單純的投資組合多元化。該公司正將其加密資產持有量擴大，作為其所稱「Neo Crypto Bank」的下一代金融基礎設施願景的一部分，其中 HYPE 將與比特幣一起納入其策略儲備資產。 eole 承諾於 8 月底前向 HYPE 代幣投入 1 億日圓 該公司的一句話概述分階段的投資方式。價值 1,000 萬日圓的 HYPE 初始收購已完成。在其投資計畫的下一階段中，eole 目標是於 8 月底前達成總投資額 1 億日圓。該公司未指定初次購買的確切日期，也未提供一份詳細的時間表，說明為達到 1 億日圓目標而進行的增量收購安排。 公司將 HYPE 投資定