Gate 深度報導與加密市場分析

Hankook & Company 報告 2026 年第二季合併營業利益為 1200 億韓元，年增 35.6%，儘管同期營收下降 1.2% 至 3396 億韓元。營業利益激增主要受到核心子公司 Hankook Tire & Technology 的權益法收益帶動，該公司受惠於銷量擴大、產品組合改善及有利的匯率變動。外部貿易風險與原物料成本上升對該公司的 Hankook Battery 部門造成壓力，但管理層強調，在 Cho Hyun-bum 董事長推動的「Hankook」統一品牌策略下，透過高階產品銷售與全球網路布局，仍具備韌性。 Hankook & Company 報告第二季營業利益為 1200 億韓元 Hankook & Company 披露，2026 年第二季合併營業利益為 1200 億韓元，較去年同期增加 35.6%。本季營收總計 3396 億韓元，年減 1.2%。該公司表示，營業利益改善歸因於 Hankook Tire & Technology 的權益法收益；儘管營收小幅下滑，該公司仍擴大銷量、優化產品組合，並受惠於有利的匯率變動。 Hankook Tire 的收益抵銷電池部

UBS 在兩個月內將 2027 年記憶體支出預測從 7610 億美元上調至 8990 億美元，增幅達 18%，主要由預計達 1733 億美元的 HBM 需求所推動（增長 246.9%）。六家超大規模雲端服務商——Amazon、Google、Meta、Microsoft、Oracle 和 SpaceX——今年透過發行債券及取得貸款籌集了 2690 億美元，是 2025 全年 1330 億美元的兩倍，也是 2015–2024 年年度平均 230 億美元的十二倍。這波增長反映資料中心融資的結構性轉變，因為由股票回購減去債券發行所得的淨供給，已從 2024 年的正 1900 億美元轉為今年的負 1470 億美元，使指數權重高的科技股從永久買家重新定位為淨供應者。如今，信貸市場已成為資本支出的邊際資金來源，取代保留盈餘在超大規模雲端服務商投資模式中的地位。 UBS 在兩個月內將 2027 年記憶體支出預測上調 18% UBS 將 2027 年記憶體支出預測從 7610 億美元上調至 8990 億美元，代表上修 18%。預測分為三個類別：HBM 為 1733 億美元（增長 246.9%）、一般 D

Vitalik 指出 2023 路線圖未把隱私與抗量子列為最高優先，Strawmap 新版因此提升優先級，同時把 STARK 遞迴驗證與 AI 輔助形式驗證定位為協定核心元件。Strawmap 新增的隱私項目包括 FOCIL、wormholes、精簡隱私池，抗量子項目為 leanSPHINCS 與 zkzk frames（EIP-8288）。Strawmap 更新於 2026-08-04，時程規劃延至 2029。

GSR 這家知名加密貨幣做市商認為，比特幣今年動能遲滯，是因為資金轉向人工智慧基礎設施，而非加密貨幣特有因素所致。GSR 市場主管 Spencer Hallarn 在近期訪談中表示，數位資產市場陷入放緩，很大程度上是由流動性悄然轉向 AI 投資所推動。根據這家流動性提供者的分析，這種資金輪動正將流動性從加密貨幣市場抽離，正值投資人原本期待市場再次上行之際。隨著大型科技公司為 AI 基礎設施建設籌集資金，這種動態反映了各資產類別之間對資本的結構性競爭。 大型科技公司的股權發行收緊加密貨幣市場流動性 Hallarn 表示，大型科技公司一直在籌集巨額資金，以資助 AI 基礎設施，而其中很大一部分資金來自股權發行。這個過程會將現金從更廣泛的金融體系中抽離，投入資料中心、晶片和運算能力。Hallarn 表示，當大型科技公司以這種規模進入股權市場籌資時，會收緊各資產類別的流動性狀況，而加密貨幣也無法免於這種擠壓。流動性日益緊縮的背景，正在改變加密貨幣客戶的日常行為。GSR 表示，客戶不再追逐短期動能，而是更加重視長期預算規劃、場外（OTC）對沖結構，以及現實世界資產（RWA）。 代幣化平台因 KY

延宕逾兩年的龍潭科三擴建案重啟，最終面積104.19公頃，約46公頃為工業專用區；台積電表示只要法定程序核准就願進駐，測規劃為兩座1.4奈米晶圓廠與一座面板級封裝廠。因南部設廠帶來的經濟外溢，地方態度由反對轉為支持。計畫2029年底完成土地取得，2030年啟動公共工程與租地建廠，2026年完成審查並送行政院核定。

外國與機構投資者近期大幅淨買入韓國股票。外國投資者每日買入 2,172.2 十億韓元，機構投資者買入 872 十億韓元，而個人投資者則淨賣出 2,839.3 十億韓元。然而，相關性分析顯示，外國投資者 20 日累計淨買入與未來 60 日 KOSPI 報酬率之間呈現 -0.57 的相關性，這表示外國投資者淨賣出的時期在歷史上往往先於指數上漲。這種反直覺模式源於近期對 AI 與半導體產業的預期帶動短線外資流入，凸顯在分析韓國股市時，有必要區分即時買入活動與中期市場領先指標。 外國與機構投資者錄得強勁的每日淨買入 近期每日淨買入數據顯示，外國投資者買入 2,172.2 十億韓元，機構投資者買入 872 十億韓元，而個人投資者則淨賣出 2,839.3 十億韓元。數據反映出韓國股市中外國與機構投資者集中的買入壓力。 相關性分析揭示外國買入與未來 KOSPI 報酬率之間的負相關關係 外國投資者 20 日累計淨買入與未來 60 日 KOSPI 報酬率之間的相關性為 -0.57，機構投資者則為 -0.11。分析顯示，外國投資者主導淨賣出的時期，在歷史上往往與 KOSPI 隨後約 60 日的上漲走勢一致

本篇聚焦7月CPI與通膨走勢預期：市場共識指整體CPI年增3.4%、核心2.5%，核心月增0.2%（高盛0.19%）。美銀提出三道升息門檻：未來兩月月增≥0.25%則9月升息幾乎確定，0.2–0.25%為拋硬幣，低於0.2%將延後。7月非農減2.3萬、失業率4.1%、時薪同比增長3.2%，或影響FOMC路徑。比特幣63,750美元、以太坊（ETH）約1,884美元。

根據《每日經濟新聞》整理的數據，截至今年 12 月 11 日，Upbit 和 Bithumb 佔南韓以韓元計價的加密貨幣上架代幣總數的 78%。兩家最大的國內交易所合計上架 116 種代幣，其中 Upbit 有 59 種、Bithumb 有 57 種；規模較小的競爭對手 Gopax、Coinone 和 Korbit 則分別上架 15 種、11 種和 7 種。隨著前五大交易所的新上架代幣總數年減 45% 至 149 種，市場集中程度進一步加劇，低於去年同期的 273 種。業界觀察人士將積極的上架策略歸因於營收壓力：五家交易所第二季的交易量較前一年下降 49.5% 至 1,464.3 億美元。南韓加密貨幣平台面臨結構性的營收限制，因為國內法規禁止股票代幣交易和衍生品產品，而海外競爭對手則利用這些產品來分散收入來源。 Upbit 和 Bithumb 主導 2024 年韓元計價代幣上架 《每日經濟新聞》對南韓前五大加密貨幣交易所的分析顯示，截至 12 月 11 日，Upbit 上架 59 種代幣，在國內平台中數量最高。Bithumb 以 57 種上架代幣緊隨其後，而 Gopax、Coinone

Koray Kavukcuoglu 已升任 Google DeepMind 資深副總裁（SVP），接替轉任主席的共同創辦人 Demis Hassabis。這項領導層變動發生在 OpenAI 和 Anthropic 於近幾個月發布先進 AI 系統之後，而 Google 自 2026 年初以來尚未推出前沿模型。Kavukcuoglu 過去擔任 DeepMind 技術長及 Google 首席 AI 架構師，如今負責監督 Google 在 AI 開發前沿的競爭工作。 Google DeepMind 近期模型發布落後 OpenAI 和 Anthropic Google 於 2025 年 11 月發布 Gemini 3，分析師表示該模型「推進了前沿」，其能力「遠遠超出[ed]我們通常對這一代前沿模型的預期」。Google 於 2 月發布 Gemini 3.1 Pro 後，今年的模型發布仍未能在前沿領域形成挑戰。OpenAI 於 2026 年發布 GPT-5.6，Anthropic 則發布 Mythos 模型，兩者都獲得業界高度肯定。 Google 於 2014 年收購 DeepMind。CCS I

韓國散戶投資者在 7 月淨買入約 46 億美元的美國股票，創下今年單月買入量第二高的紀錄，較 6 月增加逾六倍。這波美股買入潮發生之際，KOSPI 從 6 月高點出現近 40% 的最大回撤，許多韓國散戶投資者在三星、SK 海力士及各種槓桿 ETF 的持倉上蒙受重大損失。資本外流引發了市場對韓國國內流動性日益減少的疑慮。韓國股市過去一直仰賴散戶投資者作為交易量和流動性的關鍵來源，尤其是在小型股、KOSDAQ 上市股票、主題型 ETF 及單一股票槓桿 ETF 方面。 韓國散戶投資者 7 月買入 46 億美元美國股票 韓國散戶投資者在 7 月淨買入約 46 億美元的美國股票，創下今年單月買入量第二高的紀錄。7 月買入量較 6 月增加逾六倍。 KOSPI 回撤先於資本轉向美國市場 資本外流的時機，正值 KOSPI 從 6 月高點出現近 40% 的最大回撤。在此期間，韓國散戶投資者在包括三星、SK 海力士及各種槓桿 ETF 在內的持倉上蒙受重大損失。過去一年，韓國散戶投資者展現出激進的交易行為，在市場上漲期間追求獲利，並試圖在下跌期間逢低買入，尤其關注小型股、KOSDAQ 上市股票、主題型 ET

OpenAI 營運長布萊德·萊特凱普於8月11日宣布卸任，將開始新事，細節未揭露。2018年以財務長加入，先後任財務、營運長，近期轉為特殊專案負責人，合計任職8年，建立財務、法務、HR、政府關係等部門。據外媒，OpenAI 與 Anthropic 已遞交機密 IPO 申請，估值可能超過1兆美元；接班安排尚未公開。

巴基斯坦國防官員表示，美國與伊朗之間似乎出現了正在形成中的安排跡象，而伊朗國家安全委員會秘書 Mohsen Rezaee 堅稱，除非美國改變其行為並接受伊朗的條件，否則霍爾木茲海峽仍將維持封鎖。市場已對反覆變化的美伊衝突消息感到疲倦，隨著焦點轉向利率走勢與美國企業獲利，市場對此類事態發展的敏感度正在下降。美股週二收低，道瓊指數下跌 184 點至 53791 點；港股延續跌勢，恆生指數跌破 20 日移動平均線，早市收於 25352 點。 美股收低，科技巨頭下跌 美股週二下跌，道瓊工業平均指數收於 53791 點，下跌 184 點或 0.34%。標普 500 指數下跌 25 點或 0.32%，至 7728 點；那斯達克綜合指數下跌 159 點或 0.6%，至 26445 點。道瓊指數開盤下跌 14 點，最多上漲 246 點至 54222 點的高位，隨後反轉，最多下跌 229 點，最終收低。 主要科技股表現不一。Apple 下跌 1.1%，Amazon 下跌 2.1%。Alphabet 下跌 3.8%，這是自 Google 上週宣布重組人工智慧部門以來，5 個交易日內第 4 次下跌。該股跌至

SEC 計畫於 8 月 14 日召開公開會議，審議是否發布針對加密資產投資合約的定制發行制度。Seiberg 的報告提出三層路徑：代幣安全港、代幣過渡為大宗商品的測試，以及在網絡不再依賴發起人後的退出機制，並列出七項白皮書要點。此為程序性投票，最終文本須經提案與公眾徵詢程序；因《清晰法案》未於休會前通過，行政路徑成為推進監管的主要途徑。

記憶體技術公司 Netlist 於「10 日（當地時間）」在美國加州中區聯邦地方法院對 Micron Technology 提起專利侵權訴訟。Netlist 指控 Micron 的 DDR5 記憶體模組非法使用其受「523 專利」（第 10,217,523 號）及「407 專利」（第 12,675,407 號）保護的專利技術。這起訴訟發生在 Netlist 於 2023 年 4 月至 2024 年 11 月期間，分別在不同案件中取得針對 Samsung Electronics 和 Micron、總額超過 8.66 億美元的裁決之後；Netlist 最近也與 Samsung 解決所有爭議，取得 2.39 億美元的預付授權費。 Netlist 在專利訴訟中鎖定 Micron DDR5 產品 根據專利業界消息人士於「11 日」透露，Netlist 於「10 日（當地時間）」在美國加州中區聯邦地方法院對 Micron Technology 及其子公司 Micron Semiconductor Products 提起訴訟。訴狀明確列出約 20 款 Micron DDR5 產品，並表示其他具有實質

Bitwise 投資長 Matt Hougan 告訴 Bloomberg，比特幣近幾個月來對負面新聞標題置之不理，可能意味著熊市已經走完歷程。Hougan 指出了一連串比特幣未受影響的挫折，包括 Strategy 執行董事長 Michael Saylor 出售比特幣儲備、該公司的 STRC 優先股跌向 75 美元、Clarity Act 的通過機率從 40% 中段降至十幾%，以及涉及 1.16 億美元的 Coldcard 硬體錢包漏洞利用事件。Hougan 將這種韌性描述為有別於過去週期；當時熊市會對壞消息反應過度。他表示，財富管理平台而非短線炒作，將成為下一個把新資金帶入比特幣的驅動力。 比特幣消化負面新聞，價格卻未受太大影響 Hougan 列出了幾項比特幣消化、且未造成太大價格損害的挫折。Strategy 執行董事長 Michael Saylor 開始透過公司出售比特幣儲備，而該公司的 STRC 優先股也跌向 75 美元。STRC 的暱稱是「Stretch」，是 Strategy 設計成在接近 100 美元面額附近交易的優先股。Hougan 指出，比特幣最大的支持者之一出現動搖，但

Tellor（TRB）是一種去中心化預言機協議代幣。截至 2026 年 8 月 12 日，其交易價格約為 13.65–14.00 美元，市值約為 3,825 萬至 3,942 萬美元，流通供應量約為 280 萬枚代幣（約占 288 萬枚總供應量的 97%）。該代幣的核心風險不在於協議基本面，而在於其市場微觀結構：衍生品交易量是現貨交易量的 8–21 倍，約 82% 的現貨流動性集中於單一、知名度較低的交易所 GroveX，且歷史錢包集中度資料顯示，14–20 個地址曾控制 70–93% 的供應量，形成極端波動的結構性條件。儘管 Tellor Layer 於 2025 年 8 月上線，這條基於 Cosmos SDK 的獨立 Layer 1 區塊鏈提升了協議的技術能力，但截至目前，TRB 價格仍比 2023 年 12 月 31 日創下的 516–593 美元歷史最高價低約 97%，鏈上採用率也尚未轉化為持續的代幣需求。在預言機市場中，Chainlink 以約 70% 的總保障價值（TVS）占據主導地位，而 Tellor 則採用無許可、抗審查的利基定位，以及無上限通膨代幣模型與社群驅動的爭議

Galaxy Entertainment (00027) 報告截至 6 月止六個月的股東應佔盈利為 HK$52.8 億，同比增加 0.76%。公司宣布派發每股 HK$0.90 的中期股息，較上期增加 28.57%。收入增長由博彩總收入增加 8% 至 HK$248 億所帶動，其中大眾市場博彩收入上升 12% 至 HK$191 億，而貴賓博彩收入則下降 9% 至 HK$40 億。Galaxy Entertainment 仍是澳門最大的綜合度假村營運商，目前正推進第 4 期擴建項目，目標於 2027 年完工。項目完成後，將增加約 1,350 間酒店客房及一座可容納 5,000 人的劇院。 Galaxy Entertainment 報告上半年盈利 HK$52.8 億，增長 0.76% Galaxy Entertainment 宣布，期內收入為 HK$242310億，同比增加 4.24%。經調整 EBITDA 達 HK$70 億，同比增加 1%。每股基本盈利為 120.6 港仙。每股 HK$0.90 的中期股息較上期增加 28.57%。 各博彩收入類別表現不一 上半年博彩總收入達 HK$248

瑞士金融市場監管局（FINMA）監管瑞士金融業，該產業在 2024 年創造了 740 億瑞郎的總增加值，並在 2025 年共有 1,766 家區塊鏈企業。FINMA 於 2009 年 1 月 1 日開始運作，此前瑞士於 2007 年通過立法，將銀行、保險及反洗錢監管機構整合至單一獨立監管機關之下。瑞士的分層監管模式透過沙盒規定、金融科技牌照、自律組織會員資格或完整銀行授權，為加密企業提供按比例適用的進入途徑，形成吸引大量區塊鏈產業集中的監管明確性。金融業在 2025 年支撐約 222,800 個全職等值職位，並在 2024 年貢獻估計 220 億瑞郎的稅收，約占公部門稅收的 13%。 FINMA 將三項監管職能整合至單一機關之下 FINMA 透過 2007 年通過的立法，將瑞士的銀行、保險及反洗錢監管機構整合至單一機關之下。該監管機構於 2009 年 1 月 1 日開始運作。其監管範圍涵蓋銀行、證券公司、保險公司、資產管理公司、金融市場基礎設施及數位資產企業。 該機構主要透過受監管機構支付的費用及監管徵費提供資金，而非依靠一般政府撥款。其職責包括保護債權人、投資者及保單持有人，同時維持

Fidelics（032580）於 8 月 12 日上午 7:35 透過發布的半年度報告揭露第二季業績，公布個別營收為 334 億韓元、營業利益為 96 億韓元、淨利為 95 億韓元。以揭露當時的收盤價 5,380 韓元及 331.32億股流通在外股數計算，該公司市值約為 1,783 億韓元。強勁表現由舊型記憶體價格上漲所帶動，因 Samsung Electronics 與 SK Hynix 將生產能力轉向 HBM 與伺服器級記憶體，使較舊的 DRAM、NOR Flash 及 MCP 產品供應趨緊。與去年同期相比，營收由去年第二季的 119 億韓元大增約 181%，營業利益由 16 億韓元虧損轉為 96 億韓元盈餘，淨利則由 29 億韓元虧損轉為 95 億韓元盈餘。與上一季相比，營收由第一季的 215 億韓元增加約 55%，營業利益由 43 億韓元增加約 123%，推動營業利益率由第一季的 20.0%及前一年度同期的虧損，提升至 28.7%。 Fidelics 公布第二季營收 334 億韓元及營業利益 96 億韓元 Fidelics 公布第二季個別營收為 334 億韓元、營業利益為 9

CoreWeave 執行長於 8 月 11 日宣布，該公司短期內的運算容量幾乎已全部售罄，使公司能夠在供應受限的情況下，以更有利的條款協商新合約。第二季合約積壓達到 1,042 億美元，第三季已取得超過 250 億美元的額外新客戶承諾。Intel 於 8 月 11 日將其股權融資規模從 150 億美元擴大至 200 億美元，以每股 95 美元發行約 2.105 億股，預計於 8 月 12 日完成交割。這兩項發展都反映出，AI 運算需求持續超越新資料中心、電力基礎設施及伺服器安裝的建置速度。容量售罄與 Intel 擴大融資，顯示 AI 伺服器部署所需的伺服器 CPU 及相關元件仍存在持續的結構性需求。 CoreWeave 報告短期運算容量售罄，定價權轉移 CoreWeave 執行長於 8 月 11 日表示，該公司短期內的運算容量幾乎已全部售罄，供應受限使公司能夠以比以往更有利的條款取得新合約。據 Reuters 報導，第二季合約積壓達到 1,042 億美元，第三季已取得的新客戶承諾超過 250 億美元。公司直接指出，價格上漲及新運算容量啟用是業績改善的原因之一。 CoreWeave 僅在