Gate 深度報導與加密市場分析

SoftBank Group 由董事長孫正義領導，公布 2026 年 4 月至 6 月期間第一季淨利為 3473 億日圓（約 22 億美元），超過市場預期的 1660 億日圓。獲利大增主要由半導體投資的未實現估值收益帶動，尤其是英特爾持股。儘管表現強勁，淨利仍較去年同期下降 17.7%；同時，公司也面臨截至 2026 年 10 月對 OpenAI 的 650 億美元投資承諾所帶來的直接財務壓力。 SoftBank 公布第一季淨利 3473 億日圓 SoftBank 於 8 月 6 日宣布，第一季淨利達 3473 億日圓（約 22 億美元，或 3.1 兆韓元）。雖然較去年同期下降 17.7%，但該數字大幅超過 LSEG 市場共識預估的 1660 億日圓。半導體公司投資的未實現估值收益帶動了這項業績。 第一季營收總計 2.02 兆日圓，較前一年增加 10.9%。 英特爾持股產生 1.33 兆日圓估值收益 SoftBank 本季從英特爾投資中錄得可觀的估值收益。英特爾股價在此期間增至原來的三倍以上。 公司公布本季投資收益為 1.86 兆日圓，其中大部分，即 1.33 兆日圓，來自其英特爾持股

現實世界資產（RWA）在 2026 年第二季於去中心化金融平台的存款額增至 74 億美元，為原來的三倍，而 DeFi 存款總額則下跌約 15%，CoinShares 與 Token Terminal 週四發布的聯合報告指出。CoinShares 執行長 Jean-Marie Mognetti 將這一分歧歸因於實際使用案例推動了 RWA 需求，而非更廣泛的市場狀況。報告指出，傳統投資的代幣化版本已超越發行階段，成為鏈上金融市場的活躍組成部分，投資人將其用作抵押品、收益型工具及交易產品。 Sky Protocol 的 sUSDS 與 BlackRock 的 BUIDL 引領 2026 年第二季 RWA 存款 根據該報告，收益型穩定幣與代幣化美國國債產品在 2026 年第二季成為 DeFi 中使用的 RWA 資產最大類別。Sky Protocol 的 sUSDS 引領該類別，讓持有者能夠接觸其 USDS 穩定幣的收益型版本。包括 BlackRock 的 USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）在內的代幣化美國國債基金，成為鏈上抵押品的主要

Goodfire 公開推出 Silico，這是一個用於前沿級 AI 實驗的自主研究平台。該平台於 2026 年 8 月 4 日宣布推出，可在分散式運算基礎設施上自動化實驗工作流程，以降低大規模模型解釋與訓練的營運負擔。Silico 可作為自主研究代理，規劃、執行並監控長期 AI 實驗，而不需要人類持續監督。此次推出旨在應對管理複雜、多步驟 AI 研究專案的挑戰，而這類專案傳統上需要大量人工介入。Goodfire 將該平台建立在其前沿可解釋性研究之上，使其能夠將有害或意外的模型行為追溯至底層機制，並已展現解釋 Kimi K3 這個擁有 2.8 兆參數的模型的能力。 Silico 自動化前沿級 AI 實驗 Silico 接收研究目標、制定詳細的實驗計畫，在 GPU 叢集上平行執行工作、監控每次訓練執行的進度，並回傳可檢視的結果。該平台可協調運算資源，不需要人類持續監督，讓研究人員能夠管理複雜、多步驟的專案。Goodfire 強調，Silico 建立在該公司的前沿可解釋性研究之上，使其能夠將有害或意外的模型行為追溯至底層機制，並在必要時進行介入。 Silico 支援模型理解、診斷與開發 該平

OpenAI 提交了駁回 Apple 訴訟的動議。Apple 指控這家 AI 公司竊取商業機密，而 OpenAI 辯稱 Apple 試圖轉移外界對其自身缺陷的注意力。上個月，Apple 起訴 OpenAI 以及目前任職於 OpenAI 的兩名前 Apple 員工，指控他們挪用與即將推出產品相關的商業機密。根據彭博社引用的法庭文件，OpenAI 回應稱 Apple 的訴狀「毫無根據且別有用心」，旨在「彌補其在人才市場及留住員工方面的缺陷，以及未能將 AI 整合至其產品中的失敗」。隨著兩家公司都在 AI 硬體和人才市場展開競爭，這場法律戰也就此展開。 OpenAI 在法庭文件中稱 Apple 的指控毫無根據 彭博社報導稱，OpenAI 律師表示，Apple 的訴訟歪曲了這家新創公司員工的行為。他們表示，ChatGPT 開發商的頂尖硬體主管在面試 Apple 員工時遵循了全產業通行的招募標準，而被指控竊取機密的一名員工，實際上是在試圖協助一名前 Apple 同事。 「Apple 的訴狀——借用它自己的說法——『從根本上就是腐朽的』，」OpenAI 在法庭回應中寫道。彭博社記者 Mark Gu

美國地方法官 Robert J. Shelby 週二裁定，《商品交易法》並未使 Kalshi 免受猶他州反賭博法規的約束，准許猶他州取得簡易判決，並駁回該交易所提出的初步禁制令動議。法院認定，聯邦法律並未排除猶他州執行其反賭博法規的權力，理由是《商品交易法》的管轄權條款存在歧義；根據一項法律原則，當法條文字可以作多種合理解讀時，法院通常不會認定該法排除州法的適用。猶他州憲法全面禁止賭博，而州憲法將線上賭博列為三級重罪。一項將命題投注納入法定賭博定義的新州法，促使 Kalshi 在 2 月提起訴訟；此前，州長 Spencer Cox 曾公開抨擊預測市場。 Shelby 法官駁回 Kalshi 的聯邦法優先適用論點 Shelby 法官認定，《商品交易法》的管轄權條款可以作多種合理解讀，並寫道：「法院無法認定《商品交易法》的涵蓋範圍如此廣泛，以至於猶他州沒有空間補充該法。」他駁回了 Kalshi 的核心法定論點，即《多德—弗蘭克法案》引入的文字變更確立了聯邦法對衍生品交易的優先適用，稱這是對國會意圖的「不合理」解讀，並指出 Kalshi 自身也承認，賭博是「傳統上由各州管制」的領域。這項論證

包括 SD Biosensor、LG Chem、Daewon Pharmaceutical 和 Dongwha Pharmaceutical 在內的韓國製藥與生技公司，正因近年透過併購交易收購的子公司而面臨財務虧損。這些公司為了拓展新業務與海外市場，在收購案中投入高達數兆韓元，但這些子公司持續虧損，已造成財務負擔。為此，這些公司提供額外資金支援並更換管理團隊，以使旗下收購子公司的營運恢復正常。 SD Biosensor 向 Meridian 注入 5720 億韓元營運資金 SD Biosensor 今年向其美國診斷子公司 Meridian 提供約 5720 億韓元，用於財務重組。該公司在 1 月提供 1467 億韓元，並於上個月額外提供 1173 億韓元貸款。3 月，在參與 Meridian 收購案的金融投資人行使賣回選擇權以收回投資後，SD Biosensor 以 3081 億韓元購入全部可轉換債券。 SD Biosensor 於 2023 年以約 2 兆韓元收購 Meridian。Meridian 的母公司 Columbus Holding Company 上一年度營收為 3235

Hyundai Motor Group 股票在 6 月 1 日至 8 月 6 日期間大幅下跌，其中 Hyundai Motor 下跌 46.6%，其在 KOSPI 的市值排名從第四名降至第五名。此次下跌發生於南韓股市進入更廣泛修正階段之際。股價疲弱源於上半年上漲後的獲利了結，以及公司機器人業務發展速度未達投資人預期後，估值疑慮升高。Hyundai Motor 和 Hyundai Mobis 在上半年因市場對機器人與實體 AI 的預期而引領市場。 Hyundai Motor Group 主要子公司的股價下跌 根據 Korea Exchange 數據，Hyundai Motor 於 8 月 6 日收於 400,000 韓元，較前一交易日下跌 1.11%。該股在 6 月 1 日的交易價格為 750,000 韓元，兩個月期間下跌 46.6%。隨著 Hyundai Motor 降至第五名，Samsung Electro-Mechanics 的市值排名升至第四名。 Hyundai Mobis 在同期下跌 33.2%，從 761,000 韓元降至 508,000 韓元。該公司的市值排名從第十名降至第

香港股市於週四（6日）收低，恆生科技指數在午後交易中擴大跌幅。恆生指數下跌1.49%，或385.54點，收於25,530.28點；恆生科技指數下跌2.28%，至4,820.78點；國企指數下跌1.22%。科技股和汽車板塊領跌市場，科技股及電動車相關股票普遍面臨拋售壓力。市場成交總額達2552270億港元，儘管市場全面回落，交易仍然活躍。 恆生指數下跌1.49%，科技股領跌 恆生指數收於25,530.28點，跌破25,600點關口，下跌385.54點或1.49%。恆生科技指數跌幅較大，下跌2.28%，收於4,820.78點。國企指數下跌1.22%。當日市場成交總額達2552270億港元。 科技股和汽車板塊推動市場走低。在科技股中，百度集團下跌逾4%，阿里巴巴、騰訊控股、小米集團、快手和京東均收跌逾2%。汽車和鋰電池板塊表現尤其疲弱。寧德時代收跌5.05%，市場預期電池產品將恢復徵收消費稅，令其股價承壓。零跑下跌4.7%，主要受到7月乘用車零售數據同比大幅下滑的影響。半導體、軟體和房地產板塊也普遍下跌。 煤炭和黃金板塊逆勢上漲 煤炭股集體上漲，受到動力煤價格上升、港口庫存下降以及市場盈利預

XRP 目前交易價格為 $1.05，當日下跌 1.94%，正在測試交易者數週來持續關注的支撐區。Ethereum 報 $1,908.88，24 小時內下跌 0.43%。XRP 的 $1.05 價位承壓之際，市場缺乏新的催化劑——沒有新的法院裁決或美國交易所上架公告——使技術結構與社群情緒成為主要驅動因素。更廣泛的加密貨幣市場仍處於觀望狀態，宏觀訊號分歧、監管明確性延後，加上成交量低迷，可能讓單一催化劑迅速打破目前的區間。 XRP 測試 $1.05 支撐區，呈現區間盤整結構 XRP 目前交易價格為 $1.05，正測試在此次盤整期間已多次遭到測試的支撐位。該區間的支撐位介於 $1.05 至 $1.07，阻力位則集中在 $1.15 至 $1.18。價格目前位於該區間的下限。更廣泛的市場結構顯示價格橫向盤整，沒有任何一個方向呈現明確動能。交易者正在觀察這一支撐能否守住，或價格是否會在收盤前加速下跌。成交量背景也很重要——在低迷成交量下測試支撐，相較於伴隨高成交量的賣壓，令人擔憂的程度較低。 XRP 價格走勢的三種情境 來源列出三種情境。第一種情境：$1.05 的支撐守住，價格進入收斂整理，而向

韓國資產管理公司推出多檔針對實體 AI、機器人與智慧汽車的交易所交易基金，但儘管宣稱的主題各不相同，這些產品都高度集中於 Hyundai Motor Group 旗下公司。本月 4 日上市的 WON Physical AI TOP2 Plus Active 持有 23.16% 的 Samsung Electronics 與 20.57% 的 Hyundai Motor，合計佔資產的 43.73%。這種集中源於代表實體 AI 產業的韓國上市公司有限，因為 Hyundai Motor 同時發展機器人、自動駕駛、軟體定義車輛與智慧工廠業務。Samsung Securities 研究員 Jeon Gyun 指出，韓國股市下半年面臨加劇的波動，原因包括價格飆升後的疲態，以及對海外半導體消息的反應。 WON Physical AI ETF 將 43.73% 配置於 Samsung Electronics 與 Hyundai Motor 根據 ETF Check，WON Physical AI TOP2 Plus Active 持有 20.57% 的 Hyundai Motor 與 23.16% 的

SK Hynix 股票於 6 日上午在 NXT 替代交易所盤前市場開盤時觸及跌停，此前上午 8 點僅成交 11 股。該股票以 1,168,000 韓元開盤，較前一日 1,668,000 韓元的收盤價低 30%，隨後觸發波動性中斷機制（VI），跌幅迅速收窄至 3%至4%。這是 NXT 交易所發生的第二起此類事件，此前 7 月 28 日曾發生單一股以跌停價開盤的事件。這種價格失真源於 NXT 的連續交易制度：買賣訂單一旦撮合，便會立即形成開盤價；這不同於韓國交易所透過集合競價彙總訂單，再以可實現最大成交量的價格決定開盤價。NXT 將從下月 14 日起實施靜態波動性中斷機制，以篩選異常訂單。 NXT 交易所採用連續交易制度決定開盤價 據金融投資業界 6 日消息，SK Hynix 在 NXT 盤前市場上午 8 點開盤後，立即以 1,168,000 韓元成交，成交量僅 11 股。隨後觸發波動性中斷機制（VI），交易轉為單一價格撮合 2 分鐘；恢復交易後，跌幅迅速收窄至 3%至4%。韓國交易所的正常市場會在開盤前收集一段時間的訂單，並以成交量最大的價格決定開盤價。相比之下，NXT 盤前市場透過連續

Taj Tarsha 是 NFT 市場 Few and Far 的創辦人兼唯一所有人，已遭紐約南區聯邦檢察官以證券詐欺及電信詐欺罪名起訴。當局指控，Tarsha 透過出售 9,500 萬枚 FAR 代幣，向 67 名投資者籌集了 1,000 萬美元，並承諾資金將用於開發 NFT 平台及代幣；然而，他反而將這筆錢挪作個人開支，包括賭博、支付邁阿密公寓貸款、室內設計服務、DJ 嗜好及投機性加密資產。FAR 代幣於 2024 年 5 月推出，但很快便失去全部價值並停止交易。檢察官表示，Tarsha 就投資者資金的使用方式作出虛假及誤導性陳述，同時維持高額薪資，並從投資者資金中支付給自己兩筆總額達 100 萬美元的獎金。 Tarsha 被指控將 1,000 萬美元花在個人開支，而非平台開發 聯邦檢察官指控，Tarsha 將從投資者籌集的 1,000 萬美元用於支付個人開支，而非如承諾般建造 Few and Far NFT 市場。根據紐約南區聯邦檢察官辦公室的說法，這筆資金被用於支付邁阿密公寓貸款、室內設計服務、Tarsha 的 DJ 嗜好、線上賭博及投機性加密資產。當局進一步指控，Tarsha

南韓 KOSPI 指數在 2 月 25 日於國會通過第三次公司法修正案後，首次突破 6000 點。六個月內，指數一度超過 9000 點，但此後已回落至原先水準，85% 的上市公司股價下跌。此次回落是由半導體股票的市場集中，以及 5 月下旬推出單一股票槓桿型交易所交易基金（ETF）所致，削弱了「價值提升」政策改革原本預期的效果。2024 年上半年的庫藏股公告金額達到 42 兆韓元，是 2023 年全年 13 兆韓元的三倍，但未能產生持續的股價支撐效果。這些發展反映出韓國股市在公司治理改革與股東回報措施方面持續面臨挑戰。 庫藏股公告金額達 42 兆韓元，未產生股價支撐效果 公司法修正案通過後，出現大規模庫藏股公告。僅 2024 年上半年的庫藏股公告金額就達到 42 兆韓元，是 2023 年全年 13 兆韓元的三倍。儘管理論上具有支撐股價的效果，但對股價的實際影響微乎其微。一家中型證券公司的執行長表示：「迫使我們回購庫藏股的氛圍非常強烈，因此我們進行了大規模註銷，但看著股價在那之後持續下跌，我甚至覺得我們可能不必要地倉促採取了行動。」 5 月下旬推出單一股票槓桿型 ETF 後，集中效應進一步

南韓 KOSPI 市場在 1 月至 8 月期間共有 124 檔股票創下歷史最低價，其中包括市值超過 1 兆韓元的 SK Bioscience 和 Ecopro Materials。根據韓國交易所數據，創下歷史新低的股票數量從 1 月至 5 月的 11 檔，暴增至 6 月至 8 月的 113 檔。這一大幅增加發生之際，由大型半導體股帶動的漲勢使中小型股遭到冷落，而 KOSPI 下跌時，這些股票又進一步下跌。市值低於 3,000 億韓元的中小型股，占 7 月創下歷史最低價的 73 檔股票中的 71.2%。 中小型股占創歷史新低股票的 71% 根據韓國交易所數據，7 月有 73 檔 KOSPI 上市股票創下歷史最低收盤價，較 6 月的 36 檔增加 37 檔，增幅達 102.8%。7 月創下歷史新低的 73 檔股票中，有 34 檔（46.6%）市值低於 1,000 億韓元，另有 52 檔（71.2%）市值低於 3,000 億韓元。7 月創下歷史新低的 3 檔股票——DKME、Iritz Cokrrep 和 Dongyang 2 Preferred B——在 8 月再次創下新低。1 月至 8

據金融投資業界 6 日消息，韓國股市的 Samsung Electro-Mechanics 和 Alteogen 在 5 日盤前交易中，因 NextTrade（NXT）替代交易所出現單股成交，觸及每日漲停價。按 KOSPI 市值排名第五的 Samsung Electro-Mechanics，以及按 KOSDAQ 市值排名第一的 Alteogen，均僅以一股成交便形成漲停開盤價。這些失真現象源於 NXT 的低流動性，以及自去年 3 月推出以來未曾改變的價格形成機制，儘管異常訂單成交事件一再發生。在韓國股市持續動盪之際，這種波動加劇了投資人的焦慮；KOSPI 200 波動率指數（VKOSPI）在 6 日為 77.17，此前曾於 6 月 29 日攀升至 96.9。 Samsung Electro-Mechanics 和 Alteogen 在 NXT 出現單股漲停價成交 Samsung Electro-Mechanics 和 Alteogen 在 5 日 NXT 盤前交易中，均僅以一股成交便形成漲停開盤價。以 Alteogen 為例，波動性中斷（VI）機制觸發了 2 分鐘的單一價格交易時段，期

灰度投資將 BNB 列為其智慧合約基金的最大持倉，給予該代幣 30.6% 的權重，取代 Ethereum 和 Solana 的領先地位。這項變動發生於該資產管理公司第二季的再平衡中，於 8 月 5 日公布，並於 8 月 3 日生效。灰度減持數項既有持倉，為新的 BNB 持倉提供資金。智慧合約基金透過按市值加權且受權重上限限制的投資組合，提供對主要智慧合約平台的曝險，每季審查並按照指數規則調整持倉。 BNB 以 30.6% 權重進入智慧合約基金 在前一次再平衡中，Ethereum 以 30.14% 的權重領先，Solana 則以 29.69% 緊隨其後。Cardano 以接近 18% 的權重位居第三。第二季審查改變了這項分布。BNB 以 30.6% 的權重進入，使 Ethereum 降至 29.47%，Solana 降至 29.15%。前兩名的權重幾乎沒有變動，卻失去了領先地位。 根據披露資料，灰度按照各既有持倉的相應權重出售基金中的既有成分，並使用現金所得購買 BNB，從而調整基金組合。 Cardano 配置從 17.96% 降至 4.88% Cardano 在此次再平衡中承受了最大幅

首爾外匯市場的外匯掉期點在 6 日連續第二天所有期限均下跌，原因是與存款準備金要求相關的韓元資金需求減弱。1 年期掉期點收於 -12.70 韓元，較開盤價下跌 0.10 韓元。市場人士表示，此次下跌歸因於銀行累積準備金存款所造成的韓元短缺問題已獲解決。 6 日所有期限掉期點均下跌 在 6 日的外匯資金市場中，1 年期外匯掉期點收於 -12.70 韓元，較開盤價下跌 0.10 韓元。6 個月期較開盤價下跌 0.20 韓元，至 -6.10 韓元；3 個月期下跌 0.10 韓元，至 -2.30 韓元。1 個月期收於 -0.55 韓元，較開盤價下跌 0.10 韓元。超短期工具則相對穩定，隔夜（O/N）持平於 -0.03 韓元，明日次日（T/N）為 -0.05 韓元。 隨著與銀行存款準備金要求相關的韓元短缺緩解，掉期點連續第二天所有期限均承受下行壓力。由於出口企業交易帶來美元供應，超短期工具的交易流動性仍相對穩健。 市場動態與交易商評論 一家商業銀行的掉期交易商表示，在存款準備金要求期限過後，掉期點停止近期的上升趨勢並進行調整。該交易商指出，由於出口企業交易帶來美元供應，超短期工具的交易流動性持

日本股市在 2025 年與南韓 KOSPI 指數呈現 85% 的相關性，主要受到 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股價變動的推動。日經 225 指數的盤中波動率已連續 3 個月超過 2%，創下自 2008 年以來首次出現這種情況的紀錄。這種相關性源自追蹤 Samsung 和 SK Hynix 的槓桿型交易所交易基金（ETF）；這些基金放大了價格波動，並在包括 Tokyo Electron、Kioxia 和 Fujikura 在內的日本半導體股票中產生連鎖效應。日本分析師指出，兩個市場的人工智慧與半導體相關股票權重都很高，導致海外投資人將其視為同一投資類別。這種連結反映了兩國深厚的產業關係，因為 Samsung 和 SK Hynix 的資本支出會直接影響日本的設備製造商與材料供應商。 日經 225 與 KOSPI 的相關性在 2025 年達到 85% 根據東京證券交易所的資料，日經 225 指數在 2025 年有 85% 的交易日與 KOSPI 指數朝相同方向變動。這一相關性高於前一年 6 月至今期間所記錄的 58%。日本經濟新聞報導，由於韓國與日本股市都具