債券市場崩盤即將到來，這將消滅30萬億。鮑威爾能拯救我們嗎？

警告信號就在我們面前：一個30萬億美元的債券市場崩潰即將到來，而沒有人似乎知道如何阻止它，連聯準會主席傑羅姆·鮑威爾也不例外。

根據穆迪的報道，上周五美國的信用評級被下調，最後一個AAA評級下降到Aa1。周一，投資者毫不猶豫地拋售債券，收益率飆升。

30年期國債收益率飆升至5.012%，10年期上升至4.54%，而2年期漲至4.023%。這不僅僅是反應——這是一次崩潰。

穆迪解釋這一決定是由於維持美國政府不斷膨脹的赤字所帶來的日益增長的成本，尤其是因利息支付上升和金融環境收緊而加劇。該機構表示：

“我們21檔評級等級的這次降級反映了過去十多年裏政府債務和利息支付比例的增加，已經高於同類評級的主權國家的水平。”

美國評級下調後，歐洲和亞洲的收益率飆升

在大西洋彼岸，英國的10年期國債收益率從4.64%上升至4.75%。分析師表示，這一跳升是由於英格蘭銀行的緊縮策略推動的，使借貸成本上升。同時，德國的10年期國債收益率略微上升，從2.60%上升至2.64%。

歐洲委員會也未能提振信心。在同一天，它將2025年歐元區GDP增長預測從1.3%下調至0.9%，理由是財政問題和貿易問題。

在印度，債券市場大致保持穩定。10年期收益率持平在6.27%，交易員注意到在上周的急劇下跌後出現了一些穩定性。不過，收益率曲線正在陡峭化，這通常預示着未來可能會有麻煩。

日本的10年期收益率上升至1.49%，這是由於日本銀行今年早些時候將利率提高至0.5%並縮減刺激計劃，導致借貸成本上升和債券購買減少。

在中國，情況有所不同。他們的10年期收益率略微下降至1.66%，但這僅僅是因爲沒有人預期2025年會有真正的復蘇。房地產市場仍然疲軟，通貨膨脹漲的速度不足以激發需求。

韓國的收益率也在上升。截至5月16日，10年期政府債券收益率爲2.69%，3年期上升至2.366%，5年期攀升至2.501%。

鮑威爾維持高利率，特朗普抨擊聯準會

回到家中，鮑威爾拒絕降低利率或向經濟注入新的流動性。唐納德·特朗普總統已經公開攻擊鮑威爾數月。在星期六，他在Truth Social上發布說：

“幾乎所有人的共識是，‘聯準會應該盡早降息，而不是遲遲不決。’ 太晚了，鮑威爾，這個因太晚而聞名的人，可能又會搞砸 – 但誰知道呢？？？”

盡管如此，鮑威爾並沒有改變方向。他堅持“較高持續時間較長”的策略，將聯邦基金利率保持在4.25%和4.50%之間。他的理由？持續的關稅相關通脹和強勁的經濟。但華爾街僅預計2025年會有2.7次降息，近期緩解的預期正在減弱。

如果鮑威爾堅持立場，債券收益率可能會繼續上升，超過5%的危險區域，使市場更接近全面拋售。這可能會打擊消費者借貸，抵押貸款利率將超過當前的7.5%，並扼殺住房市場的任何復蘇。隨着融資成本的上升，商業投資也將受到影響，早期跡象已經顯示出由於關稅壓力，第一季度GDP有所放緩。

消費者驅動着美國GDP的70%，也可能會減少消費，尤其是在通貨膨脹仍然高於聯準會2%的目標的情況下。債券市場的崩潰可能會扼殺經濟，如果鮑威爾不盡快採取行動，他將被大聲指責…

但有一個問題。過早降息，尤其是在關稅可能使消費者價格指數(CPI)上升1%的情況下，風險在於再次引發通貨膨脹，甚至可能比2008年那個決定性年份還要嚴重。鮑威爾已經明確表示他不會屈服於政治壓力。不過，如果債券市場崩潰，他可能別無選擇。

如果情況失控，美國可能面臨債務服務危機。預計2025年的2萬億赤字和當前的利息支付(已經佔預算的15%)將變得不可持續。這意味着其他地方的削減、更多的降級，可能還會對財政信譽造成另一次打擊。

銀行也面臨威脅。那些在寬松貨幣年代購買的低收益債券的持有者，尤其是較小的地區銀行，將遭受巨額損失。我們在2023年已經見證了硅谷銀行的類似事件。下一個可能不會如此容易控制。

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