各國買入比特幣：解析主權國家採用 BTC 的情況

購買比特幣的國家，是國家層級採用比特幣這項更廣泛趨勢的一部分，但政府持有的比特幣不一定都代表直接購買或國家比特幣儲備。政府可能透過購買、挖礦、沒收和捐贈等方式取得 BTC。對投資者、機構和政策制定者而言，區分這些策略至關重要，因為它們對國家儲備、流動性和比特幣固定供應量的影響大不相同。

重點整理

• 各國政府合計控制數十萬枚 BTC，但比特幣持倉可能來自被沒收資產、直接購買、挖礦收益或正式的戰略儲備。

• 美國總統唐納德·川普於 2025 年 03 月 06 日透過行政命令設立美國戰略比特幣儲備，以政府沒收的 BTC 作為初始資產，並允許採用預算中性的策略進一步購買比特幣。

• 不丹代表另一種模式：與政府相關的營運利用水力發電資源進行比特幣挖礦，而非主要依賴市場購買。

• 薩爾瓦多於 2021 年將比特幣定為法定貨幣，但與其 2025 年 IMF 安排相關的修正案，取消了法定貨幣地位中不可或缺的強制性特徵，並限制公共部門的比特幣活動。

• 巴西只是提出了主權比特幣儲備方案，尚未實施。PL 4501/2024 號法案將允許逐步購買加密貨幣，最高可占國際儲備的 5%；該法案並未授權購買 100 萬枚 BTC。

持有大量比特幣的國家

目前，第三方金庫追蹤機構估計，各國政府合計控制約 620,000～646,000 BTC，約占比特幣 2,100 萬枚最大供應量的 3%。不過，不同機構採用的方法有所差異，部分資產可能屬於被沒收財產，而非可自由調配的儲備。

*追蹤機構的估算值可能因轉帳、處置和錢包歸屬判斷而變動。不得將這些估算值自動視為中央銀行的外匯儲備或已確認的國家儲備。

國家為何累積比特幣？

各國政府持有比特幣曝險的原因各不相同。支持國家比特幣儲備的人士將 BTC 視為數位黃金、資產多元化工具，以及因應貨幣貶值的潛在通膨避險工具，因為比特幣的供應量固定，上限為 2,100 萬枚。美國行政命令明確提到比特幣的稀缺性，以及其作為價值儲存手段的潛在作用。

擁有剩餘能源的小型國家，則可能轉而利用挖礦基礎設施。比特幣挖礦可以將電力轉換為全球流動性較高的數位資產，而直接購買則需要動用政府資金或其他儲備資產。

這些潛在收益仍存在爭議。比特幣的可攜性可能降低對某些傳統貨幣或支付基礎設施的依賴，但波動性、網路安全、託管、流動性、稅務處理和政治監督也會帶來實質風險。此外，比特幣不具備與美元儲備、政府債券或黃金相同的特性。

戰略比特幣儲備與被沒收的比特幣

戰略比特幣儲備是指政府有意將 BTC 作為儲備資產持有的一項政策。僅僅持有被沒收的比特幣，並不代表政府已確立此類政策。

美國的情況體現了兩者之間的區別。川普總統指示財政部利用符合條件的沒收 BTC 設立戰略比特幣儲備，並表示存入該儲備的比特幣不應出售。該命令也另行設立了用於其他數位資產的資產儲備。

相較之下，中國和英國之所以在政府比特幣持倉排名中位居前列，主要是因為持有被沒收的資產。因此，不應自動將其 BTC 描述為中央銀行儲備，也不應據此認定這些國家正在積極動用國家資金投資比特幣。

薩爾瓦多、不丹和巴西：不同的策略

薩爾瓦多於 2021 年 09 月成為第一個賦予比特幣法定貨幣地位的國家。其政策旨在促進金融普惠、降低匯款成本並擴大加密貨幣採用，但相關制度框架在 2025 年發生重大變化。根據與 IMF 計畫相關的改革，私營部門接受比特幣改為自願行為，公共部門參與比特幣活動也受到限制。

不丹主要透過挖礦建立比特幣曝險，而巴西提出的RESBit 立法則採取傳統的儲備多元化方式。巴西 PL 4501/2024 號法案提議有計畫地購買比特幣，規模上限為國際儲備的 5%，並由中央銀行和財政部參與管理；該提案仍處於立法階段，尚未形成正式儲備。

這些模式顯示，比特幣持有者排名應區分購買、挖礦、沒收和其他政府控制形式，而不應將所有 BTC 等同於國家儲備。

主權購買如何影響比特幣

當政府直接購買並持有 BTC 時，可供私人投資者、企業和比特幣 ETF使用的流通供應量可能會減少。由於比特幣的最大供應量固定，政府或機構持續累積可能會加劇對可用比特幣的競爭。

反向情況同樣重要。政府可能轉移或出售被沒收的資產，從而可能向市場增加流動性。因此，主權持倉並不能保證供應量會永久受限；比特幣價格走勢除了受到國家行為者影響外，也可能受到貨幣政策、ETF 資金流、機構、企業和更廣泛市場狀況的推動。

Gate 如何提供協助

主權採用可能影響市場情緒，但不能決定比特幣的市場價值。關注政府購買、儲備公告或清算影響的使用者，可以在 Gate.com 上的 BTC/USDT 市場比較目前價格、交易量和訂單簿流動性。市場准入不能消除波動性、執行風險或政府政策意外變化的可能性。

結論

購買比特幣的國家只是主權採用 BTC 的一部分。美國已正式設立戰略儲備，薩爾瓦多持續尋求直接持有比特幣，不丹則透過挖礦取得 BTC，而其他幾個政府主要控制被沒收的資產。隨著相關政策持續變化，關鍵在於判斷比特幣代表的是有意制定的儲備策略、政府支持的挖礦活動、被沒收財產，還是擬議中的立法，而不是假定每個政府錢包都反映積極採用。

常見問題

哪個國家持有的比特幣最多？

目前，第三方追蹤機構將美國列為政府控制比特幣持有量最多的國家，估計約為 329,000 BTC。符合美國戰略比特幣儲備條件的確切數量，目前沒有公開資訊表明其等同於追蹤機構統計的全部持倉。

美國是否擁有戰略比特幣儲備？

是。美國總統唐納德·川普於 2025 年 03 月 06 日簽署行政命令，設立了戰略比特幣儲備。該儲備最初由符合條件的沒收 BTC 注資，財政部和商務部則可以制定預算中性的策略，以進一步購買比特幣。

巴西是否計畫購買 100 萬枚比特幣？

目前，沒有經核實的巴西立法規定購買 100 萬枚 BTC 的目標。PL 4501/2024 號法案提議設立主權戰略比特幣儲備，逐步購買加密貨幣，購買規模最高不超過巴西國際儲備的 5%。

比特幣在薩爾瓦多仍是法定貨幣嗎？

薩爾瓦多於 2021 年將比特幣定為法定貨幣，但 2025 年的改革取消了法定貨幣地位中不可或缺的強制性特徵。私營企業可以自願接受比特幣，稅款以美元支付，公共部門的參與也受到限制。

政府為何會持有比特幣？

政府可能尋求資產多元化、長期價值儲存、數位資產基礎設施，或取得不依賴傳統儲備貨幣的資產曝險。這些潛在收益必須與比特幣的價格波動、託管和安全要求、流動性因素及財政風險進行權衡。