Gate 研究院：宏观流动性收紧与现货资金回流并行，9 月加密市场在高波动中上涨

9 月加密市场在高波动中上涨，BTC 与 ETH 分别上涨 6.4% 和 8.84%，七资产等权组合上涨 18.93%，ZEC 以 69.65% 的月度涨幅领跑。同期全球资产表现分化，纳斯达克上涨 1.86%，美元指数上涨 2.03%，美国十年期国债收益率上升 54 个基点。Gate 研究院发布 9 月量化报告，对宏观因子、机构资金流、衍生品仓位、链上流动性和策略回测进行复盘。

• 美国现货 BTC 与 ETH ETF 分别净流入 26.5 亿美元和 8.32 亿美元，资金流入主要集中于月末。

• 稳定币供应量增长 1.26%，DeFi TVL 增长 10.6%，DEX 月成交量达到 3,175.42 亿美元。

• Gate 的 BTC 与 ETH 永续合约未平仓量分别下降 1.85% 和 8.97%，资金费率多数时间保持温和正值。

• 七资产收益的第一主成分解释 74.86% 的总方差，资产间共同市场风险较高，等权配置的风险分散效果有限。

• 时间序列动量在 2026 年前九个月取得 21.1% 的累计收益，横截面动量在 9 月上涨 22.1%，波动率管理策略将最大回撤控制在 12.22%。

未来一至三个月将重点观察美元与美债收益率、ETF 资金流、稳定币供应、合约持仓和资金费率变化，并通过宏观风险过滤、波动率调仓、单资产权重限制和交易成本控制管理组合风险。

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免责声明

加密货币市场投资涉及高风险，建议用户在做出任何投资决定之前进行独立研究并充分了解所购买资产和产品的性质。 Gate 不对此类投资决策造成的任何损失或损害承担责任。

Gate 团队
2026 年 10 月 12 日

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