Quyền chọn

Trong tháng 5, thị trường vốn toàn cầu tiếp tục phục hồi, cổ phiếu Mỹ nối dài đà tăng nhờ chủ đề AI, kết quả kinh doanh doanh nghiệp vững chắc và khẩu vị rủi ro cải thiện đã hỗ trợ thị trường chung, đặc biệt ở lĩnh vực công nghệ và bán dẫn. Cùng lúc đó, sự phân hóa cấu trúc vẫn thể hiện rõ, với dòng vốn ngày càng tập trung vào các tài sản cốt lõi có tăng trưởng rõ ràng và lợi nhuận ổn định. Trước bối cảnh này, Gate đã chính thức ra mắt giao dịch cổ phiếu thực, tăng cường kết nối tài sản tiền điện tử với thị trường tài chính truyền thống và mang đến cho người dùng một cổng giao dịch đa tài sản một cửa bao gồm tiền điện tử, cổ phiếu Mỹ và ETF. Điều này cũng cho thấy các nền tảng tiền điện tử đang tăng tốc phát triển trở thành hạ tầng tài chính toàn cầu toàn diện.

Khẩu vị rủi ro trên thị trường tiền điện tử đã phục hồi, BTC tăng khoảng 6,8% và ETH tăng khoảng 12,2% trong tuần. Gate TradFi duy trì khối lượng giao dịch hàng tuần ở mức cao, đạt khoảng 85 tỷ USD, còn khối lượng giao dịch cổ phiếu Mỹ kéo dài chuỗi tăng trưởng lên năm tuần liên tiếp, thiết lập mức cao mới cho giai đoạn này. Hoạt động DEX tiếp tục phân hóa, Uniswap và PancakeSwap ghi nhận khối lượng giao dịch giảm, trong khi PumpSwap vẫn duy trì đà tăng trưởng mạnh. Lĩnh vực LST cũng phục hồi, tài sản staking thanh khoản dựa trên ETH và SOL hồi phục cùng với tâm lý thị trường cải thiện. Khối lượng mở (OI) của BTC tăng trở lại 22 tỷ USD, tỷ lệ funding duy trì mức dương trong suốt tuần, phản ánh vị thế đòn bẩy được làm mới. Đồng thời, khối lượng giao dịch giao ngay và futures của Gate Institutional tăng lần lượt 17,71% và 10,70% so với tuần trước, trong khi khối lượng giao dịch CrossEx tăng 26% so với tuần trước trong tuần đầu tiên của tháng 7.

Việc giảm căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã kéo giá dầu xuống thấp hơn, chuyển trọng tâm thị trường từ "phần bù chiến tranh" sang triển vọng Fed duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn. Chỉ số Nasdaq giảm khoảng 3,3%, BTC và ETH lần lượt giảm khoảng 6,9% và 9,0%, kéo theo dòng vốn ròng chảy ra đáng kể từ các quỹ ETF giao ngay BTC và ETH. Thanh khoản trên chuỗi tiếp tục tập trung tại các sàn giao dịch có vòng quay cao, nổi bật là PumpSwap trở thành nguồn hoạt động gia tăng lớn nhất trong tuần. Trong khi đó, thanh khoản DeFi vẫn giữ thế phòng thủ, khi stablecoin, lĩnh vực LST và thị trường cho vay đều thể hiện tâm lý thận trọng. Mặc dù giá BTC giảm, khối lượng mở (OI) vẫn ổn định trên diện rộng, cho thấy thị trường phái sinh tiếp tục hoạt động trong môi trường đòn bẩy tương đối thấp. Đồng thời, 25D Skew suy yếu thêm và DVOL tăng lên khoảng 47 – 48, hàm ý thị trường quyền chọn đang định giá lại rủi ro giảm.

Tuần trước, các tín hiệu diều hâu của Fed đã chi phối thị trường toàn cầu, khiến BTC và ETH đều giảm hơn 4%. Dòng vốn ETF tiếp tục chảy ra không ngừng, trong khi giao dịch Gate TradFi Perp vẫn diễn ra sôi động và phạm vi bao phủ tài sản cổ phiếu Mỹ được mở rộng. Khối lượng giao dịch DEX phân hóa: Uniswap nhỉnh hơn PancakeSwap, còn hoạt động trên hệ sinh thái Solana cải thiện rõ rệt. Nguồn cung Stablecoin không ghi nhận dòng USD mới, vốn tiếp tục luân chuyển trong các khoản nắm giữ hiện tại. Trên thị trường phái sinh BTC, quá trình giảm đòn bẩy vẫn tiếp diễn khi OI giảm mạnh nhưng tỷ lệ funding vẫn dương. Hoạt động quyền chọn hạ nhiệt, skew suy yếu, còn DVOL phục hồi, cho thấy sự tái tập trung vào phòng ngừa rủi ro ngắn hạn và kỳ vọng biến động đang quay trở lại.

Tuần trước, BTC, ETH và toàn thị trường tiền điện tử đã đảo chiều mạnh mẽ, phục hồi sau đợt bán tháo ban đầu, trong khi dòng vốn ETF cải thiện đáng kể. Cùng kỳ, Gate TradFi Perp ghi nhận khối lượng giao dịch hàng ngày vượt 500 triệu USD nhiều lần, với cổ phiếu chiếm tỷ trọng đáng kể hơn trong tổng khối lượng, phản ánh sự quan tâm ngày càng tới cổ phiếu và tài sản liên quan đến Pre-IPO. Trong khi đó, khối lượng giao dịch DEX trên các giao thức chính giảm so với tuần trước, cho thấy hoạt động giao dịch trên chuỗi suy yếu. Lĩnh vực LST phục hồi cùng với đà phục hồi của giá ETH và SOL, hoạt động cho vay của Aave ổn định và tăng trưởng trở lại nhờ lãi suất vay duy trì thấp và áp lực thanh khoản trên thị trường USDC giảm dần. Trên thị trường phái sinh, tâm lý cải thiện song hành cùng đà phục hồi của BTC. Đòn bẩy dần được tái thiết khi các nhà giao dịch quay trở lại thị trường, nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm đã giảm đáng kể, đồng thời cả khối lượng giao dịch quyền chọn lẫn biến động ngụ ý

Tuần trước, thị trường vĩ mô toàn cầu đã có sự chuyển biến mạnh từ lạc quan gia tăng sang đảo chiều gay gắt. Bitcoin giảm khoảng 15% trong tuần, còn Ethereum giảm gần 22%. Sau khi Gate ra mắt dịch vụ giao dịch chứng khoán Mỹ, danh mục tài sản niêm yết mở rộng nhanh chóng. Hoạt động giao dịch trên chuỗi hồi phục rõ rệt, với các DEX lớn như Uniswap, PancakeSwap và Aerodrome ghi nhận khối lượng giao dịch tăng cao. Trong khi đó, lĩnh vực LST nhìn chung suy yếu, khối lượng cho vay của Aave tiếp tục thu hẹp, và nhu cầu mới đang dần dịch chuyển sang các hệ sinh thái mới nổi như MegaETH. Trên thị trường phái sinh, Khối lượng mở (OI) của BTC giảm hơn 15%, chỉ số 25D Skew giảm sâu xuống vùng âm, còn DVOL tăng vọt lên mức 52–54, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro giảm giá ngắn hạn chạm một trong những đỉnh cao nhất của chu kỳ hiện tại. Về phía tổ chức, khối lượng Giao dịch giao ngay của Gate tăng 92,16% so với tuần trước, trong khi khối lượng giao dịch trên CrossEx tăng 47,1% cùng kỳ.

Tháng 5 vừa qua, thị trường vốn toàn cầu tiếp tục đà hồi phục khi chứng khoán Mỹ nối dài đà tăng nhờ chủ đề AI, lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và khẩu vị rủi ro cải thiện, đặc biệt ở nhóm công nghệ và bán dẫn. Song song đó, sự phân hóa về cơ cấu vẫn còn rõ nét, khi dòng vốn ngày càng tập trung vào các tài sản cốt lõi có tăng trưởng minh bạch và lợi nhuận ổn định. Trong bối cảnh ấy, Gate chính thức ra mắt giao dịch cổ phiếu thực, mở rộng kết nối tài sản tiền điện tử với thị trường tài chính truyền thống và mang đến cho người dùng cổng giao dịch đa tài sản tích hợp một cửa, bao gồm tiền điện tử, cổ phiếu Mỹ và ETF. Động thái này cũng cho thấy các nền tảng tiền điện tử đang tăng tốc chuyển mình thành hạ tầng tài chính toàn cầu toàn diện.

Trong tuần qua, sau khi có lệnh ngừng bắn tại Trung Đông và lạm phát hạ nhiệt, thị trường đã phục hồi trên diện rộng khi giá dầu giảm khoảng 14% và chỉ số biến động ngụ ý S&P 500 giảm xuống dưới 20. Với CPI thấp hơn kỳ vọng và niềm tin ngày càng lớn rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất, khẩu vị rủi ro tăng cao, đưa BTC lên vùng giá cao 68.000 – 73.000 USD. Về dòng vốn, các quỹ ETF BTC thu hút khoảng 833 triệu USD dòng vốn ròng, đánh dấu mức cao gần đây; các quỹ ETF ETH cũng ghi nhận dòng vốn ròng, khi dòng vốn tổ chức nhanh chóng quay trở lại sau cú sốc địa chính trị. Diễn biến trên chuỗi và giao dịch chuyển dịch về phía các tài sản biến động cao và các nền tảng hàng đầu. Tỷ trọng giao dịch dầu thô tăng đáng kể, và hoạt động DEX quay về các giao thức chính thống như Uniswap. Nguồn cung stablecoin vẫn ở mức cao, với USDC nổi lên là động lực tăng trưởng chính, trong khi staking trên chuỗi và cho vay Aave cho thấy sự phục hồi về cấu trúc. Về phía phái sinh, tỷ lệ funding BTC trở nên âm đáng kể

Trong tuần qua, thị trường chịu tác động từ sự kết hợp giữa giảm leo thang ngừng bắn, lạm phát hạ nhiệt và chính sách ổn định. Giá dầu giảm mạnh, Chỉ số Biến động S&P 500 hạ nhiệt, và khẩu vị rủi ro phục hồi, đẩy phạm vi BTC lên 68.000 – 73.000 USD. Dòng vốn phục hồi mạnh sau giai đoạn biến động gia tăng, khi các quỹ ETF BTC ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 833 triệu USD trong tuần – mức cao mới của chu kỳ. Các quỹ ETF ETH cũng ghi nhận dòng vốn ròng trong cùng kỳ, với mua vào của tổ chức lại dẫn đầu. Bối cảnh giao dịch dịch chuyển sang các tài sản vĩ mô có biến động cao và các nền tảng hàng đầu, khi dòng vốn tập trung vào các hàng hóa năng lượng như dầu thô. Ở mảng DEX, hoạt động quay lại các địa điểm có thanh khoản cao như Uniswap. Stablecoin và DeFi đã trải qua quá trình phục hồi cấu trúc, với USDC nổi lên là nguồn tăng trưởng chính. Vốn ưu tiên quay lại các giao thức staking hàng đầu và thị trường cho vay mainnet. Doanh thu giao thức phản ánh sự quay trở lại tầng hạ tầng: các giao thứ

Trong tuần qua, xu hướng thị trường chịu ảnh hưởng lớn từ cuộc xung đột leo thang giữa Mỹ và Iran. Dầu thô WTI tăng gần 17%, đưa giá trở lại trên 100 USD, kéo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao (lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm 4,44%) và khiến đồng đô la mạnh lên. Thị trường tiền điện tử nói chung giảm hơn 6%, trong khi chỉ số VIX của S&P 500 tăng lên mức 31. Về dòng vốn, các quỹ ETF BTC và ETH ghi nhận khoảng 500 triệu USD dòng vốn ròng chảy ra vào giữa tuần, sau đó phục hồi nhẹ.

Thị trường đã định giá lại kỳ vọng về các đợt tăng lãi suất tiếp theo của Fed, gây áp lực lên tài sản tiền điện tử. BTC giảm khoảng 4,3% trong tuần, trong khi ETH giảm khoảng 4,8%. Các ETP tiền điện tử toàn cầu ghi nhận dòng vốn ra ròng trong tuần thứ hai liên tiếp, với tổng giá trị 2,54 tỷ USD. Gate chính thức triển khai dịch vụ giao dịch chứng khoán, cung cấp quyền truy cập vào hơn 10.000 cổ phiếu và ETF của Mỹ. PancakeSwap đã vượt Uniswap về khối lượng giao dịch, trong khi hoạt động trong lĩnh vực LST đã hạ nhiệt; hệ sinh thái Solana vẫn tương đối vững vàng. Khẩu vị rủi ro trong toàn bộ thị trường DeFi vẫn thận trọng, khi khối lượng cho vay của Aave giảm liên tục, nhưng lãi suất vay của ba tài sản cốt lõi của Aave hầu như đã ổn định. Trên thị trường phái sinh, BTC cho thấy sự kết hợp giữa xu hướng giá giảm, tỷ lệ funding liên tục dương và biến động liên tục thu hẹp.

Trong tuần qua, thị trường tiếp tục biến động theo các diễn biến quanh đàm phán Mỹ-Iran và kỳ vọng về chính sách của Fed. Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt tạm thời đẩy giá dầu giảm, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên gần 4,56%. Cổ phiếu Mỹ kéo dài đà tăng phân hóa, còn thị trường tiền điện tử nhìn chung yếu ớt. Các ETF BTC ghi nhận khoảng 1,256 tỷ USD rút ròng trong tuần, còn các ETF ETH chứng kiến khoảng 216 triệu USD rút ròng, phản ánh các tổ chức vẫn thận trọng. Thanh khoản trên chuỗi tiếp tục đổ dồn vào các DEX hàng đầu như Uniswap, PancakeSwap và Aerodrome, trong khi thị trường stablecoin ngày càng chuyển dịch sang khung định giá lại lấy hiệu quả thanh toán và tương thích quy định làm trọng tâm. Thị trường cho vay Aave dần trở lại mức bình thường, còn các chuỗi mới nổi như MegaETH và Plasma không ngừng hấp thụ thêm dòng thanh khoản. Trong phái sinh, thị trường duy trì đòn bẩy thấp, w