#CryptoMarketUnderPressure

‍#DailyStandouts #ShareWeekly $ETH $XRP $SOL
Thị trường crypto chịu áp lực: Bán tháo vĩ mô hay căng thẳng thanh khoản nội tại?

Crypto đang chịu áp lực từ hai phía cùng lúc. Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP đều giảm giá khi khẩu vị rủi ro toàn cầu suy yếu, nhưng đà giảm đang phơi bày một vấn đề sâu xa hơn: điều kiện thanh khoản và vị thế của chính thị trường crypto cũng không mấy vững chắc.

Tôi sẽ không xem đây chỉ là một phản ứng tạm thời khác trước đà giảm của cổ phiếu công nghệ.

Mối liên hệ với kinh tế vĩ mô ngày càng khó phớt lờ

Đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ Mỹ ngày 5 tháng 11 diễn ra nghiêm trọng. Nasdaq Composite giảm khoảng 5,5%, trong khi Nasdaq 100 mất khoảng 6,4%. Các nhà đầu tư nhanh chóng giảm mức độ tiếp xúc với những vị thế đông đúc trong lĩnh vực AI và công nghệ do lo ngại về định giá, chi tiêu cơ sở hạ tầng trong tương lai và triển vọng kinh tế.

Crypto cũng bị cuốn vào làn sóng giảm rủi ro này.

Bitcoin giảm về gần 76.000 USD, trong khi Ethereum và các tài sản lớn khác ghi nhận mức giảm theo tỷ lệ phần trăm còn mạnh hơn. Khi nhà đầu tư giảm mức độ tiếp xúc với tài sản biến động mạnh, crypto thường chịu tác động nhanh chóng vì được giao dịch liên tục và có sự tham gia đáng kể của các vị thế đòn bẩy.

Nhưng mối tương quan không có nghĩa là mọi đợt giảm của crypto đều có cùng nguyên nhân.

Đòn bẩy khiến đà bán tháo mạnh hơn

Một trong những dấu hiệu cảnh báo rõ ràng nhất đến từ thị trường phái sinh.

Hơn 1 tỷ USD vị thế đòn bẩy crypto đã bị thanh lý trong đợt bán tháo ngày 5 tháng 11, trong đó các vị thế mua chiếm đại đa số. Khi các vị thế mua dùng đòn bẩy bị đóng bắt buộc, tài sản được bán ra trong một thị trường vốn đã suy yếu.

Điều đó có thể tạo ra một vòng phản hồi:

Giá giảm, các vị thế đòn bẩy tiến gần đến ngưỡng thanh lý, hoạt động bán bắt buộc gia tăng và lượng bán bổ sung lại đẩy giá xuống thấp hơn.

Đây là lý do một đợt giảm tương đối bình thường của nhu cầu giao dịch giao ngay đôi khi có thể dẫn đến biến động lớn hơn nhiều trên thị trường phái sinh.

Dòng vốn cho thấy một vấn đề rộng hơn

Bản đánh giá thị trường tháng 10 của Gate Research ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 514,4 triệu USD khỏi các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ và 1,607 tỷ USD khỏi các ETF Ethereum.

Bản đánh giá cũng ghi nhận nguồn cung stablecoin thu hẹp khoảng 7,5 tỷ USD trong tháng 10, trong khi tổng TVL DeFi giảm khoảng 10,87%.

Những con số này quan trọng vì một đợt phục hồi lành mạnh cần nhiều hơn việc mua để đóng vị thế bán khống. Thị trường cần dòng vốn mới sẵn sàng mua và nắm giữ tài sản.

Bitcoin cho thấy khả năng chống chịu tương đối tốt hơn Ethereum và Solana, nhưng điều đó không tự động có nghĩa là toàn thị trường đã sẵn sàng cho một đợt phục hồi bền vững.

Vì sao ETH, SOL và XRP cần được theo dõi riêng

Ethereum đang đối mặt với nhu cầu ETF yếu hơn và áp lực trên toàn hệ sinh thái DeFi. Solana ghi nhận mức giảm theo tháng sâu hơn, đồng thời hệ sinh thái của nó cũng phải đối mặt với việc phân bổ vốn suy giảm.

XRP có cấu trúc thị trường và nhóm nhà đầu tư riêng, vì vậy không nên mặc định rằng tài sản này sẽ đi theo ETH hay SOL trong mọi đợt phục hồi.

Nếu Bitcoin ổn định nhưng các tài sản này tiếp tục kém hiệu quả, điều đó sẽ cho thấy vốn đang tập trung vào đồng tiền mã hóa lớn nhất và có sức chống chịu tương đối tốt hơn, thay vì quay trở lại toàn thị trường.

Điều tôi sẽ theo dõi tiếp theo

Biểu đồ BTC ngày 6 tháng 11 của tôi cho thấy giá quanh mức 75.763 USD, RSI gần 37,82 và động lượng MACD âm. Vùng 75.500–75.045 USD là vùng hỗ trợ gần quan trọng, tiếp theo là khoảng 73.207 USD.

Để thị trường phục hồi, trước tiên tôi sẽ theo dõi vùng 77.020–77.203 USD, tiếp theo là 82.009 USD và 84.395 USD.

Với Ethereum, vùng hỗ trợ 2.183–2.156 USD vẫn quan trọng, trong khi 2.368 USD là ngưỡng phục hồi ban đầu. Biểu đồ Solana cho thấy hỗ trợ quanh 108 USD và 99 USD, với RSI gần 29,19. XRP đang ở quanh 1,20 USD, với kháng cự gần nhất quanh 1,27–1,31 USD.

Đây là các mức tham chiếu từ ảnh chụp biểu đồ ngày 6 tháng 11 của tôi, không phải những điểm đảo chiều được đảm bảo.

Nhận định của tôi

Tôi sẽ tránh mua mạnh mỗi khi giá giảm trong lúc thanh khoản vẫn yếu và các vị thế đòn bẩy vẫn đang điều chỉnh.

Với nhà đầu tư dài hạn, tích lũy dần với quy mô vị thế được kiểm soát có thể hợp lý hơn việc cố đoán chính xác đáy. Với nhà giao dịch ngắn hạn, tôi muốn thấy hỗ trợ được giữ vững, áp lực bán dịu đi và nhu cầu giao ngay quay trở lại trước khi tăng mức độ tiếp xúc.

Tín hiệu phục hồi mạnh nhất sẽ là sự kết hợp giữa dòng vốn ETF cải thiện, nguồn cung stablecoin ổn định, áp lực thanh lý giảm và hiệu suất của ETH cùng SOL tốt hơn so với BTC.

Một cây nến xanh là tín hiệu đáng khích lệ. Dòng vốn thực sự cải thiện thuyết phục hơn nhiều.

Bạn sẽ mua khi giá giảm, giảm mức độ tiếp xúc hay đứng ngoài cho đến khi thị trường xác nhận đà phục hồi mạnh hơn?

Đây không phải lời khuyên tài chính.
@Gate_Square