Khám phá sâu hơn về Giải mã Token: Yếu tố quan trọng nhất của sự thay đổi giá là gì?

Tác giả: Keyrock

Biên dịch: Felix, PANews

Chú ý:

• Mỗi tuần có hơn 6 tỷ đô la Token được mở khóa
• Bất kể quy mô hoặc loại hình, 90% việc mở khóa đều tạo ra áp lực giá tiêu cực
• Ảnh hưởng của giá Token thường bắt đầu 30 ngày trước sự kiện mở khóa
• Mở khóa quy mô lớn hơn có thể dẫn đến giảm giá đáng kể (2,4 lần) và tăng biến động
• Đội ngũ giải mã sẽ gây ra sự sụp đổ nghiêm trọng nhất (-25%) và không hợp lý bán phá giá
• Nhà đầu tư đã mở khóa hiển thị hiệu suất giá có thể kiểm soát được vì họ đã áp dụng các chiến lược thông minh hơn để giảm tác động của việc mở khóa lên thị trường
• Phát triển hệ sinh thái là một trong những yếu tố cực kỳ tích cực (trung bình +1.18%)

Giới thiệu

Mỗi tuần, giá trị của việc giải khóa Token vượt quá 600 triệu đô la (tương đương với vốn hóa của Curve). Những Token này thường được giải khóa trong khoảng thời gian đã được đặt trước, và chảy vào tay các bên tham gia khác nhau. Quy mô và khoảng thời gian giải khóa, kỳ vọng và ngày tháng, cũng như những người nhận được Token này, đều ảnh hưởng đến giá trị và thị trường của Token.

Trong lĩnh vực mã hóa, nơi quyết định ngắn hạn và hành vi kiếm lợi tức là chủ đạo, tốc độ và cấu trúc mở khóa Token là rất quan trọng để đảm bảo giá trị lâu dài và tăng sự hài lòng của chủ sở hữu. Mở khóa không phải là một khái niệm mới. Trong lĩnh vực TradFi, các cơ chế sở hữu cổ phiếu đã được sử dụng để thúc đẩy nhân viên giữ vững lâu dài. Tuy nhiên, trong các dự án Blockchain, phương pháp, tần suất và tác động của việc mở khóa Token có sự khác biệt lớn.

Trong 16,000 sự kiện mở khóa được phân tích trong bài viết này, có một mô hình đáng kinh ngạc: mọi loại, quy mô và người nhận mở khóa đều gây ra ảnh hưởng tiêu cực đối với giá cả.

Bài viết này sử dụng phương pháp tập trung vào người giao dịch để nghiên cứu một số lượng lớn các Token mở khóa nổi bật nhất trong vài năm qua. Và phân tích cách mở khóa của các quy mô và loại người nhận ảnh hưởng đến giá cả, xác định các mô hình lặp lại và sự khác biệt hành vi quan trọng trong toàn bộ hệ sinh thái.

Hiểu về mở khóa

Là một nhà giao dịch, bạn không có cái nhìn sâu sắc về các quyết định mua hoặc bán lẻ tổng thể, nhưng bạn có thể tìm hiểu về một nhóm chủ sở hữu khác, những người trên bàn giao dịch. Mở khóa lịch trình là chìa khóa để giải quyết bí ẩn, vì chúng không chỉ gợi ý về những cú sốc nguồn cung trong tương lai, mà còn là những chỉ số hàng đầu về tâm lý và biến động.

Hầu hết các bảng Quyền sở hữu đều có vẻ giống như bảng trên: một lịch dài hạn, với các phần giữa được đánh dấu là "Cliffs" và "mởKhối tuyến tính hoặc theo lô". NhữngKhối này được chỉ định cho các người nhận khác nhau - như "Nhà đầu tư hạt giống", "Người đóng góp cốt lõi" hoặc "Cộng đồng".

Mở khóa thiết kế là một nhiệm vụ khó khăn đối với bất kỳ dự án nào. Bạn không thể đơn giản cho đi tất cả các mã thông báo trả trước, vì người nhận có thể rời đi và bán chúng. Nhưng đừng khiến họ chờ đợi quá lâu, nếu không họ có thể nghĩ rằng dự án không đáng. Phải có sự cân bằng giữa việc thúc đẩy người nhận ở lại trong giai đoạn đầu của dự án trong khi vẫn giữ họ tham gia lâu dài. Giải pháp thường là phân phối token dần dần trong một khoảng thời gian nhất định trong Quyền sở hữu.

Một ví dụ điển hình của quá trình mở khóa có thể nhìn như sau: Quyền sở hữu bắt đầu từ mối quan hệ giữa người nhận và tổ chức và kéo dài cho đến khi tất cả được phân phối. Đối với hầu hết các dự án mã hóa, những điều này được tóm tắt trong White Paper ở giai đoạn đầu. Trong khoảng thời gian trước ⅓ ± ¼ của Quyền sở hữu, có thể không có sự phân phối. Sau đó, một lượng lớn Token được giải phóng một lần, sau đó mở khóa theo hình thức tuyến tính trong thời gian còn lại.

Phương pháp này rất hiệu quả vì nó có thể đảm bảo người nhận thưởng phải cam kết tối thiểu trước khi nhận được phần thưởng. Ví dụ, nhà phát triển được động viên tiếp tục tham gia, trong khi nhà đầu tư phải đối mặt với giai đoạn khóa ban đầu, sau đó là một phần rút tiền mở khóa chậm có thể giảm bớt áp lực trên thị trường.

Không phải tất cả các quá trình mở khóa đều tuân thủ cấu trúc này. Một số được gọi là 'mở khóa hàng loạt', giải phóng tất cả Token vào cuối giai đoạn. Những công cụ khác là tuyến tính thuần túy, phân phối Token định kỳ từ khi không có giai đoạn Cliffs, cho đến khi hoàn toàn phân phối.

Yếu tố quan trọng trong quy mô mở khóa, giá cả linh hoạt

Bài viết này đầu tiên phân tích thời gian sở hữu của 16.000 sự kiện kết hợp và phân loại từng sự kiện theo kích thước. Đối với mỗi sự kiện, giá Token hàng ngày đã được theo dõi trong 30 ngày trước khi mở khóa và 30 ngày sau khi mở khóa. Ngoài ra, giá trung bình trong 30 ngày trước kỳ vọng mở khóa và chỉ số Biến động của mỗi Token cũng được theo dõi. Điều này rất quan trọng vì nhiều dự án áp dụng kế hoạch mở khóa hàng tháng. Phương pháp này không hoàn hảo, nhưng có thể tách biệt mở khóa quy mô nhỏ hơn một cách tốt hơn.

Cuối cùng, không có tài sản nào có thể tồn tại độc lập với thị trường. Đối với alts, đặc biệt là giao thức Token của chúng, chúng thường biểu hiện sự tương quan beta cực kỳ. Để giải thích điều này, bài viết này chuẩn hóa sự biến đổi giá trong chuỗi dữ liệu mỗi lần mở khóa.

Đối với mục đích đơn giản hóa, tài liệu này chọn ETH làm Điểm chuẩn, sau đó trọng số giá trị mẫu (trước, trong và sau sự kiện mở khóa) theo ETH để thu được chỉ số độc lập hơn so với thị trường.

Không phải mọi thứ đều được đại diện bởi quy mô mở khóa

Sau khi phân tích, phân loại và định lượng các sự kiện mở khóa, vẽ biểu đồ tác động giá trung bình trong các khoảng thời gian khác nhau sau ngày mở khóa. Khi trực quan hóa, dữ liệu trông rất lộn xộn. Bạn có thể mong đợi tỷ lệ giữa quy mô mở khóa và tác động giá, nhưng sau 7 ngày, sự tương quan sẽ giảm.

Khi coi theo quy mô tương đối, hầu hết các việc mở khóa đều có vẻ tương tự về mức độ ức chế giá cả gây ra. Ngược lại, tần suất mới là yếu tố mô tả vấn đề tốt nhất. Như đã đề cập trước đó, việc mở khóa thường xảy ra dưới dạng một lô lớn đơn lẻ sau một khoảng thời gian cố định ban đầu hoặc tiếp tục xảy ra trước khi kỳ hạn kết thúc. Đối với bất kỳ việc mở khóa nào ngoại trừ việc mở khóa lớn hoặc rất lớn, cũng đã quan sát được áp lực giảm giá ổn định nhỏ hơn từ việc mở khóa tiếp tục. Do đó, khó để phân biệt cái tốt hay xấu của quy mô mở khóa.

Cliffs****và khoảng cách tuyến tính

Điều rõ ràng trong dữ liệu là đặc điểm hành vi mở khóa quy mô lớn trước khi sự kiện xảy ra. Trong 30 ngày trước sự kiện, thường sẽ thấy giá tiếp tục giảm và tăng tốc giảm trong tuần cuối cùng. Sau khi mở khóa, giá thường ổn định trong khoảng 14 ngày và trở lại mức trung lập.

Hành vi giá này có thể do hai hiện tượng chính:

• Đảm bảo rủi ro phức tạp: Thường được phân phối cho người nhận Đảm bảo rủi ro thị trường lớn sử dụng. Bằng cách khóa giá trước khi mở khóa hoặc tận dụng biến động giá cả, những bên này giảm áp lực Token và giảm bớt tác động trực tiếp của việc mở khóa. Hầu hết các công ty bắt đầu Đảm bảo rủi ro trước 1-2 tuần hoặc thậm chí là một tháng dựa trên quy mô. Nếu thực hiện đúng cách, chiến lược này có thể hiệu quả giảm thiểu tác động của việc mở khóa lên thị trường.
• bán lẻ dự kiến trước: Sự sụt giá đột ngột trong tuần cuối có thể do bán lẻ đẩy giá xuống trước. Họ biết rằng việc mở khóa sắp diễn ra, vì vậy họ bán Token để tránh bị pha loãng, trong khi họ thường không nhận ra rằng người nhận mở khóa có thể đã bán phá giá bằng cách đảm bảo rủi ro.

Mô hình hành vi này cũng rất rõ ràng trong các loại khối lượng có trọng số khác nhau, thường đạt đỉnh vào ngày thứ 28 hoặc 14 trước khi mở khóa.

Thú vị là, dữ liệu cho thấy, hiệu suất của việc mở khóa lớn (hơn 10% cung cấp) tương tự như việc mở khóa lớn hơn (5%-10%) hoặc thậm chí còn tốt hơn. Điều này có thể là do quy mô mở khóa quá lớn nên không thể Đảm bảo rủi ro hoàn toàn và không thể bán phá giá hoặc hủy bỏ trong vòng 30 ngày. Do đó, tác động của họ trên thị trường thường có khuynh hướng lâu dài và liên tục hơn.

Cuối cùng, biểu đồ cuối cùng giới thiệu về sự thay đổi của Biến động. Mở khóa lớn sẽ gây ra Biến động đáng kể trong ngày đầu tiên. Tuy nhiên, sự biến động này sẽ giảm đi trong vòng 14 ngày.

Làm thế nào để giao dịch?

Đa phần các trường hợp, quan trọng là việc mở khóa cực lớn và lớn trên lịch. Những điểm này thường là các mốc khởi đầu để chuyển sang mở khóa tuyến tính. Đối với bất kỳ mở khóa cụ thể nào, tỷ lệ mà các mốc khởi đầu cấp phép có thể khác nhau rất nhiều, từ 10% đến 50%. Quan trọng thực sự là phần trăm mở khóa so với tổng nguồn cung.

Dữ liệu cho thấy, thời điểm tốt nhất để nhập sau khi mở khóa lớn là sau 14 ngày, lúc này biến động đã ổn định và Đảm bảo rủi ro có thể đã được gỡ bỏ. Đối với việc rời đi, thời điểm tốt nhất là 30 ngày trước khi mở khóa lớn, lúc này Đảm bảo rủi ro hoặc phản ứng trước thị trường thường sẽ bắt đầu.

Đối với các mở khóa quy mô nhỏ hơn, tốt nhất bạn nên đợi cho đến khi chúng hoàn tất.

接收者类型，tác động giá的关键预测因素

Trong quá trình phân tích mở khóa, điều thứ hai và cũng là quan trọng nhất là loại người nhận. Ai là người nhận Token và điều đó có ý nghĩa gì đối với hành vi giá cả? Người nhận có thể khác nhau, nhưng thường được chia thành năm loại chính:

• Mở khóa cho nhà đầu tư: Token được phân phối cho nhà đầu tư sớm là một khoản bồi thường cho việc tài trợ dự án
• Đội nhóm mở khóa: Token được giữ lại để thưởng cho nhóm nhân sự cốt lõi, dù là dưới dạng thanh toán một lần hay là lương
• Phát triển hệ sinh thái mở khóa: Cung cấp tài trợ cho các hoạt động Thanh khoản, An ninh mạng hoặc Quà tặng để khuyến khích sự phát triển của hệ sinh thái.
• Mở khóa Cộng đồng / Cộng đồng: Phân phối Token cho công chúng thông qua Airdrop, phần thưởng người dùng hoặc thế chấp khuyến khích.
• Hủy bỏ mở khóa: Chỉ được sử dụng cho Token phá hủy để giảm cung cấp. Chúng hiếm gặp nên không được tính trong phân tích này.

Các ý kiến khác nhau về loại người nhận nào là lớn nhất cho hạ lưu tác động giá. Một số người tin rằng hầu hết các cộng đồng Airdrop được thực hiện bởi những kẻ tấn công Sybil, vì vậy thị trường tràn ngập áp lực bán phá giá. Những người khác tin rằng việc bơm hàng triệu mã thông báo vào hệ sinh thái làm loãng giá trị. Cũng có những người tin rằng VC và nhà đầu tư là những người nhanh nhất và họ sẽ kiếm được lợi nhuận.

Sau khi phân tích hàng ngàn sự kiện mở khóa, dữ liệu cho thấy:

• Hầu hết mọi danh mục đều có tác động giá tiêu cực, nhưng có sự khác biệt nhỏ
• Sự phát triển của hệ sinh thái đã được mở khóa có tác động phá hoại nhỏ nhất, trong khi việc mở khóa của nhóm luôn dẫn đến sự giảm giá lớn nhất.
• Tác động của nhà đầu tư và cộng đồng / cộng đồng đến giá cả không quá lớn

Tuy nhiên, giống như quy mô mở khóa, những con số này không thể mô tả toàn bộ tình hình. Khi bạn vẽ biểu đồ PA theo loại người nhận trong vòng 30 ngày trước và sau sự kiện mở khóa, sẽ có những hành vi khác nhau.

Hành vi của người nhận động lực là gì?

Khi nhìn vào, việc mở khóa nhóm có vẻ gây hại nhất, trong khi mở khóa hệ sinh thái gần như không đe dọa. Nhưng những điều này chỉ là cái nhìn bề ngoài. Tại sao lại có sự khác biệt? Điều gì thúc đẩy hành vi của người nhận? giao thức có thể học được điều gì từ những dữ liệu này?

Mở khóa đội

Mở khóa đội là một trong những loại không ổn định nhất đối với tính ổn định giá. Khi đội sắp đến vùng nguy hiểm hoặc ở giai đoạn phân phối, bạn nên cẩn thận.

Khi vẽ biểu đồ, giá Token chịu ảnh hưởng theo xu hướng giảm tuyến tính khá lớn, bắt đầu từ 30 ngày trước ngày mở khóa và tiếp tục giảm mạnh với góc độ nghiêm trọng. Việc mở khóa của nhóm thường có hai đặc điểm, có thể ảnh hưởng đến giá cả nhiều hơn so với các loại nhận khác.

Bán phá giá do các thành viên nhóm không hòa thuận:

• Nhóm thường bao gồm nhiều thành viên tham gia, họ có các mục tiêu tài chính khác nhau và không có phương pháp điều độ để thanh lý Token của họ
• Nhiều thành viên của đội ngũ coi việc giữ Token của họ là một khoản bồi thường cho công việc dài hạn (đôi khi là vài năm) trước khi nhận được một khoản thù lao thích hợp. Khi những Token này được mở khóa, đặc biệt là gần các Cliffs, động lực để có lợi nhuận rất cao, điều này là có thể hiểu được.
• Ngay cả khi được mở khóa tuyến tính, các Token này thường cũng là một phần thu nhập của họ mà họ cần phải bán

缺乏Đảm bảo rủi ro或缓解策略：

• Khác với các nhà đầu tư lớn hoặc tổ chức, nhóm không sử dụng công nghệ phức tạp để giảm tác động đến thị trường khi bán hàng
• Các thực thể có kinh nghiệm thường tuyển dụng các nhà cung cấp thanh khoản để quản lý phân phối Token một cách chiến lược
• Ngoài ra, chiến lược đầu tư đối phó trước có thể giảm áp lực trực tiếp lên thị trường khi mở khóa theo thời gian.

Vì vậy, điều này giải thích tại sao giá cả lại tiêu cực như vậy, nhưng tại sao trong 30 ngày trước cũng quan sát thấy giá cả giảm? Điều này có thể lớn là do sự kết hợp nghiêm trọng của tác động giá và việc mở khóa tuyến tính trùng lắp. Tại sao trước khi quan sát, cố gắng kiểm soát giá trung vị, vì nhiều việc mở khóa là liên tục, dữ liệu vẫn cho thấy sự ức chế. Trong việc này, nếu bạn cố gắng hết sức, không chỉ bỏ qua việc mở khóa hàng loạt Cliffs, mà còn trì hoãn việc mua trong giai đoạn mở khóa.

Mở khóa phát triển hệ sinh thái

Về phát triển hệ sinh thái, đã thấy một xu hướng độc đáo: giá có một chút giảm trong 30 ngày trước khi mở khóa, và ngay sau khi mở khóa đã tạo ra tác động giá tích cực. Khác với các loại mở khóa khác, mở khóa phát triển hệ sinh thái thông thường sẽ định hướng Token vào kế hoạch tạo ra giá trị lâu dài và tăng cường giao thức.

Tại sao giá tăng sau khi mở khóa (và thường bơm):

• Cung cấp Thanh khoản：Token thường được phân phối cho các nền tảng cho vay hoặc hồ bơi Thanh khoản, từ đó tăng Độ sâu thị trường, giảm Trượt giá và tăng khả năng sử dụng Token tổng thể. Bằng cách tăng cường "Khả năng sẵn có trên thị trường", những khoá mở này không chỉ có thể ổn định điều kiện giao dịch mà còn có thể tăng cường sự tự tin của người tham gia.
• Tham gia khuyến mãi: Quỹ hệ sinh thái thường thúc đẩy người dùng tham gia thông qua các chương trình khuyến mãi. Những biện pháp này (ví dụ như khai thác thanh khoản hoặc thế chấp) sẽ tạo ra hiệu ứng quay cầu tham gia, từ đó thúc đẩy hoạt động mạng lưới. Khi người tham gia nhận ra tiềm năng tăng lên liên tục, họ không có khả năng bán ngay lập tức mà chọn tiếp tục đầu tư vào hệ sinh thái
• Tài trợ và Tài trợ cơ sở hạ tầng: Tài trợ cho nhà phát triển và tài trợ dự án cơ sở hạ tầng hỗ trợ việc tạo ra dApps và khả năng mở rộng mạng. Mặc dù lợi ích của các khoản đầu tư này thường mất 6-12 tháng để nhận ra, nhưng chúng thể hiện cam kết lâu dài đối với hệ sinh thái tăng lên, từ đó giảm thiểu áp lực bán ngắn hạn

Làm thế nào để giải thích việc giá trước khi mở khóa giảm đi? Có hai nguyên nhân dẫn đến hành vi này.

• Dự kiến bán tháo: Như đã đề cập trước đó, nhiều nhà đầu tư bán sớm trước khi mở khóa, tin rằng việc tăng nguồn cung mã thông báo sẽ làm loãng giá trị, bất kể mục đích mở khóa là gì. Điều này đặc biệt phổ biến ở những người tham gia bán lẻ, những người có quan niệm sai lầm về các loại mở khóa thúc đẩy các quyết định ngắn hạn.
• Thanh khoản准备：赠款或分配的大量接受者通常需要提前准备Thanh khoản。例如，为了在 DEX上建立Thanh khoản池，接受者可能会出售现有资产以确保稳定币或其他配对资产。这种准备性bán phá giá甚至在Token部署之前就会造成价格下行压力。

Nhà đầu tư mở khóa

Sự mở khóa của các nhà đầu tư là một trong những sự kiện có thể dự đoán nhất trên thị trường Token. Khác với các loại khác, những sự mở khóa này thường thể hiện một hiệu suất giá được kiểm soát, dữ liệu của 106 sự kiện mở khóa cho thấy một xu hướng nhất quán: giảm giá chậm chạp và tối thiểu. Sự ổn định này không phải là ngẫu nhiên. Các nhà đầu tư sớm (dù là vòng thiên thần hay vòng C) thường có lý lịch VC và kiến thức chuyên môn về quản lý vị thế.

Những nhà đầu tư này không chỉ đang chuyển rủi ro; họ đồng thời tối ưu hóa lợi tức và tích cực tránh những biến động có thể làm xáo trộn thị trường. Bằng cách hiểu rõ các chiến lược phức tạp mà họ áp dụng, các nhà giao dịch có thể dự đoán cách các sự kiện này sẽ diễn ra và điều chỉnh vị trí của họ tương ứng.

Giao dịch không qua sàn后台：投资者经常聘请Thanh khoản提供商或Giao dịch không qua sàn柜台直接向有意向的买家出售大量Token。这种方法完全绕过了公共订单簿，避免了卖方立即施加压力并避免向市场发出信号。

T/VWAP và Đảm bảo rủi ro: Thực hiện chiến lược Time-Weighted Average Price (TWAP) hoặc Khối lượng giao dịch Weighted Average Price (VWAP) giúp đa dạng hóa doanh số bán Token theo thời gian, do đó Thảtác động giá. Nhiều nhà đầu tư còn sử dụng hợp đồng tương lai để đảm bảo rủi ro trước vị thế của mình để "chốt" giá trước khi mở khóa sự kiện. Các vị thế này sau đó dần dần được mở ra sau khi mở khóa để biến động Thả thêm.

""Đảm bảo rủi ro" hoặc "Đảm bảo rủi ro" thực tế là việc mở vị thế Short bằng sản phẩm phái sinh trước ngày mở khóa, điều này giúp đảm bảo giá sớm khi giải ngân vị thế Short khi bán Token.""

Từ năm 2021, phạm vi sử dụng của các chiến lược Tùy chọn cao cấp đã mở rộng ra ngoài các nhà đầu tư, ngày càng có nhiều nhóm dự án sử dụng chúng để tạo ra thu nhập định kỳ hoặc quản lý vốn hiệu quả hơn. Đối với các nhà giao dịch, sự tiến hóa này phản ánh sự phức tạp hóa ngày càng tăng của thị trường mã hóa, mở ra cơ hội dự đoán và duy trì chiến lược với các bên tham gia chính. Tùy chọn, cho dù được bán riêng tư hay sử dụng làm Tài sản thế chấp cho các khoản vay, đều đóng vai trò quan trọng trong việc định hình động lực thị trường, cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn cho những nhà giao dịch thông thạo để giải mã hoạt động Token.

Cộng đồng và công chúng được mở khóa

Việc mở khóa của cộng đồng và công chúng, chẳng hạn như Airdrop và các chương trình thưởng dựa trên điểm số, phản ánh hành vi mở khóa của các nhà đầu tư, giá cả dần giảm trước và sau các hoạt động. Điều này là do hai hành vi khác nhau giữa người nhận:

• Bán phá giá ngay lập tức: Nhiều bán lẻ tham gia đánh giá thưởng sau khi nhận được, ưu tiên xem xét Thanh khoản.
• Chủ sở hữu dài hạn: Hầu hết các Airdrop công khai được tổ chức thay vì bán, điều này phản ánh một nhóm người dùng tham gia hoặc các nhà giao dịch ít hoạt động hơn.

Mặc dù tác động giá tổng体 không lớn, nhưng những kết quả này làm nổi bật sự quan trọng của kế hoạch thưởng được thiết kế kỹ lưỡng. Thiết kế cẩn thận có thể ngăn chặn sự hỗn loạn thị trường không cần thiết, đồng thời đạt được mục tiêu dự kiến ​​là thúc đẩy phát triển và tham gia của cộng đồng.

Tổng kết

Giải mã Token là cơ chế cần thiết trong hệ sinh thái mã hóa, được sử dụng để tài trợ cho việc phát triển, thúc đẩy sự tham gia và thưởng cho người đóng góp. Tuy nhiên, khoảng cách, quy mô và loại người nhận của chúng là những yếu tố quan trọng quyết định tác động giá của nó. Hiểu những tác động này là gì và tại sao chúng xảy ra sẽ giúp bạn giao dịch tốt hơn và giúp giao thức xây dựng giải mã của mình tốt hơn.

Phân tích về hơn 16.000 sự kiện mở khóa của 40 loại Token trong bài viết này nhấn mạnh các xu hướng quan trọng:

• Trong việc giảm thiểu sự phá hủy ngắn hạn về giá cả, việc mở khóa tuyến tính tốt hơn so với việc mở khóa ban đầu theo hình thức Cliffs, mặc dù Cliffs lớn hơn thường phục hồi tốt hơn sau 30 ngày.
• Sự biến động giá quan trọng nhất thường không đến từ người nhận Token, mà đến từ phản ứng của bán lẻ đối với câu chuyện và tâm trạng rộng lớn hơn.

Động viên loại người nhận

• 生态系统解锁：持续的积极结果，通过Thanh khoản提供、用户激励和基础设施融资推动tăng lên。
• Giải mã cho nhà đầu tư: Vì các chiến lược phức tạp như bán OTC, thực hiện TWAP/VWAP và phòng thủ tùy chọn, nên sự cản trở là tối thiểu.
• Đội ngũ mở khóa: Loại hình phá hoại nhất, sự thiếu hòa thuận và cách thức bán phá giá không chín chắn dẫn đến sự sụt giảm giá mạnh. Đội ngũ có thể giảm nhẹ tác động bằng cách hợp tác với các nhà cung cấp thanh khoản.
• 社区解锁：长期影响有限，因为许多接收者持有Token，但短期“Người khai thác”通常会出售Token以获得即时收益。

Kết luận

Trước khi tham gia giao dịch dài hạn, hãy chắc chắn sử dụng các công cụ như CryptoRank, Tokonomist hoặc CoinGecko để xem lịch mở khóa. Sự kiện mở khóa thường bị hiểu lầm, nhưng nó đóng vai trò quan trọng trong hiệu suất của Token.

Ngược lại với quan điểm chung, VC và nhà đầu tư không phải là yếu tố chính dẫn đến giá giảm. Những người tham gia này thường tuân thủ mục tiêu dài hạn của giao thức, áp dụng chiến lược giới hạn sự hỗn loạn trên thị trường và tối đa hóa lợi nhuận. Ngược lại, việc mở khóa của nhóm cần được theo dõi một cách cẩn thận, vì phân phối không tốt thường gây áp lực giá Token giảm. Việc mở khóa hệ sinh thái cung cấp một cơ hội độc đáo, thường trở thành một xúc tác cho việc áp dụng và thanh khoản khi nó tuân thủ rõ ràng mục tiêu tăng trưởng, tạo nên cơ hội thuận lợi để tham gia vào thị trường.

Đọc thêm: Token mở khóa khó giải quyết vấn đề bán ra? Hack VC đưa ra hai giải pháp tiềm năng