Giá dầu giảm mạnh 4%, thị trường dầu thô thực sự mới bắt đầu cuộc chơi

Sau khi Mỹ-Iran đạt thỏa thuận hòa bình vào ngày 14 tháng 6, giá dầu lập tức giảm hơn 4%, dầu Brent giảm xuống còn 83,33 USD, WTI giảm còn 80,30 USD, đều chạm mức thấp nhất kể từ tháng 3, hợp đồng khí tự nhiên châu Âu cũng giảm hơn 5,8%. Vị trí eo biển Hormuz, chiếm khoảng một phần năm vận chuyển dầu toàn cầu, với triển vọng mở cửa trở lại làm thị trường kỳ vọng nguồn cung Iran sẽ quay trở lại và các nút thắt về vận chuyển sẽ được tháo gỡ. Trong khi đó, lời kêu gọi của Trump trong buổi họp báo về việc mở lại eo biển càng làm tăng tính kịch tính: "Các tàu của các quốc gia trên thế giới, hãy khởi động động cơ, để dầu mỏ lưu thông!"

Tuy nhiên, ngoài sự phấn khích về cảm xúc, xu hướng giá dầu trong thời gian tới vẫn còn nhiều biến số.

Thứ nhất, việc phục hồi nguồn cung thực tế có thể chậm hơn nhiều so với dự đoán của thị trường. Do hạ tầng vận chuyển dầu có thể bị phá hủy trong xung đột, việc phục hồi nguồn cung toàn diện có thể mất nhiều tháng — sau khi giá dầu giảm mạnh, tốc độ phục hồi nguồn cung sẽ quyết định xu hướng định giá tiếp theo. Nhiều tàu chở dầu bị mắc kẹt ở hai bên eo biển: hiện có gần 600 tàu bị mắc kẹt ở Vịnh Ba Tư, trong đó khoảng 98 tàu chở dầu thô và 88 tàu chở thành phẩm; Vịnh Oman còn có hơn 300 tàu trống chờ vào cảng. Thứ Hai, ngoài một tàu khí tự nhiên hóa lỏng thử thách hướng về eo biển, phần lớn tàu vẫn đang chờ đợi quan sát. Lưu lượng qua eo biển chỉ bằng một phần nhỏ so với mức trước chiến tranh — trung bình mỗi ngày có 135 tàu chở dầu qua lại trước xung đột, các vấn đề như làm sạch luồng hàng, rủi ro mìn, bảo hiểm đều là những hạn chế thực chất.

Thứ hai, rủi ro dư cung không thể xem nhẹ. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, nếu lượng dầu qua eo biển Hormuz đạt 60-70% mức trước chiến tranh, cộng với sự gia tăng liên tục của nguồn cung ngoài OPEC+, thị trường có thể rơi vào tình trạng dư cung. Điều này có nghĩa giá dầu còn có thể tiếp tục giảm.

Thứ ba, các quốc gia khai thác dầu có thể hợp lực cắt giảm sản lượng để giữ giá. OPEC+ không muốn giá dầu tiếp tục giảm mạnh, khi năng lực phục hồi sau xung đột gây áp lực giảm giá rõ rệt, các biện pháp cắt giảm sản lượng sẽ được đưa trở lại bàn thảo.

Chiến lược bố trí gần đây: không theo "dao găm", chờ đáy tam giác. Không khuyến khích mua dài hạn hợp đồng tương lai dầu hoặc ETF, vì dữ liệu tồn kho ngắn hạn có thể vẫn cho thấy tình trạng căng thẳng, các quốc gia khai thác dầu có thể hợp lực cắt giảm để giữ giá. Có thể bán quyền chọn bán dầu tự nhiên hóa lỏng out-of-the-money để kiếm phí quyền chọn, xây dựng vị thế mua với chi phí thấp hơn. Nhà đầu tư trung và dài hạn có thể phân từng phần mua vào khi Brent giảm xuống khoảng 75-80 USD, nhưng cần đặt mức cắt lỗ chặt chẽ.

Giá dầu giảm mạnh 4%, là cơ hội, nhưng cũng là tấm vé cho cuộc chơi thực sự mới bắt đầu.

#比特币反弹
$BTC ‌