#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX chính thức gia nhập thị trường công khai với một trong những đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) ấn tượng nhất từng chứng kiến, đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho cả ngành công nghệ toàn cầu và thị trường vốn. Công ty định giá đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng ở mức 135 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu vào ngày 11 tháng 6, chọn mô hình giá cố định thay vì phạm vi giá truyền thống. Các nhà bảo lãnh phát hành được chỉ thị không điều chỉnh giá dù có nhu cầu đầu tư vượt mức, làm nổi bật sự tự tin của ban lãnh đạo vào đợt phát hành này.

Giao dịch bắt đầu vào ngày 12 tháng 6 dưới mã ticker SPCX trên Nasdaq, nơi các nhà đầu tư theo dõi sát sao một trong những đợt niêm yết công khai lớn nhất trong lịch sử tài chính.

Đợt IPO gồm khoảng 555,6 triệu cổ phiếu, huy động gần 75 tỷ đô la Mỹ và định giá SpaceX khoảng 1,77 nghìn tỷ đô la Mỹ. Mốc son này đưa công ty vào danh sách các doanh nghiệp niêm yết công khai có giá trị nhất thế giới và càng củng cố vị thế của Elon Musk như một trong những doanh nhân giàu có nhất lịch sử.

Nhu cầu của nhà đầu tư đã phá vỡ mọi kỳ vọng. Tổng số yêu cầu đăng ký vượt quá 250 tỷ đô la Mỹ, khiến đợt phát hành vượt quá 3,5 đến 4 lần mức đăng ký quá hạn. Riêng các nhà đầu tư cá nhân đã nộp đơn đặt hàng trị giá hơn 100 tỷ đô la Mỹ, vượt xa các ước tính trước đó. Sự tham gia của các tổ chức lớn cũng ấn tượng không kém, với các công ty đầu tư toàn cầu lớn đặt hàng trị giá hàng tỷ đô la. Các báo cáo cho biết BlackRock cam kết ít nhất 5 tỷ đô la, trong khi một số tổ chức khác đã nộp đơn đặt hàng vượt quá 10 tỷ đô la mỗi tổ chức.

Khác với hầu hết các đợt IPO, nơi nhà đầu tư cá nhân thường chỉ nhận được một phần nhỏ trong số cổ phiếu có sẵn, SpaceX phân bổ khoảng 20% đến 30% số cổ phiếu phát hành cho các nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, do nhu cầu quá lớn, nhiều nhà đầu tư chỉ nhận được phân bổ một phần dù đã gửi yêu cầu đăng ký lớn.

Về mặt tài chính, SpaceX tiếp tục thể hiện tốc độ mở rộng doanh thu nhanh chóng trong khi đồng thời đầu tư mạnh vào tăng trưởng dài hạn.

Công ty đã tạo ra khoảng 18,7 tỷ đô la doanh thu trong năm 2025, tăng trưởng 33% so với cùng kỳ năm trước.

Nguồn đóng góp lớn nhất vẫn là Starlink, đã trở thành động lực chính mang lại lợi nhuận cho công ty. Starlink đã đạt khoảng 11,4 tỷ đô la doanh thu, phản ánh mức tăng trưởng hàng năm gần 50%, đồng thời tạo ra khoảng 7,2 tỷ đô la EBITDA, đạt biên lợi nhuận hoạt động ấn tượng 63%. Số lượng thuê bao cũng tăng mạnh, từ 4,5 triệu lên gần 9 triệu, với dự báo mạng lưới có thể vượt quá 16,8 triệu thuê bao trong năm 2026. Hiện tại, Starlink chiếm khoảng 61% tổng doanh thu của SpaceX, biến internet vệ tinh thành trụ cột tài chính của công ty.

Trong khi đó, hoạt động phóng tên lửa đã bước vào giai đoạn trưởng thành hơn. Doanh thu từ các dịch vụ phóng thương mại ổn định gần 5 tỷ đô la, khi ngày càng nhiều các lần phóng Falcon 9 dành cho việc mở rộng hệ thống Starlink hơn là phục vụ khách hàng bên ngoài. Mặc dù nhu cầu phóng vẫn còn mạnh, nhưng các ưu tiên nhiệm vụ nội bộ đang tự nhiên hạn chế tăng trưởng thương mại.

Một lĩnh vực trọng tâm khác là trí tuệ nhân tạo thông qua xAI. Tuy nhiên, bộ phận này vẫn cần đầu tư lớn. Các ước tính hiện tại cho thấy việc tiêu tiền mặt hàng quý khoảng 2,5 tỷ đô la, chuyển thành mức tiêu tốn hàng năm gần 14 tỷ đô la. Lợi nhuận của Starlink phần lớn đang được tái đầu tư để tài trợ hạ tầng AI, năng lực tính toán và phát triển công nghệ trong tương lai.

Dù doanh thu tăng trưởng ấn tượng, lợi nhuận vẫn còn chịu áp lực. Kể từ khi thành lập, SpaceX đã tích lũy khoảng 41,3 tỷ đô la lỗ lũy kế. Công ty ước tính lỗ ròng khoảng 5 tỷ đô la trong năm 2025, trong khi lỗ hoạt động quý 1 năm 2026 gần 1,9 tỷ đô la. Chi phí vốn vẫn rất cao, tổng cộng khoảng 10,1 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm 2026, gần gấp đôi mức ghi nhận một năm trước đó.

Định giá của công ty vẫn gây tranh cãi trong giới phân tích. Dựa trên doanh thu năm 2025, SpaceX hiện giao dịch ở mức khoảng 73 lần doanh thu, cao hơn nhiều so với hầu hết các tập đoàn công nghệ lớn đã thành lập. Những người ủng hộ cho rằng tiềm năng thị trường toàn cầu của Starlink, công nghệ phóng tái sử dụng và tham vọng AI của công ty là những lý do hợp lý để định giá cao. ARK Invest đã gợi ý rằng riêng Starlink có thể hỗ trợ định giá gần 2 nghìn tỷ đô la trong tương lai, trong khi các nhà phân tích thận trọng hơn ước tính giá trị hợp lý nằm trong khoảng từ 129 tỷ đến 1,6 nghìn tỷ đô la, tùy thuộc vào giả định tăng trưởng dài hạn và khả năng thực thi.

Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi khả năng đưa cổ phiếu vào Chỉ số Nasdaq-100, điều này có thể thu hút dòng vốn đầu tư thụ động lớn từ các quỹ theo dõi chỉ số và ETF, hỗ trợ thêm cho cổ phiếu sau khi niêm yết.

Để mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư, Gate đã giới thiệu chương trình đăng ký IPO dành riêng cho phép người dùng đủ điều kiện đăng ký bằng USDT. Đợt phát hành có giá IPO 135 đô la, phí đăng ký 5%, giới hạn đầu tư từ 100 USDT đến 500.000 USDT, mở khóa ngay sau phân bổ, và các ưu đãi lợi nhuận USDT bổ sung cho người tham gia. Việc phân bổ được xác định qua hệ thống yêu cầu theo trọng số, nghĩa là quy mô đăng ký không đảm bảo nhận đủ cổ phiếu do sự quá tải của nhà đầu tư.

Sự ra mắt công khai của SpaceX không chỉ đơn thuần là một đợt IPO bom tấn khác. Nó phản ánh niềm tin ngày càng tăng của nhà đầu tư vào công nghệ không gian, truyền thông vệ tinh, trí tuệ nhân tạo và đổi mới dài hạn. Liệu định giá 1,77 nghìn tỷ đô la có hợp lý hay không sẽ phụ thuộc vào khả năng của công ty duy trì tăng trưởng, quản lý các yêu cầu vốn ngày càng tăng và chuyển đổi thành công các khoản đầu tư công nghệ đầy tham vọng thành lợi nhuận trong tương lai.