Bitcoin liệu đáy của đợt này cao hơn nhiều so với các chu kỳ giảm giá trong quá khứ? Galaxy đưa ra luận điểm về "đỉnh yên tĩnh"

Bitcoin đã đạt khoảng 63,400 USD trước hạn chót, trong tuần qua dao động trong khoảng 59,000 đến 64,000 USD.
Giám đốc nghiên cứu của Galaxy Digital, Alex Thorn, đưa ra luận điểm về "đỉnh yên tĩnh nâng cao sàn", cho rằng đỉnh bất thường vào tháng 10 năm 2025 lại đẩy cao đáy của chu kỳ này, với kịch bản chuẩn nằm trong khoảng 40,000 đến 46,000 USD, cao hơn nhiều so với các thị trường gấu lịch sử.
CryptoQuant chỉ ra rằng, BTC đã rơi vào vùng định giá từng xuất hiện tại đáy các thị trường gấu lớn trước đây.
(Thông tin trước: Nhu cầu BTC giảm xuống " âm 650.000" là hiếm gặp trong 7 năm! CryptoQuant: Quá trình làm sạch cuối cùng mới bắt đầu)
(Bổ sung bối cảnh: Vàng giảm xuống dưới 4200 USD! Tăng lãi suất toàn bộ đã xóa sạch mức tăng trong năm, xác suất tăng lãi suất lên tới 70%, tài sản trú ẩn rút lui tập thể)

Tóm tắt chính

• Giám đốc nghiên cứu Galaxy, Alex Thorn, ước tính đáy của Bitcoin trong chu kỳ này nằm trong khoảng 40,000 đến 46,000 USD, cao hơn nhiều so với các thị trường gấu lịch sử
• Đỉnh vào tháng 10 năm 2025 cực kỳ yên tĩnh, chỉ có 2 trong 11 chỉ số đỉnh đã kích hoạt, toàn bộ chi phí mạng đạt 43,7% mức cao nhất lịch sử
• CryptoQuant: BTC chỉ cao hơn giá đã thực hiện khoảng 9%, nhu cầu trong tuần giảm 650.000 BTC, lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2022

Đáy của thị trường gấu lần này của Bitcoin có thể "đắt hơn" bất kỳ lần nào trước đây.
Trước hạn chót, BTC khoảng 63,400 USD, gần như không đổi trong 24 giờ, dao động trong tuần qua từ 59,000 đến 64,000 USD.
Nhưng điều thị trường thực sự bàn tán không phải giá hiện tại, mà là đáy của chu kỳ này sẽ nằm ở đâu.

Dự đoán của Galaxy Digital là "cao hơn mọi người nghĩ."

Galaxy: Đỉnh yên tĩnh lại nâng cao sàn

Giám đốc nghiên cứu Galaxy Digital, Alex Thorn, đã xem xét chu kỳ 4 năm của Bitcoin, phát hiện một xu hướng: mỗi đợt giảm từ đỉnh xuống đáy đều thu hẹp hơn.
Hai đợt đầu là 85% và 84%, năm 2022 giảm còn 77%, năm 2026 chỉ còn 51%.
Càng giảm ít, đáy càng cao.

Chìa khóa là đỉnh "yên tĩnh" vào tháng 10 năm 2025.
Thorn chỉ ra, 11 chỉ số đỉnh truyền thống chỉ kích hoạt 2, trong đó Pi Cycle Top, chỉ số đỉnh chính xác nhất từ trước đến nay, lần đầu tiên thất bại;
Chỉ số MVRV đo lường lợi nhuận thị trường chỉ đạt 2.29, thấp hơn nhiều so với các vòng trước từ 2.93 đến 5.91.
Thị trường không quá đầu cơ, luân chuyển vốn không dữ dội, chính điều này đã giúp nâng cao sàn.

Đặc điểm quan trọng là, đỉnh yên tĩnh sẽ nâng cao sàn.
Vì đỉnh tháng 10 quá nhẹ nhàng, toàn bộ chi phí mạng hiện tại ở mức cao nhất lịch sử, 43,7%, trong khi các vòng trước chỉ khoảng 17%, 21% và 34%.

Chuyển đổi thành giá, Thorn đưa ra ba kịch bản:

• Kịch bản chuẩn: đáy nằm trong khoảng 40,000 đến 46,000 USD
• Tăng cường làm sạch: giảm xuống 30,000 đến 37,000 USD
• Điều chỉnh nhẹ: giữ ở mức 51,000 đến 54,000 USD

Hiện toàn bộ chi phí mạng, tức là giá đã thực hiện, khoảng 53,600 USD.
Tuy nhiên, Thorn không nói chắc chắn.
Ông nhắc rằng, sàn này sẽ dao động, vì chi phí cơ bản có tính phản hồi, một khi thị trường hoảng loạn, các khoản lỗ sẽ luân chuyển làm giảm trung bình chi phí.
Ông ước tính, nếu chi phí giảm thêm 10% đến 30%, sàn tiềm năng sẽ từ khoảng 40,000 USD kéo về gần 28,000 USD.

CryptoQuant: Định giá đã rơi vào vùng đáy thị trường gấu

Một dữ liệu khác xác nhận kịch bản của Galaxy.
CryptoQuant chỉ ra rằng, gần đây BTC đã giảm xuống khoảng 59,000 USD, chỉ cao hơn giá đã thực hiện khoảng 9%, nằm trong vùng định giá từng xuất hiện tại đáy các thị trường gấu lớn trước đây.

So sánh lịch sử, bao gồm cả vụ sụp đổ FTX tháng 11 năm 2022, đáy chu kỳ thường hình thành gần hoặc thấp hơn giá đã thực hiện, trùng khớp một phần với vùng 40,000 đến 46,000 USD của Galaxy.

Tuy nhiên, các số liệu về nhu cầu không khả quan.
CryptoQuant thống kê, nhu cầu mua thực và hợp đồng tương lai đầu cơ giảm 652,000 BTC trong tuần, lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2022;
Chỉ số nhu cầu trong 1 năm đo lường sức mua cũng chuyển sang âm, cho thấy người mua vào hiện ít hơn so với một năm trước.

Thorn đề cập, 13 chỉ số đáy hiện tại mới kích hoạt 4, trong đó chưa xuất hiện tín hiệu mạnh;
Trong lịch sử, đáy thường hình thành sau đỉnh 12 đến 13 tháng, còn lần này chỉ mới khoảng 8 tháng, từ đó có thể thấy quá trình đáy chưa kết thúc.

Câu hỏi thường gặp

Galaxy dự đoán đáy của Bitcoin trong chu kỳ này ở đâu?

Giám đốc nghiên cứu Galaxy, Alex Thorn, dựa trên kịch bản chuẩn nằm trong khoảng 40,000 đến 46,000 USD, trong khi kịch bản làm sạch sâu là 30,000 đến 37,000 USD, còn điều chỉnh nhẹ thì giữ ở 51,000 đến 54,000 USD.
Ông nhấn mạnh rằng chi phí cơ bản sẽ dao động, trong đó hoảng loạn có thể kéo sàn về gần 28,000 USD.

Tại sao nói "đỉnh yên tĩnh" sẽ nâng cao đáy Bitcoin?

Vì đỉnh vào tháng 10 năm 2025 có mức độ đầu cơ thấp, chỉ số MVRV chỉ đạt 2.29, 11 chỉ số đỉnh chỉ kích hoạt 2, và luân chuyển vốn không dữ dội, khiến toàn bộ chi phí mạng duy trì ở mức cao nhất lịch sử, 43.7%, cao hơn nhiều so với các vòng trước chỉ từ 17% đến 34%, từ đó kéo theo sàn của chu kỳ cũng cao hơn.