#我的Gate交易时刻 SpaceX thế kỷ IPO lên sàn NASDAQ, mở cửa tăng 29% định hình lại cấu trúc vốn không gian

Đêm ngày 12 tháng 6 năm 2026 theo giờ Bắc Kinh (sáng ngày 12 theo giờ Đông Mỹ), gã khổng lồ hàng không vũ trụ thương mại SpaceX chính thức niêm yết trên NASDAQ, mã cổ phiếu SPCX. IPO huy động 75 tỷ USD này phá vỡ kỷ lục 29,4 tỷ USD của Saudi Aramco năm 2019, trở thành IPO quy mô lớn nhất lịch sử toàn cầu, với mức tăng 29% khi mở cửa, đã thắp sáng lại thị trường về nền kinh tế không gian và sức mạnh AI, đồng thời định hình lại cấu trúc các lĩnh vực công nghệ và hàng không vũ trụ của thị trường Mỹ.

一、世纪IPO落地，开盘暴涨创纪录

Lần này, giá phát hành IPO của SpaceX là 135 USD mỗi cổ phiếu, phát hành 555,6 triệu cổ phiếu, định giá trị công ty 1,77 nghìn tỷ USD. Lễ khai trương niêm yết được thực hiện theo hình thức liên kết từ xa giữa NASDAQ tại New York và căn cứ sao Texas, Elon Musk cùng đội ngũ cốt lõi đã rung chuông khai trương tại căn cứ sao, chính thức tuyên bố hàng không vũ trụ thương mại bước vào kỷ nguyên thị trường vốn công khai.

Sau khi mở cửa, giá cổ phiếu SpaceX nhanh chóng tăng mạnh, mở cửa ở mức 174 USD, tăng 29%, trong phiên cao nhất tăng hơn 30%, vốn hóa thị trường từng vượt qua 2,2 nghìn tỷ USD, xếp thứ sáu trong các công ty Mỹ. Giai đoạn chào bán thu hút sự quan tâm chưa từng có, hơn 250 tỷ USD vốn tranh giành 75 tỷ USD hạn mức, tỷ lệ phân phối cho nhà đầu tư nhỏ lẻ đạt 30%, cao hơn nhiều so với thông lệ IPO cùng loại. Ngân hàng đầu tư của Wall Street, Oppenheimer, đặt mục tiêu giá 190 USD, ngụ ý còn khoảng 40% dư địa tăng trưởng, trong khi nghiên cứu của New Street đặt mục tiêu 165 USD, thể hiện thái độ lạc quan dài hạn.

二、财务与股权：高亏损下的绝对控制权

Về mặt tài chính và cổ phần, đằng sau mức giá cổ phiếu ấn tượng là thực tế SpaceX duy trì trạng thái tăng trưởng cao kèm lỗ lớn trong thời gian dài. Năm 2025, doanh thu đạt 18,67 tỷ USD (tăng 33% so với cùng kỳ), lỗ ròng 4,94 tỷ USD; quý I năm 2026, doanh thu 4,69 tỷ USD (tăng 15%), lỗ ròng 4,28 tỷ USD, tính từ khi thành lập tổng lỗ khoảng 41,3 tỷ USD. Doanh nghiệp duy nhất có lãi là Starlink, tính đến quý I năm 2026, có hơn 10,3 triệu người dùng, liên tục “bơm máu” cho hoạt động phóng tên lửa và AI.

Về cổ phần, Elon Musk kiểm soát chặt chẽ công ty, nắm giữ hơn 82% quyền biểu quyết, có thể định hướng mọi quyết định quan trọng. Sau khi niêm yết, tài sản cá nhân của ông tăng vọt, giá trị cổ phần SpaceX đạt 866,5 tỷ USD, cộng thêm giá trị cổ phần Tesla, có khả năng trở thành tỷ phú đầu tiên trên thế giới sở hữu tài sản trên 1 nghìn tỷ USD.

三、板块虹吸效应：太空股集体跳水，科技股承压

Hiệu ứng hút vốn của SpaceX gây ra biến động mạnh trong các lĩnh vực của thị trường Mỹ. Các cổ phiếu liên quan đến không gian vũ trụ toàn cầu đồng loạt giảm mạnh: Virgin Galactic giảm 25,1%, Intuitive Machines giảm 10,3%, Rocket Lab giảm 8,8%, Satellogic giảm 9,8%. Vốn rút khỏi các đối thủ cạnh tranh, đổ dồn vào SpaceX, thể hiện vị trí dẫn đầu tuyệt đối trong ngành.

Các ông lớn công nghệ cũng chịu áp lực, Tesla giảm 0,85%, Amazon, Microsoft giảm nhẹ. Các nhà phân tích cho rằng, nhà đầu tư bán bớt các cổ phiếu công nghệ khác để mua vào cổ phiếu SpaceX, tạo ra “hiệu ứng rút vốn”. Ngân hàng Paris của Pháp cảnh báo, sau khi SpaceX lên sàn, giá trị vốn hóa tự do khoảng 75 tỷ USD, cộng thêm lực mua thụ động và đòn bẩy tài chính, rủi ro biến động ngắn hạn tăng cao.

四、商业模式重构：从航天公司到太空AI算力平台

Logic định giá của thị trường đối với SpaceX đã chuyển từ “công ty tên lửa” sang hạ tầng tính toán AI không gian. Trong bản cáo bạch, tuyên bố sứ mệnh bổ sung “hiểu rõ bản chất thực sự của vũ trụ”, kết hợp tầm nhìn AI của XAI, cốt lõi là: Starlink cung cấp mạng lưới toàn cầu, phóng tên lửa cung cấp khả năng triển khai không gian với chi phí thấp, Starship xây dựng hệ thống vận chuyển liên hành tinh, cuối cùng cung cấp sức mạnh tính toán không gian cho AI.

Lợi thế cạnh tranh cốt lõi nằm ở việc tích hợp dọc giảm chi phí: tên lửa tái sử dụng giúp giảm chi phí mỗi lần phóng xuống còn 18 triệu USD; vệ tinh tự phát triển của Starlink + tự sử dụng phóng, chi phí đơn vị thấp hơn nhiều so với đối thủ; kế hoạch sản xuất hàng loạt Starship với năng lực 1.000 chiếc mỗi năm, tiếp tục giảm chi phí phóng. Chu trình “tên lửa - vệ tinh - AI” này tạo ra không gian định giá hàng nghìn tỷ USD.

五、争议与前景：狂热背后的风险隐忧

Dù thị trường đang trong cơn sốt, vẫn có những ý kiến hoài nghi không ngừng. Lỗ lớn, nợ nần cao, quyền kiểm soát tuyệt đối của Musk là những mối lo chính của các tổ chức. Một số quỹ hưu trí còn “chặn” cổ phiếu này, cho rằng cấu trúc quản trị và rủi ro tài chính không phù hợp. Ngoài ra, Starlink đang đối mặt với các cuộc kiểm tra pháp lý toàn cầu, việc phát triển Starship và kế hoạch lên sao Hỏa đòi hỏi nguồn lực lớn, chu kỳ lợi nhuận khó dự đoán.

Tuy nhiên, các nhà lạc quan dài hạn cho rằng, SpaceX đang mở ra kỷ nguyên mới của nền kinh tế không gian. Người dùng tiềm năng của Starlink vượt quá 1 tỷ, Starship có thể thực hiện du hành liên hành tinh với chi phí thấp, sức mạnh tính toán không gian có thể trở thành hạ tầng cốt lõi của AI. Như Elon Musk đã nói khi rung chuông khai trương: “Mục tiêu của SpaceX là đưa con người lên mặt trăng, sao Hỏa, cuối cùng là mở rộng ra các hành tinh xa hơn.”

结语

Việc SpaceX lên sàn không chỉ là một cột mốc của một công ty, mà còn là bước ngoặt chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước sang thị trường vốn tư nhân trong ngành hàng không vũ trụ thương mại. Mức tăng 29% khi mở cửa chứng tỏ thị trường rất kỳ vọng vào “khoảng trống không gian + AI” trong lĩnh vực trị giá hàng nghìn tỷ USD. Dù còn nhiều biến động và tranh cãi ngắn hạn, không thể phủ nhận rằng SpaceX đã định hình lại toàn bộ cấu trúc ngành hàng không vũ trụ toàn cầu, mở ra kỷ nguyên mới về huy động vốn cho khám phá không gian của nhân loại. $SPCX