SEC Đề Nghị Loại Bỏ Các Quy Định Giao Dịch Chính Để Thúc Đẩy Cạnh Tranh

SEC đang chuẩn bị cho một trong những cuộc cải tổ lớn nhất về cấu trúc thị trường Mỹ trong hai mươi năm. Vào ngày 11 tháng 6, cơ quan quản lý đề xuất loại bỏ hai quy tắc đã điều chỉnh giao dịch cổ phiếu kể từ năm 2005. Họ lập luận rằng các biện pháp bảo vệ được xây dựng cho một thời kỳ chậm hơn không còn cần thiết trong thị trường ngày nay.

Đề xuất này mang lại những tác động vượt ra ngoài lĩnh vực tài chính truyền thống. Những người ủng hộ cho rằng nó có thể loại bỏ một rào cản lớn đối với giao dịch cổ phiếu token hóa trên các mạng blockchain. Điều này khiến nó trở thành một trong những câu chuyện được theo dõi chặt chẽ nhất trong tin tức thị trường crypto tuần này.

SEC Nhắm Vào Hai Quy Tắc Giao Dịch Lâu Đời

Đề xuất nhằm vào Quy tắc 611, Quy tắc Bảo vệ Lệnh và Quy tắc 610(e). Quy tắc này hạn chế các báo giá bị khóa và chéo nhau giữa các địa điểm giao dịch. Cả hai đều được giới thiệu dưới Quy định NMS vào năm 2005 để đảm bảo nhà đầu tư nhận được mức giá tốt nhất có thể trên các sàn giao dịch Mỹ.

Quy tắc 611 ngăn một địa điểm thực hiện lệnh với mức giá tệ hơn nếu có báo giá tốt hơn ở nơi khác. Quy tắc 610(e) giới hạn các tình huống mà giá mua và bán chồng lấp nhau giữa các sàn. SEC lập luận rằng thị trường ngày nay nhanh hơn nhiều và liên kết chặt chẽ hơn so với hai thập kỷ trước. Điều này khiến các yêu cầu này trở nên phần lớn không cần thiết.

Tại Sao SEC Muốn Thay Đổi

Cơ quan tin rằng khung pháp lý hiện tại có thể gây hại nhiều hơn lợi. Các nhà quản lý cho rằng các quy tắc góp phần vào sự phân mảnh thị trường bằng cách định tuyến các giao dịch qua nhiều địa điểm không cần thiết. SEC cũng ước tính rằng việc loại bỏ các yêu cầu này có thể tiết kiệm cho các nhà môi giới từ 54 triệu đến 77 triệu đô la mỗi năm chi phí tuân thủ.

Các nhà môi giới vẫn sẽ hoạt động theo các nghĩa vụ “thực hiện tốt nhất” hiện có của FINRA. Điều này có nghĩa là khách hàng vẫn được bảo vệ, nhưng các công ty sẽ có nhiều linh hoạt hơn trong cách thực hiện các lệnh. Đề xuất hiện tại giai đoạn lấy ý kiến cộng đồng trong 60 ngày trước khi có quyết định cuối cùng.

Ngành Công Nghiệp Crypto Nhìn Nhận Cơ Hội

Thông báo này đã gây ra sự phấn khích thực sự trong giới tin tức thị trường crypto, phần lớn vì những gì nó có thể mang lại cho cổ phiếu token hóa. Nhiều nền tảng tài chính phi tập trung dựa vào Nhà tạo lập thị trường tự động, sử dụng các bể thanh khoản thay vì định tuyến lệnh theo thời gian thực. Điều này khiến việc tuân thủ Quy tắc 611 trở nên thực sự khó khăn.

Việc loại bỏ quy tắc này có thể cho phép cổ phiếu Mỹ token hóa giao dịch tự do hơn trên các nền tảng dựa trên blockchain. Một số nhà quan sát trong ngành đã đi xa đến mức gọi đây là một trong những mở khóa quy định lớn nhất cho giao dịch cổ phiếu trên chuỗi trong nhiều năm.

Các Nhà Phê Bình Cảnh Báo Về Rủi Ro Đối Với Nhà Đầu Tư Bán Lẻ

Không phải ai cũng đồng tình. Các nhà phê bình cảnh báo rằng việc nới lỏng các biện pháp bảo vệ giá tốt nhất có thể dẫn đến việc thực hiện giao dịch tồi hơn cho nhà đầu tư bán lẻ. Các địa điểm giao dịch có nhiều quyền tự quyết hơn trong cách thực hiện các lệnh. Các chuyên gia về cấu trúc thị trường cũng đã phản ánh những lo ngại đó. Những người ủng hộ phản bác, cho rằng công nghệ hiện đại kết hợp với các tiêu chuẩn thực hiện tốt nhất hiện có đã đủ bảo vệ. Không cần đến các phức tạp mà các quy tắc hiện tại đặt ra.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Đối Với Nhà Phát Triển và Nhà Đầu Tư

Đối với các nhà phát triển, đề xuất mở ra một cơ hội quan trọng để xây dựng các sản phẩm cổ phiếu token hóa và hệ thống giao dịch phi tập trung. Vượt qua các rào cản pháp lý này có thể thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực cổ phiếu dựa trên blockchain và hạ tầng tài chính trên chuỗi.

Đối với các nhà đầu tư, sự cạnh tranh ngày càng tăng giữa các địa điểm giao dịch có thể mở rộng khả năng tiếp cận các chứng khoán token hóa mặc dù chất lượng thực hiện. Điều này sẽ được theo dõi sát sao nếu các quy tắc cuối cùng bị bãi bỏ.

Khi giai đoạn lấy ý kiến bắt đầu, Phố Wall và ngành công nghiệp crypto sẽ theo dõi chặt chẽ. Đây dự kiến sẽ là một trong những tin tức quan trọng nhất của SEC ngày hôm nay. Với khả năng định hình lại các thị trường truyền thống và tài chính phi tập trung trong nhiều năm tới.