Tối qua, Phố Wall đã diễn ra một cú lật kèo theo kiểu giáo trình: PPI đạt mức cao nhất trong năm, thị trường chứng khoán lại tăng mạnh—Chỉ số Dow tăng gần 930 điểm, Nasdaq tăng 2.54%.

Chủ đề chính chỉ có một: Thị trường không chấp nhận lạm phát, chỉ chấp nhận “Chiến tranh sẽ kết thúc”.

Trump tuyên bố hủy các cuộc tấn công Iran vào buổi chiều, giá dầu lập tức giảm hơn 4%. Động lực lạm phát tắt ngấm, PPI dù nóng cũng bị xem như giấy vụn. Logic dòng vốn chuyển thành: Ngừng chiến → Giá dầu giảm → Đỉnh của lạm phát → Mua vào mua vào. Những ngành giảm mạnh nhất hôm qua như công nghệ, công nghiệp hôm nay dẫn đầu đà tăng, còn các ngành phòng thủ đã trú ẩn hôm trước thì hôm nay bị bán tháo ngược.

AI tiếp tục rạn nứt nội bộ: Micron, Sandisk, Intel đồng loạt tăng mạnh, phần cứng bị săn lùng điên cuồng; Oracle, Adobe doanh thu vượt dự kiến cũng vẫn giảm, phần mềm bị bỏ rơi. Ngụ ý của thị trường: Tiền cho sức mạnh tính toán thì rõ ràng, còn “hàng rào cạnh tranh” của phần mềm thì không thấy.

Tối nay còn có sự kiện lớn: SpaceX niêm yết trên Nasdaq, huy động 75 tỷ USD (lớn nhất lịch sử), định giá 1.75 nghìn tỷ USD. Sau 15 ngày sẽ được đưa vào Nasdaq 100, dòng vốn thụ động sẽ buộc phải mua hơn 20 tỷ USD. Nhưng với tỷ lệ doanh thu trên giá trị gấp 88 lần, Thượng nghị sĩ Warren phản đối, Morningstar gọi là “định giá quá cao”, mở cửa sẽ là cuộc đối đầu giữa tham lam và hoài nghi.

Cuối cùng, nhắc nhở một câu: Đợt phục hồi này bắt nguồn từ một bài đăng. Cũng có thể kéo lên lại, cũng có thể đẩy xuống tiếp. Thử thách thực sự sẽ đến vào tuần tới—Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Anh cùng họp, trong khi PPI với mức tăng trung bình nhu cầu kỷ lục vẫn đang truyền dẫn sang CPI. $SNDK ‌$MU ‌