Chiến lược bán Bitcoin không phải để giảm vị thế: chỉ là "tiêm vaccine" để thị trường thích nghi

Chiến lược CEO Phong Le giải thích trên chương trình CNBC Power Lunch rằng việc công ty bán Bitcoin không phải là thay đổi chiến lược dài hạn, mà là để "để thị trường thích nghi" và thử nghiệm quy trình giao dịch nội bộ.
（Tiền đề: Việc Strategy bán Bitcoin có phải là tín hiệu tiêu cực? Phân tích 5 luận điểm tài chính của MicroStrategy）
（Bổ sung bối cảnh: Bitcoin giảm 21% trong 10 ngày, Strategy tạm dừng mua coin để chuyển sang mua lại nợ, nhà phân tích cảnh báo: Tương tự vòng xoáy tử vong LUNA tái diễn）

Công ty quản lý Bitcoin Strategy (tiền thân là MicroStrategy) gần đây liên tục bán ra Bitcoin, CEO Phong Le giải thích trên CNBC "Power Lunch" rằng việc bán ra không phải là thay đổi chiến lược giữ coin dài hạn, mà là để "để thị trường thích nghi" và thử nghiệm quy trình giao dịch nội bộ.

Phong Le cho biết, việc Strategy chủ động bán một phần cổ phần Bitcoin có hai mục đích: một là để thị trường dần quen với khả năng công ty có thể thực hiện điều chỉnh, tránh gây hoảng loạn khi bán ra quy mô lớn trong tương lai; hai là để xác nhận quy trình giao dịch và thanh toán nội bộ có trôi chảy hay không.

"Để thị trường thích nghi" mang hai ý nghĩa

Strategy bắt đầu lần bán Bitcoin đầu tiên từ cuối năm 2025, tổng cộng bán khoảng 50.000 BTC (tính theo giá khoảng 64.000 đến 70.000 USD vào thời điểm đó, trị giá khoảng 3-3,5 tỷ USD). Lần này trên CNBC giải thích tương đương cung cấp một logic rõ ràng cho các lần bán trước đó.

Phép ẩn dụ của Phong Le về "tiêm vaccine" ngụ ý rằng, Strategy hy vọng thị trường không hiểu mỗi lần bán ra đều là tín hiệu giảm giá. Hiện tại, tổng số Bitcoin công ty nắm giữ vượt quá 845.000 BTC, vẫn chiếm gần 4,2% tổng cung toàn cầu.

Không chỉ để thử nghiệm quy trình

Nếu chỉ nhìn bề nổi, ý nghĩa của lần bán này không lớn, nhưng các ý định cấu trúc đằng sau mới đáng chú ý:

• Xây dựng dự trữ thanh khoản: Strategy ban đầu dựa vào phát hành trái phiếu để mua coin, đã nắm giữ 845.000 BTC, bán một phần BTC để duy trì dòng tiền, tránh phụ thuộc quá nhiều vào huy động vốn qua trái phiếu
• Thử nghiệm kênh thanh toán: Bán quy mô lớn BTC cần nhiều giao dịch phân tán, ban đầu thử nghiệm quy trình hiệu quả qua các giao dịch nhỏ, để khi cần điều chỉnh dòng vốn trong tương lai sẽ không rối rắm
• Định vị tâm lý: "Để thị trường thích nghi" chính là quản lý kỳ vọng của nhà đầu tư từ trước, khi Strategy tăng cường bán ra trong tương lai, phản ứng của thị trường sẽ nhẹ nhàng hơn

Chiến lược "thử nước nhỏ trước, sau đó mở rộng quy mô" này không hiếm trong các công ty niêm yết. Ví dụ, Tập đoàn TSMC trước khi công bố mua lại cổ phiếu quỹ lần đầu vào năm 2025 cũng đã tiến hành thử nghiệm điều chỉnh thanh khoản qua các giao dịch nhỏ. Cách làm của Strategy tương tự như chuyển đổi Bitcoin từ "tín thác chỉ mua không bán" sang "quản lý chủ động tính thanh khoản" — điều này không phải là dự đoán giảm giá, mà là chuyển từ sở hữu thụ động sang quản lý chủ động tài sản.

Đối với nhà đầu tư nắm giữ BTC, trọng tâm không phải là Strategy bán ra bao nhiêu, mà là nhịp độ bán ra như thế nào. Phép ẩn dụ của Phong Le ngụ ý rằng, miễn là công ty không bước vào chế độ thanh lý quy mô lớn, thì việc bán ra hiện tại vẫn là hoạt động bình thường trong quá trình vận hành.