Musk's "Ba câu chuyện" đã nâng mức định giá lên 1,8 nghìn tỷ USD

Nhiều người không hiểu tại sao SpaceX lại trị giá 1,8 nghìn tỷ USD. Chẳng phải chỉ là phóng tên lửa sao? Sao lại đắt thế?

Vậy tôi muốn nói với bạn, nếu bạn vẫn còn ở mức nhận thức “SpaceX chỉ là một công ty tên lửa” thì bạn đã hoàn toàn sai rồi. Hiện tại, SpaceX, chính xác hơn, là sự kết hợp của ba công ty được gộp lại để niêm yết.

Lớp thứ nhất: Space——hoạt động phóng tên lửa. Falcon 9, tàu vũ trụ Dragon, Starship, đây là lĩnh vực cốt lõi của SpaceX. Trong ba năm qua, phần lớn tải trọng đưa vào quỹ đạo gần Trái đất đều do SpaceX hoàn thành. Rào cản kỹ thuật cực cao, tỷ suất lợi nhuận đáng kể.

Lớp thứ hai: Starlink——Internet vệ tinh toàn cầu. Đây mới là nguồn thu thực sự của SpaceX. Tính đến cuối tháng 3 năm nay, số người dùng Starlink đã vượt qua 10,3 triệu. Đến năm 2025, doanh thu của Starlink khoảng 11,4 tỷ USD, chiếm 61% tổng doanh thu của SpaceX. Đây không còn là một dự án tiêu tiền nữa, mà là một chiếc máy in tiền chắc chắn.

Lớp thứ ba: xAI——Trí tuệ nhân tạo. Đúng vậy, Musk đã tích hợp xAI vào trong công ty niêm yết của SpaceX. Công ty tuyên bố thị trường liên quan đến AI có cơ hội lên tới 23 nghìn tỷ USD, họ muốn xây dựng trung tâm dữ liệu ngoài không gian, tận dụng lợi thế của vũ trụ để vượt qua giới hạn cung cấp điện mặt đất.

Ba lớp này chồng chất lên nhau, câu chuyện hoàn toàn khác biệt. Phố Wall không còn nhìn thấy “một công ty tên lửa”, mà là “mạng lưới truyền thông + hạ tầng AI + vận chuyển không gian” hợp nhất thành một công ty hạ tầng siêu lớn. Sự tưởng tượng của câu chuyện này thực sự vô hạn.

Tất nhiên, chuyện phóng đại vẫn là chuyện phóng đại. Dữ liệu quý I cho thấy, hoạt động AI lỗ 2,47 tỷ USD, trong khi Starlink lại lãi 1,19 tỷ USD. Nói cách khác, chiếc bánh này vẫn đang trong giai đoạn tiêu thụ bột mì. Nhưng vấn đề là ai quan tâm chứ? Trong thị trường vốn, câu chuyện thường quan trọng hơn cả báo cáo tài chính.