135 đô la một cổ phiếu! Giá của SpaceX thực sự đắt hay rẻ?

Nhiều người đang hỏi, giá phát hành 135 đô la một cổ phiếu của SpaceX thực sự đắt hay rẻ? Tôi sẽ tính toán cho mọi người một chút.

Theo mức giá này, lượng phát hành của SpaceX là 555,6 triệu cổ phiếu, tổng vốn huy động cơ bản là 75 tỷ đô la, tổng định giá gần 1,77 nghìn tỷ đến 1,8 nghìn tỷ đô la. Đây là loại công ty nào? Sau khi niêm yết, giá trị thị trường của SpaceX sẽ trực tiếp vượt qua Tesla, trở thành công ty thứ bảy về vốn hóa tại Mỹ. Còn Elon Musk thì, giá trị tài sản ròng trực tiếp tăng vọt lên mức nghìn tỷ đô la, đúng là người giàu nhất trong lịch sử loài người.

Tuy nhiên, tranh cãi cũng ở đây. Công ty Morningstar đã lên tiếng nói rằng, giá trị của mỗi cổ phiếu SpaceX chỉ là 63 đô la, chưa bằng một nửa mức giá phát hành. Chuyên gia định giá Aswath Damodaran cũng phê phán, giá trị thực tế nên vào khoảng 1,3 nghìn tỷ đô la, tương đương 99 đô la mỗi cổ phiếu.

Vậy bạn nói mức giá này có đáng tin cậy không? Tôi nghĩ, đó chính là “phẩm chất thặng dư của Elon Musk”. Bạn không thể dùng các chỉ số truyền thống như tỷ lệ P/E hay P/B để tính SpaceX — năm ngoái công ty lỗ ròng 4,9 tỷ đô la, quý 1 năm nay lỗ còn mở rộng hơn. Nhưng vấn đề là ai quan tâm chứ? Công ty này không làm kinh doanh bình thường, mà là các hoạt động đỉnh cao như phóng tên lửa, Starlink, trung tâm dữ liệu không gian. Trong bản cáo bạch, họ còn viết rằng, thị trường cơ hội liên quan đến AI có thể đạt 23 nghìn tỷ đô la, nói rõ hơn là vẽ ra một bức tranh siêu lớn, quan trọng là có người tin và còn thực sự bỏ tiền vào đó.

Cuối cùng, mức giá sẽ được quyết định vào ngày 11 tháng 6. Với quy mô đăng ký hiện tại là 250 tỷ đô la, mức giá 135 đô la này có thể không phải là giá cuối cùng, có thể còn tăng lên nữa. Bạn hỏi tôi có đáng giá không? Tôi chỉ có thể nói, trên con đường kinh tế không gian, SpaceX chính là kẻ dẫn đầu duy nhất, không có đối thủ thứ hai. Tính chất khan hiếm này, tự nó đã đáng để có một mức giá cao rồi.