#SpaceX認購規模超2500億美元

Dự đoán giá cuối cùng của SpaceX (mã cổ phiếu: SPCX) là 135 USD mỗi cổ phiếu, trong khi không ít ý kiến thị trường lại có quan điểm trái chiều gay gắt về khả năng tăng giá. Mặc dù đây là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử với hơn 250 tỷ USD lượng đăng ký mua, Elon Musk đã phá vỡ truyền thống của Wall Street bằng cách áp dụng chiến lược "giá cố định" trước cả khi roadshow và bookbuilding diễn ra, do đó giá cuối cùng được ấn định vào ngày 11 tháng 6 dự kiến sẽ không tăng lên mà sẽ giữ nguyên ở mức 135 USD mỗi cổ phiếu.

Chi tiết về định giá và khả năng tăng giá được phân tích sâu như sau: 📊 Giá cuối cùng và định giá cốt lõi cố định: 135 USD mỗi cổ phiếu. SpaceX hiếm khi đưa ra "khoảng giá", mà thay vào đó là mức giá cố định, nhà đầu tư chỉ có thể chấp nhận hoặc bỏ qua. Định giá ban đầu ẩn chứa: Dự kiến phát hành 555 triệu cổ phiếu loại A, giá trị thị trường ban đầu khoảng 1,75 nghìn tỷ đến 1,77 nghìn tỷ USD. Điều này có nghĩa là ngay ngày giao dịch đầu tiên, nó sẽ trở thành một trong 10 công ty niêm yết lớn nhất tại Mỹ. So với thị trường tư nhân: So với giá chuyển nhượng cổ phần trong thị trường tư nhân vào tháng 12 năm 2025 (sau khi chia tách cổ phiếu 5 lần vào ngày 1 tháng 5 năm 2026, khoảng 84 USD mỗi cổ phiếu), mức giá phát hành 135 USD tương đương với mức tăng giá 61% chỉ trong vòng nửa năm.

🚀 Khả năng tăng giá bao nhiêu? Quan điểm trái chiều của thị trường do tính thanh khoản ban đầu hạn chế sau khi niêm yết ngày 12 tháng 6 (phát hành cổ phiếu mới 100%, cổ đông cũ không rút vốn, Elon Musk đặt hạn chế khóa 366 ngày), hiệu suất của SPCX trong thời gian tới đang gây tranh cãi gay gắt giữa phe mua và phe bán:

🟢 Lý do phe mua lạc quan: Dòng vốn thụ động rút mạnh và niềm tin vào "Không gian + AI" nhanh chóng được đưa vào các chỉ số: Theo cơ chế chọn lọc nhanh của Nasdaq, các đợt IPO quy mô lớn như vậy có khả năng sẽ được đưa vào chỉ số Nasdaq 100 (Nasdaq-100) sau 15 ngày giao dịch kể từ ngày niêm yết. Lúc đó, các quỹ chỉ số thụ động trị giá hàng trăm tỷ USD sẽ buộc phải mua vào, điều này sẽ vượt ra ngoài các yếu tố cơ bản, trở thành nền tảng vững chắc và động lực thúc đẩy giá cổ phiếu tăng cao. Ba động lực chính: Các tài liệu roadshow nhấn mạnh rằng SpaceX đã từ một công ty phóng tên lửa đơn thuần trở thành một đế chế gồm "hạ tầng tên lửa", "mạng lưới vệ tinh Starlink" và "xAI trí tuệ nhân tạo" mới gia nhập. Thị trường thường xem đây là "cổ phiếu công nghệ AI" chứ không phải cổ phiếu hàng không vũ trụ truyền thống, điều này mở ra khả năng định giá rất lớn. Khả năng chào bán vượt quá mức: Với nhu cầu vượt quá 3,5 đến 4 lần, trong trường hợp các nhà đầu tư tổ chức không thể phân bổ đủ cổ phần, số tiền chưa được đáp ứng có khả năng sẽ đổ vào thị trường thứ cấp ngay trong ngày đầu tiên niêm yết để mua vét.

🔴 Cảnh báo phe bán: Định giá quá cao và cảnh báo của các nhà phân tích tổ chức về việc đánh giá quá cao: Các tổ chức xếp hạng uy tín như Morningstar đã phân tích trước đó rằng, định giá hợp lý của SpaceX nên nằm quanh mức 780 tỷ USD, trong khi mức giá 1,75 nghìn tỷ USD hiện tại đã bị định giá quá cao một cách nghiêm trọng. Một số nhà phân tích cực đoan còn cho rằng, sau khi niêm yết, cổ phiếu có nguy cơ giảm mạnh xuống mức hợp lý. Các lực lượng bán khống và chốt lời: Theo Bloomberg, các nhà môi giới không tham gia phát hành như Jefferies đang tích cực chuẩn bị các kênh bán khống cho nhà đầu tư không ủng hộ SpaceX sau khi niêm yết, và sẵn sàng giúp các nhà đầu tư may mắn phân phối cổ phiếu nhanh chóng trong vài ngày đầu để thu lợi. Điều này có thể gây áp lực lớn lên giá cổ phiếu trong giai đoạn đầu.