Các quỹ ETF Bitcoin đã đạt khoảng $85B tài sản.

Phần thú vị không phải là con số.
Mà là thị trường đã sai như thế nào về nguồn cầu sẽ đến từ đâu.
Khi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1 năm 2024, xu hướng chung là đơn giản:
Bán tin tức.
Các lập luận xuất hiện khắp nơi:
▸ GBTC sẽ bán tháo hàng tỷ đô la BTC
▸ Nhu cầu của các tổ chức bị thổi phồng quá mức
▸ Việc phê duyệt ETF đã được định giá sẵn
Một phần của luận điểm đó đúng.
GBTC đã trải qua dòng chảy ròng đáng kể sau khi chuyển đổi.
Trong nhiều tuần, việc bán ra của Grayscale chi phối câu chuyện.
Thị trường tập trung gần như hoàn toàn vào cung.
Rất ít người chú ý đến cầu.
⸻
Sai lầm không phải là phân tích.
Nó là về thời gian.
Crypto đánh giá ETF dựa trên khung thời gian một tuần.
Các tổ chức đánh giá chúng dựa trên chu kỳ phân bổ 12–18 tháng.
Đó không phải là cùng một thứ.
Hầu hết các nhà tham gia thị trường cho rằng việc phê duyệt ETF là sự kiện tạo cầu.
Nhưng không phải vậy.
Nó là sự kiện cấp phép.
ETF không tạo ra cầu.
Nó tạo ra một con đường phù hợp để cầu có thể đến sau.
Phân biệt đó đã thay đổi mọi thứ.
⸻
Vốn của các tổ chức chưa bao giờ xuất hiện trong tuần đầu tiên.
Nó phải đi qua:
1. Thẩm định
2. Phê duyệt danh mục
3. Cập nhật nhiệm vụ
4. Khung phân bổ
Hạ tầng đã đến trước.
Vốn theo sau.
Trong những tháng tiếp theo:
▸ Tài sản ETF tăng dần đến $85B

▸ Sở hữu của các tổ chức tiếp cận 25% tổng tài sản quản lý
▸ Bitcoin cuối cùng đạt đến $126K
. Lập luận bán tin tức đã đúng trong vài tuần.
Nhưng sai trong mười tám tháng tiếp theo.
⸻
Đây là một mô hình lặp lại trong crypto.
Thị trường thường đánh giá quá cao các sự kiện cung ngắn hạn và đánh giá thấp các hệ thống cầu dài hạn.
Hầu hết mọi người theo dõi dòng chảy ETF.
Các tổ chức đang xây dựng khung phân bổ.
Một bên đang giao dịch sự kiện ra mắt.
Bên kia đang tích hợp Bitcoin vào danh mục.
Kết quả không chỉ là $85B trong tài sản ETF.
Mà còn là sự bắt đầu của một cấu trúc cầu khác cho Bitcoin.